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這一周我們關(guān)注兩會(huì)的召開(kāi)，而且這次對(duì)金融改革出現(xiàn)了大刀闊斧的機(jī)構(gòu)變革。這次兩會(huì)出臺(tái)了13項(xiàng)改革措施，其中有6項(xiàng)涉及金融產(chǎn)業(yè)，每個(gè)投資人都應(yīng)當(dāng)格外關(guān)注目前金融行業(yè)正在發(fā)生的重大機(jī)構(gòu)變革、制度變革和未來(lái)的體系變革，將會(huì)對(duì)未來(lái)A股產(chǎn)生怎樣的重要影響？
最近幾天大家從媒體、新聞客戶端，看到了這次證監(jiān)會(huì)改革的相關(guān)報(bào)道，大家最關(guān)心的可能就是這一條，投資人都在關(guān)心中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)改革可能會(huì)發(fā)生的一些重大變化，這只是金融改革中的一部分。
過(guò)會(huì)我會(huì)詳細(xì)談，為什么這次金融改革力度如此之大，全面金融改革的背后究竟孕育著怎樣的原因？
首先關(guān)注一下最近市場(chǎng)的變化情況，到今天為止，上證指數(shù)并沒(méi)有形成向上突破，相反卻出現(xiàn)了震蕩盤下的走勢(shì)。今天午后最后半個(gè)小時(shí)股指突然間形成了快速拉起。本來(lái)大家都在擔(dān)心上證指數(shù)勢(shì)如破竹再破3300點(diǎn)，險(xiǎn)些打回3200點(diǎn)附近，在尾市時(shí)出現(xiàn)急拉，主要對(duì)象是中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信等中字頭股票。
我想最近幾天不堅(jiān)定的投資人在市場(chǎng)反復(fù)打壓和洗盤中，恐怕早已經(jīng)受不住震蕩和調(diào)整的壓力了。我最擔(dān)心的是大家在昨天或今天上午主動(dòng)交出籌碼，如果是這樣，可能明天市場(chǎng)就會(huì)迎來(lái)一次技術(shù)上的強(qiáng)勢(shì)反彈，你又錯(cuò)過(guò)了這次抄底行動(dòng)。
中方信富昨天和前天已經(jīng)讓部分客戶繼續(xù)抄底中字頭低估值藍(lán)籌和部分調(diào)整到位的信創(chuàng)和數(shù)字概念股了。我們?cè)诮裉焓袌?chǎng)全面反彈中，尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)反彈中，好多投資人的配置又重新回到了一個(gè)相對(duì)成功的位置。我上次已經(jīng)跟大家說(shuō)了3300點(diǎn)這個(gè)位置是空中加油。
市場(chǎng)之所以在這個(gè)位置反復(fù)震蕩盤整，主要原因是來(lái)自于外匯市場(chǎng)的干擾。
【金融監(jiān)管“大變局”背后真正原因是什么？】
近段時(shí)間外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)，最近幾天外匯市場(chǎng)每天都下跌幾百點(diǎn)，美元對(duì)于人民幣的匯率從6.7破到6.8、6.9，險(xiǎn)些到達(dá)7。
外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)在極度加息后再次宣布有可能在3月將加息步伐加快，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：3月準(zhǔn)備加息50個(gè)基點(diǎn)，并且之后會(huì)加快美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程。
這個(gè)消息出來(lái)后，全球匯市、股市、債市都出現(xiàn)了大幅調(diào)整，這就意味著美聯(lián)儲(chǔ)在去年7次加息后，今年有可能會(huì)進(jìn)一步任性加息。
美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)從不足5%上升到5.6%，如果繼續(xù)加息，今年有望使得美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率上升到6%以上，這是近40年以來(lái)美國(guó)從來(lái)沒(méi)過(guò)過(guò)的強(qiáng)勢(shì)加息周期，而且基準(zhǔn)利率已創(chuàng)40年以來(lái)的新高。
大家都在擔(dān)心美國(guó)貨幣政策已經(jīng)把弓拉滿了，而且美國(guó)的房地產(chǎn)繼2008年出現(xiàn)雷曼兄弟事件后，最近再次出現(xiàn)了黑石集團(tuán)房地產(chǎn)債券到期不能有效兌付的情況，而且這次債券到期不能兌付額度達(dá)到6億美金，黑石集團(tuán)是美國(guó)最大的房地產(chǎn)公司，這給我們提示了一個(gè)巨大風(fēng)險(xiǎn)。
在美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次加息，并且通脹持續(xù)高漲，債務(wù)成本進(jìn)一步增強(qiáng)，美國(guó)財(cái)政已經(jīng)走到了懸崖邊上時(shí)，依然不肯懸崖勒馬。
