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今天 A股走得有點(diǎn)驚心動(dòng)魄，就在大家擔(dān)心上證指數(shù)有進(jìn)一步向下回落，并且擊穿平臺(tái)支撐時(shí)，午后市場(chǎng)出現(xiàn)放量上漲，尤其是上證50一手托舉股指，隨后科創(chuàng)50等部分指數(shù)也聯(lián)袂上攻。
今天上證指數(shù)走出了一個(gè)帶有小下影線的陽(yáng)線實(shí)體。大家說(shuō)是不是A股經(jīng)過(guò)調(diào)整后，有可能繼續(xù)向上突破？當(dāng)然有很多投資人面對(duì)今天個(gè)股也產(chǎn)生一些擔(dān)憂，因?yàn)榻裉焓袌?chǎng)有個(gè)怪現(xiàn)象，上漲家數(shù)和下跌家數(shù)基本相當(dāng)。也就是說(shuō)今天A股指數(shù)雖然上漲，但還有相當(dāng)多個(gè)股回落，甚至跌停個(gè)股也不少。
面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)，很多投資人都在擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)不會(huì)選擇突破方向。從9.24行情之后，10月-11月，上證指數(shù)基本在3500點(diǎn)-3200點(diǎn)狹窄區(qū)間內(nèi)做箱體，未來(lái)一段時(shí)間箱體被打破，可能性大不大？打破之后，股指是選擇進(jìn)一步上攻，還是選擇向下調(diào)整？
很多投資人現(xiàn)在處于兩難狀態(tài)，因?yàn)?.24行情踏空后被動(dòng)追高，現(xiàn)在高位被套，大家會(huì)擔(dān)心一旦下跌，虧損程度更大，所以都期望未來(lái)向上突破解套。
關(guān)于向上還是向下，我在10月中上旬就給大家一個(gè)明確思路，不知道各位還記不記得，我們說(shuō)從A股中長(zhǎng)期趨勢(shì)講，牛市行情是確立的，但從2019年到現(xiàn)在，A股牛市行情不是普漲，而是結(jié)構(gòu)性上漲。
在9.24行情后，A股必然會(huì)形成分化。在分化中，良莠不齊的現(xiàn)狀將會(huì)對(duì)個(gè)股產(chǎn)生極大影響，好股票會(huì)繼續(xù)上漲，不好的股票將會(huì)伴隨著股指回調(diào)，甚至?xí)裙芍傅雀?，?yán)重套牢追高的投資者。如果你買中了垃圾股，或者買了一些長(zhǎng)期橫盤不漲的股票，時(shí)間成本將會(huì)極大。大家說(shuō)時(shí)間不要緊，只要不虧我能等。
但我們告訴大家，目前全球正處在百年大變局中，美國(guó)新一任總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后，打出的一系列政策牌都是要將全球資金回流美國(guó)。
最近美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)放出很可能暫緩降息的口風(fēng)，意味著一旦暫緩，全球資產(chǎn)進(jìn)一步回流美國(guó)的時(shí)間周期會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)。從今年9月-11月，美國(guó)僅僅三次降息，就提出來(lái)可能暫緩降息的口號(hào)，與全球各主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家搶奪美元和美元資產(chǎn)的想法確立無(wú)疑。在這種情況下，中國(guó)股市流動(dòng)性將會(huì)成為短期內(nèi)制約市場(chǎng)創(chuàng)新高的一個(gè)主要問(wèn)題。
任何交易市場(chǎng)，流動(dòng)性是主要做多因素，流動(dòng)性充裕可以讓垃圾股一飛沖天，但流動(dòng)性吃緊，別說(shuō)是垃圾股，即便是鳳凰股都難以上青天。大家說(shuō)、央行可以用流動(dòng)性來(lái)支撐股市繼續(xù)走強(qiáng)。但大家想想，央行即便用流動(dòng)性托舉市場(chǎng)，也不可能將資金投入到?jīng)]有成長(zhǎng)性的企業(yè)。究竟誰(shuí)來(lái)救贖A股？A股未來(lái)到底是快牛還是慢牛？很多專家一致唱多A股的未來(lái)，認(rèn)為牛市春天從9.24就已經(jīng)拉開(kāi)了序幕，2025年更強(qiáng)勁的上漲正在向我們走來(lái)。
盡管《人民日?qǐng)?bào)》提出需要慢牛，不希望A股出現(xiàn)瘋牛，但不管是慢牛還是瘋牛，還是快牛，總而言之，從未來(lái) A股長(zhǎng)期狀態(tài)看，牛是存在的。問(wèn)題是怎么個(gè)牛法？還有大家能不能騎上牛，怎么騎牛？騎什么牛？這些都要具體問(wèn)題具體分析。
【大變局下，2025市場(chǎng)主攻方向顯現(xiàn)】
隨著中美博弈進(jìn)入到愈發(fā)緊張的狀態(tài)，我們現(xiàn)在可以肯定的是A股一定牛的是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)上正在崛起的優(yōu)質(zhì)公司。
最近我調(diào)研了一些大數(shù)據(jù)企業(yè)，不走不知道，一走嚇一跳。2022年中方信富提出“邁進(jìn)數(shù)字新時(shí)代”的觀點(diǎn)，建議大家要關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)在中國(guó)數(shù)字產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)中所迸發(fā)出的亮點(diǎn)。
當(dāng)時(shí)我們給大家提供了6期華為產(chǎn)業(yè)報(bào)告，現(xiàn)在回頭看這些報(bào)告中的上市企業(yè)經(jīng)過(guò)兩年運(yùn)營(yíng)后，很多個(gè)股的股價(jià)早已飛升在天。大家說(shuō)這股華為風(fēng)或中國(guó)數(shù)字浪潮，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)和股市，還能不能繼續(xù)走下去？
我們堅(jiān)定地告訴大家，中國(guó)未來(lái)資本市場(chǎng)牛的意義，為這些數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展賦能。為這些數(shù)字化企業(yè)，國(guó)家反復(fù)提出要讓中國(guó)資本市場(chǎng)吸引更多長(zhǎng)期資金入市，中國(guó)要繼續(xù)在金融資本市場(chǎng)上打造價(jià)值投資產(chǎn)業(yè)鏈。
