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今日兩市指數(shù)震蕩攀升，個(gè)股漲多跌少，很多個(gè)股都出現(xiàn)反彈，其中國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)活躍，盤中大幅拉升，狂拉漲停板，成為今日最強(qiáng)風(fēng)口。截至收盤，新勁剛、航天電子、煉石航空、中航高科、中天火箭、航天動(dòng)力、航天晨光、應(yīng)流股份等多19只個(gè)股漲停。
軍工年報(bào)預(yù)告發(fā)布，行業(yè)進(jìn)入景氣上升周期
隨著市場(chǎng)逐步進(jìn)入年報(bào)季，軍工行業(yè)的年報(bào)預(yù)告也陸續(xù)發(fā)布。
消息面上，11日晚間，葉片龍頭應(yīng)流股份披露2020年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)1.9-2.1億元，同比增速50%-70%，業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)的原因主要是，公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)高溫合金熱端部件多種型號(hào)產(chǎn)品持續(xù)放量并穩(wěn)定供貨，“兩機(jī)”業(yè)務(wù)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)80%-100%，帶來營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增加。
另外，陶瓷電容大白馬火炬電子預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)5.9-6.3億元，同比增速55%-65%。業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)的原因主要是：1、公司在實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)深化成本費(fèi)用控制，使盈利能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。2、自產(chǎn)元器件板塊的客戶需求及國(guó)產(chǎn)替代的訂單持續(xù)增長(zhǎng)，公司對(duì)陶瓷電容器和微波無源元器件產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)投入，取得良好的成果，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。3、新材料板塊業(yè)務(wù)持續(xù)有效的拓展，訂單和項(xiàng)目收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。4、貿(mào)易板塊受益于國(guó)內(nèi)疫情良好的管控情況，下游客戶需求旺盛，同時(shí)新產(chǎn)品線業(yè)務(wù)情況良好，貿(mào)易板塊保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
碳纖維龍頭光威復(fù)材也發(fā)布預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)6.314億元至6.575億元，增長(zhǎng)幅度為21.00%至26.00%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，公司軍、民品碳纖維（含織物）業(yè)務(wù)穩(wěn)定交付，風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)因疫情反復(fù)最終影響部分訂單執(zhí)行，公司營(yíng)業(yè)收入整體上保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。經(jīng)初步測(cè)算，公司2020年度非經(jīng)常性損益約為7532萬元。
值得注意的是，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告上限計(jì)算，3家公司4季度凈利均實(shí)現(xiàn)同比高增，應(yīng)流股份大增212%，火炬電子、光威復(fù)材分別增長(zhǎng)127%、71%。隨著新型號(hào)主戰(zhàn)機(jī)型更新加速及國(guó)產(chǎn)替代等原因，上游新材料、信息化板塊業(yè)績(jī)加速釋放，進(jìn)一步驗(yàn)證了軍工行業(yè)進(jìn)入了景氣上升周期。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，公布預(yù)告的這3家公司反應(yīng)的是業(yè)內(nèi)普遍的情況，隨著年報(bào)的陸續(xù)披露預(yù)計(jì)軍工個(gè)股會(huì)有更多超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
軍工行業(yè)持續(xù)景氣，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情高漲
對(duì)于軍工股今年持續(xù)活躍，市場(chǎng)認(rèn)為主要有三方面的原因：
第一是十四五規(guī)劃對(duì)軍工的投入進(jìn)一步加大；
第二是付款方式的優(yōu)化，預(yù)付款的比例有大幅度的提高，有利于企業(yè)加大對(duì)產(chǎn)品備料的進(jìn)程，軍工企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也會(huì)爆發(fā)得很快，從而激發(fā)了市場(chǎng)做多軍工的熱情；
第三是，軍工板塊有望迎3到5年的強(qiáng)周期。
基本面的不斷正向驅(qū)動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)景氣，這也吸引到了越來越多機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月，機(jī)構(gòu)調(diào)研多家軍工企業(yè)，其中，上海瀚訊合計(jì)獲調(diào)研76次，鋼研高納、景嘉微分別獲調(diào)研18次、17次，派克新材、科思科技、中航光電、天和防務(wù)、亞光科技均接受多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
從調(diào)研的反饋信息來看，軍工行業(yè)呈現(xiàn)出一派火熱景象，多家企業(yè)拿訂單拿到手軟，甚至有企業(yè)表示其產(chǎn)品已經(jīng)供不應(yīng)求。
另外，前不久高層領(lǐng)導(dǎo)人剛剛簽署命令，向全軍發(fā)布開訓(xùn)動(dòng)員令，開啟現(xiàn)代化國(guó)防建設(shè)新征程。動(dòng)員令鮮明提出聚焦備戰(zhàn)打仗，提高訓(xùn)練實(shí)戰(zhàn)化水平和打贏能力，同時(shí)加強(qiáng)新裝備新力量新領(lǐng)域訓(xùn)練融入作戰(zhàn)體系，提高訓(xùn)練科技含量。一方面，聚焦提高實(shí)戰(zhàn)化水平的訓(xùn)練可能會(huì)增加消耗性裝備的需求；另一方面，融入智能化、信息化新裝備的較高科技水平訓(xùn)練有望帶動(dòng)電子元器件與信息化的配套環(huán)節(jié)景氣度提升。
東吳證券表示，在行業(yè)訂單加速、一季報(bào)業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下，看好軍工板塊一季度的投資機(jī)會(huì)，建議從成長(zhǎng)性和確定性兩個(gè)角度超配優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：
1）成長(zhǎng)性：軍用元器件和軍用新材料行業(yè)中，各細(xì)分領(lǐng)域至少具備“新型裝備放量”、“產(chǎn)品滲透率提升”、“國(guó)產(chǎn)替代”中的兩重邏輯，表現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性，建議重點(diǎn)關(guān)注軍用電容器、復(fù)合材料方向，推薦火炬電子、光威復(fù)材、鴻遠(yuǎn)電子，關(guān)注中航高科、宏達(dá)電子、菲利華。
2）確定性：下游主機(jī)廠是產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘最高、稀缺性最強(qiáng)的核心資產(chǎn)，建議優(yōu)選核心產(chǎn)品進(jìn)入集中服役階段的行業(yè)龍頭，推薦中航沈飛，關(guān)注洪都航空。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，文中所提板塊、個(gè)股均只作為邏輯分析與技術(shù)交流之用，不作為操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！