未來(lái)可想而知，美國(guó)一定有較大行動(dòng)在后面。一是通過(guò)美元強(qiáng)勢(shì)阻止全球金融機(jī)構(gòu)退出美國(guó)市場(chǎng)，這是比較大的意愿，因?yàn)楝F(xiàn)在美股市場(chǎng)、債券市場(chǎng)都已高高在上，高處不勝寒，如果機(jī)構(gòu)資金向外撤離，必將導(dǎo)致美國(guó)金融市場(chǎng)崩塌，甚至導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸。在此情況下，美聯(lián)儲(chǔ)背后的利益集團(tuán)已無(wú)視全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，任性加息導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率連續(xù)上行。
在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的情況下，全球各國(guó)央行貨幣不斷貶值。大家緊急應(yīng)對(duì)的措施就是被動(dòng)加息，阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的本國(guó)貨幣貶值，或者進(jìn)行量化寬松，擴(kuò)大貨幣發(fā)行量。但這些舉措無(wú)疑打亂了全球金融市場(chǎng)秩序，不是引發(fā)匯率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，股市債市的崩盤風(fēng)險(xiǎn)，就有可能引發(fā)全球性通脹的到來(lái)。
2023年我們認(rèn)為金融風(fēng)暴比2022年可能會(huì)更猛烈，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)緊繃的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上限這根弦似乎已經(jīng)越繃越緊了，有一觸即崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。
為什么今年兩會(huì)做出如此大的金融機(jī)構(gòu)改革動(dòng)作。當(dāng)金融改革計(jì)劃出來(lái)時(shí)，大家都感到比較突然，金融機(jī)構(gòu)改革背后的真正原因是什么？我們已經(jīng)看到了美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后，必將給全球金融秩序帶來(lái)較大破壞。
最重要的是在本世紀(jì)初，全球金融風(fēng)暴即將到來(lái)，中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，而且作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)這場(chǎng)金融風(fēng)暴，使得中國(guó)金融資產(chǎn)保持平穩(wěn)而有效運(yùn)行，從而使我們順利完成中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新經(jīng)濟(jì)的華麗轉(zhuǎn)身。
前提是我們必須要采取有效的制度措施，有效的系統(tǒng)化的調(diào)整應(yīng)對(duì)這次金融風(fēng)暴的到來(lái)。
當(dāng)我們交代了這次金融改革大背景時(shí)，再看這次改革力度，我們給大家做一個(gè)歸納，這次改革有增有減，還有調(diào)整，為什么？我們具體給大家分析和講解。
這里新增的是國(guó)家金融監(jiān)督管理總局和國(guó)家數(shù)據(jù)局，主要負(fù)責(zé)的是什么呢？國(guó)家金融監(jiān)督管理總局主要負(fù)責(zé)除證券業(yè)務(wù)之外的金融行業(yè)的所有監(jiān)管，這里要明確除證券業(yè)之外的金融業(yè)務(wù)的所有監(jiān)管，包括銀行、保險(xiǎn)、債券、信托基金等，都要納入金融監(jiān)管總局。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)從原來(lái)的事業(yè)單位榮升為國(guó)務(wù)院直屬金融機(jī)構(gòu)，從原來(lái)的事業(yè)編變成了公務(wù)員，改革力度非常大，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)這塊業(yè)務(wù)劃歸給金融監(jiān)管局，企業(yè)債發(fā)行劃歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
也就是說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的發(fā)行、上市、審核，包括結(jié)算交易等市場(chǎng)化職能依然保存，但監(jiān)督職能劃歸金融監(jiān)管總局。能夠看出金融監(jiān)管總局這次是自上而下進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)面面俱到，無(wú)一漏網(wǎng)形成監(jiān)管。這次的監(jiān)管也是國(guó)家進(jìn)行統(tǒng)籌垂直化，對(duì)于金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的開(kāi)始。
