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近日，A股主要光伏行業上市公司三季報相繼披露，雖然今年有疫情的沖擊，但光伏行業表現出了明顯的韌性，上市公司前三季度的營收、凈利潤等指標大多實現了雙位數增長，而且不少上市公司在三季度單季表現出增速加快的趨勢。中環股份、晶澳科技三季度單季的營收、凈利潤增速均高于前三季度累計值。
進入四季度，隨著年底競價項目的搶裝，光伏也迎來了全年的需求旺季，近期光伏玻璃價格的持續上漲也印證了這一事實。機構預計，光伏行業將在很長一段時間維持較高的景氣度。
國慶節前后，A股、港股光伏板塊紛紛大漲，大漲背后是行業正處在變革前夜。一方面，行業大企業加速產能擴張，小企業因供應鏈管理難度加大等原因開始出清；另一方面，企業面臨不同的技術路徑選擇，成王敗寇尚未可知。更大的變革來自于碳中和目標的提出，以及對“十四五”規劃目標的展望，光伏行業或將以新的姿態迎接平價上網的到來。
三季報業績紛紛報喜
“十四五”預期向好
根據已披露的數據，通威股份前三季度實現營收316.8億元，同比增長13.04%；凈利潤33.32億元，同比增長48.57%。受益于光伏組件及支架業務銷量增加，天合光能前三季度實現營收199.3億元、凈利潤8.32億元，同比分別增長18.66%和118.94%。
晶澳科技前三季度實現營收166.9億元，同比增長23.51%；凈利潤12.91億元，同比增長85.29%。中環股份前三季度實現營收133.8億元，同比增長11.32%；凈利潤8.46億元，同比增長20.57%。
光伏輔材企業方面，福斯特前三季度實現營收54.7億元，同比增長19.14%；凈利潤為8.71億元，同比增長47.06%。
主營光伏玻璃的福萊特同樣業績報喜，前三季度實現營收40.2億元，同比增長18.81%；凈利潤8.12億元，同比增長59.94%。
四季度，光伏行業面臨搶裝，也有機構喊出了“史上最旺旺季”的說法。同時，業內關于2021年乃至“十四五”期間光伏需求的關注度迅速提升。“‘十四五’規劃目前正在制訂中，光伏、風電等新能源占比目標提升也在討論中。”開源證券電力設備與新能源首席分析師劉強在接受記者采訪時說。
劉強向記者提供了他對“十四五”期間光伏裝機量的測算數據：2019年我國能源消費總量達到48.6億噸標準煤，其中非化石能源占比達到15.3%，原目標已提前實現，近五年可再生能源占比年均增加0.8%。線性外推，到2025年，我國非化石能源占比約為19%。
劉強認為，如果2025年可再生能源比重提升到19%，意味著光伏裝機量有望提升20%左右。“近日，中國宣布將采取更有力措施，實現2030年碳峰值和2060年碳中和的目標。能源清潔化是世界潮流、未來趨勢，光伏行業未來可期。”
從企業層面看，對“十四五”的預期也較為樂觀。晶澳科技副總經理、董秘武廷棟向記者表示，接下來需要制訂具體的政策和落地措施，從而推動光伏行業的快速發展。
長期以來，中國都支持光伏產業發展，中國光伏制造業在全球占據了絕對領先的優勢，并且在光伏裝備和原輔材方面也保持領先地位，新增光伏裝機規模連續多年保持世界第一。
“相信國內光伏制造環節及裝機規模都會有較大的發展空間，有利于新技術、新產品的快速迭代和釋放，推動光伏全產業鏈快速發展。”武廷棟表示。
擴產潮延續
光伏一體化趨勢顯現
2020年光伏行業的擴產動作備受關注。9月底，隆基股份連續披露了兩份擴產計劃，一是公司在麗江新增投資建設年產10GW單晶硅棒項目（三期項目）與當地政府達成合作意向；二是與曲靖市簽約，計劃在曲靖新增投資建設年產20GW單晶硅棒和硅片項目（二期項目），總投資預計約40億元。
談到擴產的邏輯，隆基股份相關人士告訴記者，“十四五”規劃還在征求意見階段，定稿大概會在明年3月左右，現有的數據大多是市場的推測。
“不過，新能源占比提升的方向是沒問題的，數字上要看決策層的最終定論。我們認為，包括光伏、風電在內的新能源占有率指標都會提升，從這個邏輯上來考慮，公司也在不斷地擴大產能，此外，擴產的背景也是基于全球需求的增長。”隆基股份相關人士向記者說。
