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9月13日，白酒板塊再度迎來大幅調整，盤中貴州茅臺股價跌破1300元整數關口，單周最大跌幅已超7%。而且五糧液、山西汾酒等股價也都創出了階段性新低。往年，臨近中秋節日，以白酒為代表的大消費都會受到投資者追捧，為何今年會遭遇“拋棄”呢？
（來源：同花順軟件）
白酒消費“遇冷”
按照行業慣例，中秋、國慶期間的白酒銷量通常會占到酒廠全年銷量的20%甚至30%。但近期多家酒商普遍反饋指出，今年中秋白酒銷售不如預期。一名行業內人士透露，今年中秋銷售預計同比下降20%-30%。
說實話，一般節日前后，尤其是中秋節和春季，白酒企業往往會有一波價格上漲，但今年白酒行情并沒有出現這樣的漲價現象，甚至還出現了酒價下跌的情況。截至9月8日，2023年茅臺原箱批價2650元，周環比下降50元，月環比下降70元；茅臺散飛批價2390元，周環比持平，月環比下降70元。五糧液普五批價為960元，周、月均環比持平。國窖1573批價870元，批價周、月環比持平。
（來源：今日酒價，東海證券研究所）
為何會旺季不旺？
今年中秋節白酒消費不及預期，主要受到宏觀經濟環境，以及行業高庫存等多重影響所致。從宏觀層面來看，由于房地產不景氣，工程數量減少，酒作為社交媒介使用自然大幅下降；同時，在國家公費消費政策變化上，酒桌文化也發生了變化，很多人已經習慣了酒局變少，商務社交活動變少的模式 。
此外，從行業層面來看，在白酒經過前幾年快速發展之后，白酒價格和庫存不斷增長，目前仍然處于去庫存的階段，這就導致很多被貨商并不積極。根據酒業家媒體在山東、河南、四川、河北、陜西等白酒消費大省調研，今年渠道中秋備貨時間縮短，同時向各價位名酒集中，部分酒商備貨意愿較低，有酒商透露備貨量下滑20%以上，且主流價格帶下探至200元，部分酒商表示核心價位段的200-500元銷量較去年同期有所下降。
白酒板塊到“白菜價”？
近期，部分白酒個股股價持續走弱，貴州茅臺價格盤中跌破1300元關口。如果向前追溯，其實從2022年3月開始，白酒板塊就進入了持續調整中，已經連續跌了三年了。而且今年以來整個白酒板塊已經跌了36.47%。可以說，這個跌幅非常罕見。而且從市盈率角度來看，目前已經處于20倍以下了，已經處于極低的位置了。
（來源：同花順iFinD）
另外，從基金持倉角度來看，主動權益基金對于食品飲料的持倉在大幅下降。據統計主動權益類基金二季度末食品飲料持倉環比下降 3.62%，已經降至 2018年以來新低。這也導致了包括白酒在內的各子板塊全面降倉，其中白酒持倉環比下降9.09%。
（來源：Wind、東吳證券研究所）
雖然當前白酒板塊已經大幅下跌了，而且估值估值水平很低，是否可以布局了呢？對此，東方證券研報指出，白酒業績期穩步度過，動銷分化趨勢仍明顯，總體來看高端酒需求韌性延續、業績較堅挺。中秋國慶旺季即將到來，酒企普遍進入發貨時間點。考慮到消費環境疲軟，預計酒企費投動作偏謹慎，經銷商回款積極性一般。