【為何金融監(jiān)管要加強(qiáng)，要垂直，而房地產(chǎn)卻放松】
過(guò)去金融亂象比較多，這些年金融市場(chǎng)出現(xiàn)了虛擬幣、貴金屬、私募股權(quán)P2P、地方城投債、地方政府債、地方基金，導(dǎo)致了很多債務(wù)負(fù)擔(dān)和無(wú)法兌現(xiàn)的金融衍生品，給央行造成了很大壓力。
這次金融監(jiān)督管理局是自上而下設(shè)立，地方原來(lái)的像金融辦、金融工委這些全部取消了。
國(guó)家從上到下，從中央到地方全面設(shè)立金融監(jiān)管局，對(duì)金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)，而且這次金融監(jiān)管總局也是公務(wù)員編制，被裁撤的像央行下屬地級(jí)市縣的分支機(jī)構(gòu)，大概有5萬(wàn)人左右，裁撤力度非常大，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的變化也非常大。
有人說(shuō)金融機(jī)構(gòu)以前是端著鐵飯碗，而且是賣著四方步，喝著小茶水這樣的單位。現(xiàn)在來(lái)看，面對(duì)未來(lái)全球金融局勢(shì)，再?zèng)]有什么鐵飯碗了，能者上弱者下，整個(gè)金融系統(tǒng)也是大開(kāi)大合，優(yōu)勝劣汰，這就把整個(gè)金融安全納入到非常重要的位置上。
過(guò)去大家說(shuō)國(guó)防安全對(duì)于保障民生保衛(wèi)國(guó)家非常重要，現(xiàn)在又加上金融安全，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎是在放，我們前期一直在跟大家談，房地產(chǎn)政策從去年四季度到今年一季度，房地產(chǎn)政策在過(guò)去10年強(qiáng)監(jiān)管后，迎來(lái)了又一個(gè)春天。但金融監(jiān)管政策卻使得金融行業(yè)在不斷收縮，而且成了垂直化的監(jiān)管體系，這正好是一收一放。
房地產(chǎn)我做了一個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，為什么房地產(chǎn)要在這個(gè)時(shí)候放，為什么這個(gè)時(shí)候金融業(yè)要管住？
我們有必要在今天的瑞財(cái)經(jīng)中做個(gè)分析，現(xiàn)在媒體還看不到這種分析，我在研究了兩會(huì)的政策后，在想為什么房地產(chǎn)政策要放開(kāi)，而且住建部負(fù)責(zé)人今天在兩會(huì)現(xiàn)場(chǎng)對(duì)記者也發(fā)表講話，說(shuō)房地產(chǎn)政策要繼續(xù)因地制宜，因城施策，甚至一城一策。
也就是說(shuō)，這種靈活性原來(lái)是給金融市場(chǎng)設(shè)置的，原來(lái)各地政府可以舉債發(fā)基金，但現(xiàn)在這種可能性沒(méi)有了，如果有什么動(dòng)靜要直接向中央?yún)R報(bào)，不允許地方縣通過(guò)市上報(bào)省再?gòu)氖∩蠄?bào)中央，地方發(fā)債用土地財(cái)政來(lái)進(jìn)行背書(shū)，這種情況以后不會(huì)再出現(xiàn)了，未來(lái)有什么樣的金融規(guī)劃，都會(huì)通過(guò)數(shù)字化手段垂直進(jìn)入到由地方到中央的系統(tǒng)中，既全面又高效。
我剛才說(shuō)了，為什么金融監(jiān)管要收縮，要加強(qiáng)，要垂直，而房地產(chǎn)卻要放松，要多元化，要更加市場(chǎng)化。我是這樣理解的，上次我說(shuō)過(guò)有關(guān)部門做了一個(gè)摸底調(diào)查，中國(guó)境內(nèi)的房地產(chǎn)樓宇大有6億幢，這6億幢房地產(chǎn)折合人民幣總市值是450萬(wàn)億，如果用美金計(jì)算約為六十幾萬(wàn)億，已超了美國(guó)+歐洲+日本的總額。
也就是說(shuō)平均兩個(gè)人可以有一幢樓，不管樓大樓小，它都占地球面積。
大家想想這450億房產(chǎn)總值，比我們股票市場(chǎng)的總市值，高出4倍之多。
而在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由房地產(chǎn)的暴利時(shí)代轉(zhuǎn)向新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這么龐大的資產(chǎn)如果不形成有效流通，勢(shì)必會(huì)給國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重壓力，它已不是促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，相反會(huì)形成包袱，尤其是閑置的地產(chǎn)樓宇，就像是一個(gè)堰塞湖，我們粗略統(tǒng)計(jì)房地產(chǎn)堰塞湖資金大概在100多萬(wàn)億，不到200萬(wàn)億。