關于2021年的情況，武廷棟向記者透露了一組數據：受疫情影響，今年光伏市場需求增長有所延后，預計明年全球需求將達到150GW-170GW的規模。
“市場需求快速增長，行業集中度快速提升，行業頭部企業市場份額快速提升，頭部企業紛紛選擇了跨越式擴產。”武廷棟說道。
實際上，晶澳科技的擴產也在持續推進。9月中旬，公告擬投資103.91億元分別對硅片、電池、組件等一體化產能進行擴建。其中，硅片投資規模最大，合計65億元。
武廷棟認為，光伏行業的頭部企業保持較高開工率，產銷兩旺，下半年大尺寸硅片的應用大幅提升了組件產品功率和效率，進一步降低光伏發電的建造成本和度電成本，預計新擴產能市場和客戶的接受度更高。
記者注意到，在光伏企業的擴產中，一體化趨勢愈發明顯。光伏產業鏈涉及硅料、硅片、電池、組件等眾多環節，這還不包括相關輔材。原本在某一環節具有優勢的龍頭企業正加速向其他環節滲透。
劉強向記者分析，在光伏各環節中，硅片龍頭企業的利潤和規模都相當不錯。組件環節的毛利相對較少，但是組件端涉及品牌和渠道，對于產品出貨具有重要作用。
“只有組件，毛利可能很難提升。組件環節搭配毛利較高的環節，則既可保證出貨又有較大盈利空間。因此，一體化趨勢也有對穩定供應鏈的考慮，比如，此次硅料漲價引發的產業鏈漲價，供給短缺必定造成某些企業供應鏈不穩定。”劉強說。
企業擴產同樣面臨技術路線的選擇，從去年開始，有關大尺寸硅片的爭論逐漸興起，除了210硅片，今年又有企業著手推廣182硅片，與此相關的是，組件產品的功率陸續突破500W、600W等界限。
談到對技術路線的看法，劉強認為，500W、600W是基于182、210硅片的組件，是比較現實、具有經濟價值的選擇。此外，PERC電池已進入成熟期，效率的瓶頸已經初現，異質結電池（HIT、HJT）具有高效率、低衰減和低溫度系數的優勢，很可能是下一代主流電池技術。
而據武廷棟介紹，晶澳科技正積極擴產182mm尺寸產品的產能，2021年182mm尺寸將成為公司主流產品。“同時，公司已具備N型電池的中試線，持續投入N型電池技術的開發，預計新型電池技術會在未來1-2年逐漸成熟，接下來的3-5年發展成為市場主流產品。”
供應鏈管理難度加大
中小企業加速出清
在與武廷棟交流中，他談到一個現象，“光伏行業在全球絕大部分國家和地區實現平價上網，技術和產品迭代也在加速，行業馬太效應顯著，行業集中度快速提升。今年行業又先后經歷了新冠疫情、行業政策調整、安全事故觸發的產業鏈漲價，中小企業的市場環境被迅速擠壓。”
價格是核心因素，供應鏈的動蕩讓不少中小企業倍感壓力。
首先是在年初，由于需求不足，光伏產業鏈多個環節出現降價潮；然而，下半年畫風突變，多晶硅廠爆炸導致的供應短缺成了整個產業鏈價格普漲的導火索；隨后，以玻璃、膠膜、銀漿為代表的輔材也出現供不應求的現象。
在市場看好三四季度光伏需求的情況下，年中硅料端連續出現了幾次意料之外的事故，需求增長和硅料供給突發短缺的雙重沖擊下，硅料價格快速上漲。
從硅料下游企業的角度來看，下游企業面對的不僅僅是硅料價格的快速走高，在硅料的供給量上也未必能夠得到充分的保障，因此很多下游企業開始同頭部硅料企業簽訂議價長單。同時，在訂單交付密集的四季度，雪上加霜的是玻璃、膠膜的供應問題也十分突出，二三線組件企業面臨供應鏈管理的巨大壓力。
談及價格動蕩期的供應鏈管理，武廷棟表示，硅料、玻璃等材料是光伏制造行業的最主要原材料，各企業對原材料供應保障都予以高度重視。“無論是原材料供應緊張，還是部分原材料供大于求，晶澳科技都一直高度重視，主要采取長協方式鎖定原材料供應，穩定市場預期，也便于公司和合作伙伴協調排產計劃，提高供需雙方產能效率。”
武廷棟告訴記者，晶澳科技還會根據市場需求和訂單變化在現貨市場采購部分原材料，對原材料供應需求變化予以適當的補充和調整，從而在“以銷定產”的原則下保持足夠的靈活度，降低整體生產成本，提高產品的市場競爭力。
劉強認為，對于現金流相對充沛的大企業而言，上半年的庫存包袱在下半年恰恰轉化為一種優勢。但是，小企業的日子就不那么好過了。“小企業上半年還可能會以低價獲取訂單，從而回流現金，下半年就面臨供給鏈不穩定的局面，今年對小企業來說是十分艱難的。”
