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消費是社會再生產過程中的一個重要環節，也是最終環節，消費在中國經濟增長中發揮著舉足輕重的作用，在股市中也是如此。在A股市場中，不論牛市熊市，以食品、醫藥為首的消費股都能脫穎而出，獲得可觀的收益。
根據上周（8.31-9.4）數據顯示，截至上周，吉林森工、有友食品、酒鬼酒、鹽津鋪子、涪陵榨菜等多只食品股最大漲幅超過40%，醫藥股中吉藥控股、片仔癀、葵花藥業、健民集團、金域醫學等期間最大漲幅也超過40%。市值超千億的消費龍頭股片仔癀、愛爾眼科、云南白藥、洋河股份、海天味業、貴州茅臺均在上周前三個交易日創下歷史新高。
就在人們紛紛投資消費股之時，發生了讓人大跌眼鏡的事——上周四開盤，食品飲料和醫藥生物板塊集體降溫，片仔癀、海天味業兩家明星公司在創歷史新高后大跳水。上周五，海天味業、千禾味業、中炬高新等消費龍頭公司再次大跌，兩市多數權重白馬股也應聲下跌，消費板塊獨立行情戛然而止。
從今日盤面上來看，早盤A股三大股指小幅高開后開啟寬幅震蕩模式，午后反彈回升，消費股仍處在回調之中。難道消費股此前大火行情真的不復存在了嗎？小編認為暫時的調整不會影響整體行情，中長期仍看好消費板塊。
一、食品醫藥板塊漸成A股定海神針
數據寶統計顯示，2000年以來，食品飲料、醫藥生物兩大行業指數累計漲幅分別為2343.21%、1142.02%，是全市場僅有的兩個歷史漲幅超過10倍的行業。在這兩大行業中，20年來共誕生了59只十倍股，白酒龍頭貴州茅臺、醫藥龍頭恒瑞醫藥2000年以來累計漲幅分別達到367.64倍、179.12倍，排名全A股第一、第二位。
此外，食品飲料、醫藥生物行業在A股的權重越來越高。截至最新，兩大行業A股市值合計14.05萬億元，占A股比例為18.65%，與歷史上各年度末相比，食品飲料、醫藥生物行業市值在A股的占比已創歷史最高水平。
二、高毛利和高收益維持增長態勢
從過往歷史數據來看，食品飲料、醫藥生物行業展現出穩健增長態勢。2000年以來，這兩大行業年度營收一直都是增長狀態，此外，食品飲料、醫藥生物也是高毛利率、高收益率的代表。二十年來，兩大行業年度銷售毛利率均遠高于A股整體水平，去年食品飲料行業凈資產收益率達到19.35%，與A股整體的差值擴大至7個百分點以上。即便在今年疫情的沖擊下，A股整體營收和凈利潤出現罕見大幅下滑，食品飲料、醫藥生物行業上半年凈利潤依然保持了10%以上的增速。
三、國內消費需求潛力巨大
過去二十年時間里，中國消費規模大幅度增長。國家統計局公布數據顯示，2019年我國社會消費品零售總額達到41.16萬億，消費連續六年保持經濟增長第一大動力地位。9月4日，中國商務部消費促進司副司長王斌表示，消費市場正逐漸克服疫情不利影響，穩步復蘇，回穩向好，預計9月消費增長將掀起新高潮。但餐飲住宿等行業復蘇慢于預期，部分耐用消費品降幅較大，部分地區受疫情影響跌幅較深，消費潛力有待進一步釋放。
四、社保基金和QFII、北上資金偏愛有加
自2008年以來，社保基金和QFII持續布局食品飲料、醫藥生物這兩大消費板塊，按十大流通股東持倉計算，合計持倉市值由不足20億元，增加到今年二季度末的994億元，增長幅度達到56倍以上。北上資金持倉食品飲料、醫藥生物兩大行業市值合計達到6463億元，占北上資金總持倉的比例達到32.11%，是各年度最高水平。
沒有只漲不跌的板塊，以食品飲料為例，目前，行業指數的估值已是歷史新高，子行業中白酒估值也創出新高，當前板塊出現適當的調整也是正常的，投資者只需要等待時機，選擇績優個股，時刻準備迎接消費股的“第二春”。
風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！