也就是說(shuō)，房地產(chǎn)中閑置的這些資產(chǎn)總額一兩百萬(wàn)億，而股市從股權(quán)分置改革到全面注冊(cè)制到來(lái)，進(jìn)行了很多次內(nèi)部制度性建設(shè)和改革。但中國(guó)股市就是漲不起來(lái)，基本上在3000點(diǎn)上下500點(diǎn)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)10余年的箱體震蕩。原因就是資金沒(méi)有真正的在A股形成有效注入，導(dǎo)致中國(guó)資本市場(chǎng)總值始終就處在百萬(wàn)億級(jí)別以下，這為中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)上市融資帶來(lái)了很大障礙。
一方面，房地產(chǎn)中的資金量很大，但資金活水不足，另一方面，中國(guó)股市資金量缺少，流動(dòng)性不足，上市企業(yè)雖然上了，但融資能力不強(qiáng)，尤其是對(duì)中國(guó)大部頭的金融、基建、能源等央企和國(guó)企的上市公司來(lái)講，這些年基本像雞肋一樣在市場(chǎng)中存在，既得不到主力關(guān)注，更得不到散戶朋友的溫暖。
所以這些低估值國(guó)企和央企上市公司，基本上淪為了市場(chǎng)的奠基石，護(hù)盤的一堵城墻上也上不去，也下不深，因?yàn)樗鼈儥?quán)重大，一旦下來(lái)會(huì)使資本市場(chǎng)形成趨勢(shì)性下跌，所以沒(méi)有人愿意去投資國(guó)企和央企股，都認(rèn)為它是雞肋，盤子大，業(yè)績(jī)也不好，分紅還不高。
在這種情況下，中國(guó)資本市場(chǎng)的主體——央企和國(guó)企權(quán)重比例較大的這部分上市公司沒(méi)有形成對(duì)資本市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，所以A股跟美股比起來(lái)，我們長(zhǎng)期處在橫向震蕩區(qū)間，而美股已經(jīng)漲了10年漲了10倍，這種情況對(duì)于中美金融，完全沒(méi)有博弈空間，也沒(méi)有博弈優(yōu)勢(shì)，更沒(méi)有勝算。
這也是為什么美國(guó)抓住全球金融資本的軟肋，通過(guò)美元持續(xù)加息，就能影響全球資本市場(chǎng)，影響全球匯率市場(chǎng)的主要原因。因?yàn)槲覀兊慕鹑谑袌?chǎng)很多制度是按照西方華爾街照搬照抄的，包括我們的估值體系，也是按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯、納斯達(dá)克的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)設(shè)計(jì)的。
所以如果中國(guó)金融市場(chǎng)的制度和金融系統(tǒng)建設(shè)不發(fā)生重大內(nèi)部改變，單純的按照目前現(xiàn)行的方法，不但很累，而且面對(duì)美國(guó)強(qiáng)大的金融壓力，我們很難有博弈的勝算。
只有將金融資本市場(chǎng)流動(dòng)性補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，才能讓更多優(yōu)質(zhì)上市公司愿意在市場(chǎng)中上市融資，當(dāng)然也才能調(diào)動(dòng)全球金融資本，愿意到中國(guó)市場(chǎng)投資獲利，否則長(zhǎng)期在底部橫盤的市場(chǎng)，連故事都10年如1日沒(méi)有大的改變，如何對(duì)抗。
去年到今年這半年中，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)政策連續(xù)出臺(tái)，最關(guān)鍵的政策是兩會(huì)之前出臺(tái)的允許中國(guó)的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，對(duì)中國(guó)的房地產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化運(yùn)營(yíng)，這意味著原來(lái)房地產(chǎn)堰塞湖的死水有可能被中國(guó)私募股權(quán)基金所攪動(dòng)，通過(guò)資產(chǎn)證券化，將部分流動(dòng)性向股市轉(zhuǎn)移。
所以A股未來(lái)迎來(lái)戰(zhàn)略性發(fā)展機(jī)遇，一定是房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化后，使得A股獲得更多流動(dòng)性支持，從而使得長(zhǎng)期蟄伏在底部的低估值央企和國(guó)企藍(lán)籌股形成市值增長(zhǎng)，估值提升和股價(jià)攀升。
【金融資本必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互賦能，A股才有反轉(zhuǎn)機(jī)遇】
我們已經(jīng)看到，像中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)三架數(shù)字經(jīng)濟(jì)馬車，最近表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，它們強(qiáng)勢(shì)的背后實(shí)際上是國(guó)企和央企上市公司有可能在A股走出持續(xù)的震蕩揚(yáng)升行情。
當(dāng)這些股票整體向上拉升時(shí)，也就是A股指數(shù)突破前期技術(shù)性壓力，向上挑戰(zhàn)高點(diǎn)時(shí)。大家想想，現(xiàn)在滬深兩地A股的總市值大概也就八九十萬(wàn)億。如果市場(chǎng)再進(jìn)來(lái)100萬(wàn)億資金，無(wú)論是中資機(jī)構(gòu)還是海外機(jī)構(gòu)，這個(gè)活水將會(huì)給全面注冊(cè)制的A股帶來(lái)巨大投資機(jī)遇。
很多海外交易市場(chǎng)在出現(xiàn)全面注冊(cè)制后，都曾有過(guò)一輪轟轟烈烈的牛市，而中國(guó)資本市場(chǎng)2023年提出全面注冊(cè)制后，我們相信各路機(jī)構(gòu)也都在關(guān)注著中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)戰(zhàn)略性牛市的到來(lái)。
而這一波戰(zhàn)略性牛市主體一定是以國(guó)資和央企為代表的低估值藍(lán)籌率先崛起。這其中肯定蘊(yùn)含著創(chuàng)新科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這個(gè)可能就是我們能夠感受到在兩會(huì)期間，對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)所作出的改革，實(shí)際上是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)制度改革的一次遙相呼應(yīng)，金融和地產(chǎn)在全球各發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，都有內(nèi)部聯(lián)通關(guān)系的，房地產(chǎn)的放是為了疏泄堰塞湖資金，而金融市場(chǎng)的管是為了讓A股市場(chǎng)在戰(zhàn)略性反彈或反轉(zhuǎn)機(jī)遇到來(lái)時(shí)，能夠保證平穩(wěn)向上運(yùn)行。
房地產(chǎn)和金融一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)強(qiáng)勁的引擎，這次這兩個(gè)強(qiáng)勁的引擎要同時(shí)發(fā)力，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。原來(lái)房地產(chǎn)中囤積的資金進(jìn)入到中國(guó)資本市場(chǎng)，然后為中國(guó)的創(chuàng)新科技數(shù)字經(jīng)濟(jì)到來(lái)提供更多直接融資機(jī)會(huì)。
邏輯就非常的清晰了，而不是像過(guò)去房地產(chǎn)資金嚴(yán)重阻塞了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行，然后又通過(guò)P2P模式開(kāi)始破壞中國(guó)金融體系的安全。P2P破壞了金融秩序，使得更多銀行儲(chǔ)蓄資金漏洞百出，成為懸浮在政府監(jiān)管之外扼殺中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常可怕的一股濁流。
現(xiàn)在當(dāng)P2P徹底被清理后，中國(guó)金融監(jiān)管體系的搭建，為未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)走向更加強(qiáng)大的發(fā)展未來(lái)提供了保障。而這種保障不僅保障中國(guó)的上市公司，更加保障中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型順利成功。
以后中國(guó)的資金不能只是在虛擬市場(chǎng)和金融圈子中兜轉(zhuǎn)，必須要形成實(shí)體和金融資本相互作用，相互賦能，相互融合的循環(huán)，而不能無(wú)序發(fā)展，形成失控式的運(yùn)作模式。
我們?cè)倏矗鹑诒O(jiān)管總局的設(shè)立，它直接取代了原來(lái)銀保監(jiān)會(huì)的職能，現(xiàn)在銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)沒(méi)有了，只有中國(guó)證監(jiān)會(huì)，而且中國(guó)證監(jiān)會(huì)的部分監(jiān)督管理職能也一并劃入金融監(jiān)管總局。在未來(lái)的這段日子里，兩會(huì)期間所出臺(tái)的一些其他的機(jī)構(gòu)改革還會(huì)給我們帶來(lái)哪些思考？還有一個(gè)重要的調(diào)整方案，就是把證監(jiān)會(huì)、信訪局、金融監(jiān)督管理局，都納入了國(guó)務(wù)院垂直管理中。
也就是說(shuō)，金融監(jiān)管局是自上而下進(jìn)行監(jiān)管，這次信訪局也納入國(guó)務(wù)院監(jiān)管體系中，而信訪局是自下而上發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的地方，所以從中央到地方，從地方到中央，可能會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)更多問(wèn)題，然后通過(guò)數(shù)字化管理平臺(tái)找到更快的解決方案，從而使得未來(lái)中國(guó)形成更加高效的管理模式，為高質(zhì)量發(fā)展提供有力保障。
【部委重組與新設(shè)，終極目標(biāo)是確保數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功】
關(guān)于科技部進(jìn)行重組，這個(gè)問(wèn)題怎么看？
科技部原來(lái)涉及各行各業(yè)的科技創(chuàng)新，而這次把它所涉及到的一些農(nóng)村農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目全部劃歸給農(nóng)村農(nóng)業(yè)部。以后中國(guó)科學(xué)技術(shù)部重點(diǎn)管理方向是專攻一些高科技的研發(fā)方向，比如中國(guó)的芯片，半導(dǎo)體等，一些產(chǎn)業(yè)可能要實(shí)施重大科技項(xiàng)目突破，而且這次科學(xué)技術(shù)部的調(diào)整會(huì)影響到很多高校，還有科研院所，原來(lái)高校和科研院所都到科技部和發(fā)改委拿科研項(xiàng)目資金，而未來(lái)科學(xué)技術(shù)部要垂直化對(duì)一些重大科技領(lǐng)域里項(xiàng)目進(jìn)行布局和資金投放，而不是再由原來(lái)的高校或者是地方政府來(lái)立項(xiàng)，完全是地方政府高校提案，整個(gè)項(xiàng)目布局和資金投放都會(huì)由科學(xué)技術(shù)部來(lái)統(tǒng)籌安排，所以這也是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，依靠舉國(guó)之力來(lái)實(shí)施科技化向前發(fā)展的重要舉措。
我們?cè)诳萍紕?chuàng)新領(lǐng)域，這些年取得一些成績(jī)，但也浪費(fèi)了很多資源和資金，很多芯片產(chǎn)業(yè)基金大規(guī)模投放，但到今天，自主研發(fā)的高精尖芯片技術(shù)，卻沒(méi)有能趕上國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，在芯片和半導(dǎo)體領(lǐng)域里，制約著中國(guó)自主數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這些問(wèn)題的存在，都使得科技部在向科學(xué)技術(shù)部進(jìn)行重組和轉(zhuǎn)型過(guò)程中，都要把過(guò)去比較落后的管理方式去除掉，集中全力集中資金辦大事，把我們亟待解決的重點(diǎn)難點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目，要在最短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到世界一流水平，這才能真正使中國(guó)在科技創(chuàng)新的舞臺(tái)上與世界發(fā)達(dá)國(guó)家同步而行，甚至是要逐步領(lǐng)先世界一些尖端科技，一些領(lǐng)域要使我們的技術(shù)能夠領(lǐng)先于世界發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)水平。所以科學(xué)技術(shù)部，未來(lái)在中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮非常重要的作用。
關(guān)于改革措施，我們重點(diǎn)解釋的就是金融領(lǐng)域里涉及的一些改革措施，另外還有數(shù)據(jù)局的設(shè)立，在數(shù)字中國(guó)概念提出后，這次兩會(huì)馬上增設(shè)了數(shù)據(jù)局，而且數(shù)據(jù)局也直屬國(guó)務(wù)院。
這告訴我們未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向數(shù)字化經(jīng)濟(jì)時(shí)代邁進(jìn)時(shí)，數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)收集，數(shù)據(jù)安全，數(shù)據(jù)確權(quán)，都會(huì)納入到統(tǒng)一的管理體系中。
中方信富去年底就跟大家說(shuō)，2023年整體的市場(chǎng)策略就是要抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)新熱點(diǎn)，一季度雖然A股反復(fù)震蕩整理，但在華為歐拉、人工智能、數(shù)據(jù)確權(quán)、東數(shù)西算、5G、6G、ChatGPT等數(shù)字經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)上都不失時(shí)機(jī)給大家推薦了龍頭企業(yè)的投資組合。這些龍頭企業(yè)在未來(lái)A股發(fā)展中，將會(huì)對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)起到重要拉動(dòng)作用。像中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)，這樣權(quán)重較大的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)龍頭，我們認(rèn)為是中國(guó)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，需要大家做長(zhǎng)周期市場(chǎng)跟蹤和投資的標(biāo)的。
中國(guó)聯(lián)通在3.5元開(kāi)始上漲，現(xiàn)在已經(jīng)到了6.3元附近，他用時(shí)一個(gè)季度，這一波跨年行情，從去年11月開(kāi)始，中國(guó)聯(lián)通就已成為了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。
中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)也同時(shí)在這一波跨年行情中表現(xiàn)優(yōu)異。中國(guó)電信從4元左右開(kāi)始起漲，現(xiàn)在漲幅接近70%。還有中國(guó)移動(dòng)，我布局中國(guó)移動(dòng)時(shí)，它股價(jià)在70元附近，現(xiàn)在已接近100元了。所以這一波行情絕對(duì)不是簡(jiǎn)單的技術(shù)性反彈，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入2023年后，可能會(huì)有歷史性變革。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)會(huì)得到蓬勃發(fā)展，未來(lái)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)是以央企國(guó)企為領(lǐng)頭羊和極少數(shù)創(chuàng)新科技民營(yíng)企業(yè)共同承擔(dān)的任務(wù)，他們將在資本市場(chǎng)上通過(guò)并購(gòu)重組，也會(huì)成為混合所有制條件下的創(chuàng)新藍(lán)籌。
所以未來(lái)中字頭股票，大家要格外關(guān)注，如中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信，包括部分軍工行業(yè)的上市公司，他們已經(jīng)在實(shí)現(xiàn)具有中國(guó)特色估值體系，進(jìn)一步完善過(guò)程中走在價(jià)值重估的路上，也正在成為中國(guó)資本市場(chǎng)戰(zhàn)略崛起第一梯隊(duì)的主要力量。
這次兩會(huì)提出，未來(lái)國(guó)企和央企要向國(guó)際一流企業(yè)對(duì)標(biāo)他們的管理模式和科技創(chuàng)新模式。
中國(guó)很多央企和國(guó)企走上世界舞臺(tái)，納入世界500強(qiáng)的并不多，尤其是最近幾年全球?qū)χ袊?guó)科技創(chuàng)新企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和技術(shù)封鎖，我們很多企業(yè)自身發(fā)展受到了一定阻礙，這次國(guó)家提出要讓央企和國(guó)企對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)，言外之意就是說(shuō)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在向數(shù)字化轉(zhuǎn)變，這些企業(yè)要通過(guò)估值修復(fù)性上漲來(lái)完成總市值的擴(kuò)大。
實(shí)際上能不能成為世界500強(qiáng)，不是喊出來(lái)的，而是要看你到底有多少市值，到底能掙多少錢，你的總市值到底有多大？全球500強(qiáng)企業(yè)，是按總市值來(lái)排名的，國(guó)內(nèi)的央企和國(guó)企，最終能不能登上世界500強(qiáng)階梯，要看他們的市值能不能達(dá)到國(guó)際500強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)。
所以這次中國(guó)數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)央企和國(guó)企來(lái)講產(chǎn)生較大帶動(dòng)和科技創(chuàng)新的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)賦能機(jī)會(huì)。
【2023年投資三大主線】
目前中國(guó)移動(dòng)，總市值接近2萬(wàn)億，中國(guó)聯(lián)通總市值接近2000億，中國(guó)電信總市值接近6000億。
現(xiàn)在知道為什么A股跌不下去的主要原因就是低估值藍(lán)籌，它們的底部?jī)r(jià)格都在階梯性上漲。
隨著中字頭央企上市公司，市值不斷增強(qiáng)，未來(lái)也會(huì)給A股帶來(lái)更多的市值的增長(zhǎng)。所以只有這些低估值藍(lán)籌概念股形成階梯性股價(jià)回暖和上升，才能使得A股指數(shù)逐級(jí)抬升。這是一大步棋，對(duì)于中國(guó)金融資本市場(chǎng)的改革，實(shí)際上是來(lái)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)重組和估值修復(fù)的一大步，最終完成社會(huì)主義條件下，國(guó)家資本的繁榮和壯大。
我們要想和歐洲、美洲一些發(fā)達(dá)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，甚至博弈，尤其是金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和科技市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，最明顯的博弈標(biāo)志就是中國(guó)企業(yè)是不是具有強(qiáng)大的市值增長(zhǎng)能力，別的可能都看不出直接競(jìng)爭(zhēng)力，而真正能看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起最主要的判斷標(biāo)準(zhǔn)，就是中國(guó)這些央企和國(guó)企總市值能不能逐步加大。
我們看了中國(guó)央企和國(guó)企總市值，在A股上市公司中，整體看，僅有十幾萬(wàn)億規(guī)模，也就是說(shuō)占到A股市場(chǎng)總值20%-30%的水平。未來(lái)國(guó)企和央企一旦形成市值快速增長(zhǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)A股結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生很大變化，只有這些大象起舞才能給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)真正的發(fā)展動(dòng)能。
當(dāng)然這些大象起舞不是紙上談兵，而是要扎扎實(shí)實(shí)落實(shí)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)舉措中。
我們的國(guó)企和央企經(jīng)過(guò)三年改制重組，剝離不良資產(chǎn)，形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入后，現(xiàn)在我們要做的就是怎樣挖掘未來(lái)可能會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)上站立起來(lái)的標(biāo)的。
今年中方信富的投資策略就是要深挖國(guó)企央企改革條件下的低估值藍(lán)籌。我們前面給大家布局的中字頭股票，基本上在最近市場(chǎng)表現(xiàn)中都沒(méi)有讓大家失望。
今年好多投資人跟隨中方信富賺到錢了，那是因?yàn)槲覀儗?duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體變化和趨勢(shì)，有了提前的預(yù)知和方向判斷。
這次兩會(huì)期間所作出的一系列重大改革，基本上都在我們圍繞國(guó)家政策和市場(chǎng)變化所作出的策略之內(nèi)。也就是說(shuō)，中方信富2023年投資策略基本上和國(guó)家所進(jìn)行的重大改革相吻合。
我們要想真正在A股賺錢，還是那句老話，必須要對(duì)國(guó)家政策和產(chǎn)業(yè)動(dòng)向有深入了解。
所以中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)在所進(jìn)行的股權(quán)分置改革，包括金融體制改革和一些重要的金融組織構(gòu)架調(diào)整，總體來(lái)看，都是為能夠在未來(lái)金融風(fēng)暴席卷全球時(shí)，維穩(wěn)中國(guó)金融的這艘大船，從而使得我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型順利前行，而不至于在風(fēng)浪中毀掉多年構(gòu)架的龐大體系。
中國(guó)經(jīng)過(guò)10余年捍衛(wèi)的資本市場(chǎng)3000點(diǎn)長(zhǎng)城，我堅(jiān)信不管經(jīng)歷什么樣的風(fēng)雨，未雨綢繆很重要。如果我們不提前做出防御，不提前改變，真正到了風(fēng)暴來(lái)臨時(shí)，恐怕現(xiàn)改是來(lái)不及的。在這方面我們確實(shí)看到了很多國(guó)家在金融風(fēng)暴洗禮下，最后出現(xiàn)了更大的國(guó)家危機(jī)。
最后總結(jié)一下，這次兩會(huì)可能為中國(guó)未來(lái)新經(jīng)濟(jì)打開(kāi)全新局面，它既是創(chuàng)新也是防御，國(guó)家安全，人民才能安全，金融安全股市才能安全，數(shù)字安全未來(lái)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)才會(huì)有較大發(fā)展。
因此，2023年我們投資的主線，軍工大家要特別關(guān)注，還有金融大家也要特別關(guān)注。第三個(gè)就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，抓住這幾條主線，也就抓住了我們?cè)谛袠I(yè)研發(fā)方向上2023年的主要策略。
好，各位投資人，今晚瑞財(cái)經(jīng)就到這里，上述內(nèi)容僅代表我個(gè)人觀點(diǎn)，因?yàn)殚L(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，很多投資人都在跟蹤瑞財(cái)經(jīng)，我們希望投資者能透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