試問(wèn)中國(guó)未來(lái)具有價(jià)值投資意義的賽道板塊和熱點(diǎn)究竟是什么？今天我們堅(jiān)定地告訴大家，就是新質(zhì)生產(chǎn)力條件下數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的各個(gè)賽道。
A股未來(lái)對(duì)于所有投資人來(lái)講，我們能確定的不是慢?？炫５膯?wèn)題，而是究竟哪些股票牛的問(wèn)題。
最近我們對(duì)比了中美在數(shù)字化發(fā)展和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所關(guān)注的主要領(lǐng)域。大家都知道馬斯克是全球新經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)者，他思維非常超前、高效，創(chuàng)新能力強(qiáng)，不同于常人。有人說(shuō)他是外太空來(lái)的人，但我又覺(jué)得馬斯克正在改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏和發(fā)展模式。
所以大家要想研究未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)走向和投資方向，還真得看看這位領(lǐng)導(dǎo)者的意識(shí)狀態(tài)和他對(duì)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的關(guān)注目標(biāo)。
最近聽(tīng)說(shuō)他做了一系列構(gòu)想，馬斯克認(rèn)為如果他能在特朗普走進(jìn)白宮，并且正式對(duì)美國(guó)進(jìn)行深化體制改革的話，他給出了很多創(chuàng)新科技發(fā)展的參考意見(jiàn)。而這些意見(jiàn)我認(rèn)為大家應(yīng)仔細(xì)研究，所謂知己知彼才能百戰(zhàn)百勝。也就是說(shuō)中美兩國(guó)博弈，我們不能只看自家發(fā)展，更應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)對(duì)手的設(shè)計(jì)。
今天我重點(diǎn)看了馬斯克關(guān)于美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展主要規(guī)劃，這些規(guī)劃可能代表著全球創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方向。
他到底關(guān)注哪些方向？
我簡(jiǎn)單舉幾個(gè)例子，首先他將會(huì)投入100億美元用于綜合訓(xùn)練汽車智能等領(lǐng)域的研發(fā)，也就是說(shuō)隨著特斯拉未來(lái)在全球市場(chǎng)銷售，他將會(huì)投入更多資金用于汽車智能領(lǐng)域的研發(fā)，而且這是他對(duì)未來(lái)科技發(fā)展的堅(jiān)定承諾。
另外他還拿出50億美金用于太空探索升級(jí)，包括新型火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的研發(fā)和更先進(jìn)的太空艙計(jì)劃。他將用30億美元用于可持續(xù)能源項(xiàng)目，致力于太陽(yáng)能和風(fēng)能技術(shù)革新，推動(dòng)綠色能源轉(zhuǎn)型。在人工智能領(lǐng)域，他會(huì)建立一個(gè)大型研發(fā)中心，加速AI技術(shù)的突破和應(yīng)用。在自動(dòng)駕駛技術(shù)方面，他計(jì)劃在未來(lái)投入更多資金，實(shí)現(xiàn)高級(jí)別自動(dòng)駕駛商業(yè)化，他還將投資智能制造和自動(dòng)化技術(shù)，打造更加高效的生產(chǎn)線。
在電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施方面擴(kuò)大充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋，提高充電便利性。另外他還會(huì)考慮讓美國(guó)政府拿更多的資金探索生物科技領(lǐng)域，研究基因編輯與再生醫(yī)學(xué)，在物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中推動(dòng)智能家居、智能城市應(yīng)用和普及。另外他還將會(huì)投入更多資金在量子計(jì)算方面取得前沿性突破，將會(huì)投入更多美金在教育機(jī)構(gòu)培養(yǎng)創(chuàng)新人才，在網(wǎng)絡(luò)安全方面加強(qiáng)數(shù)據(jù)保護(hù)和防范網(wǎng)絡(luò)攻擊能力。他們還會(huì)研究虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)，計(jì)劃在未來(lái)兩三年內(nèi)推動(dòng)在娛樂(lè)教育領(lǐng)域的應(yīng)用。
對(duì)于3D打印技術(shù)將繼續(xù)在制造業(yè)中推行更多智能化發(fā)展產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，尤其是在機(jī)器人領(lǐng)域里，將會(huì)推動(dòng)在醫(yī)療制造和家庭服務(wù)領(lǐng)域中取代更多的勞動(dòng)力。他們還將探索區(qū)塊鏈技術(shù)在金融和供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域的發(fā)展計(jì)劃，在環(huán)保材料中也準(zhǔn)備推動(dòng)綠色、可持續(xù)性環(huán)保材料的應(yīng)用。
我們給大家介紹他對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個(gè)主要目標(biāo)。大家能感受到作為新一代的美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)者，他們的創(chuàng)新意識(shí)非常強(qiáng)。所以對(duì)于中國(guó)來(lái)講，我們面臨的最大挑戰(zhàn)是美國(guó)管理層面的創(chuàng)新以及計(jì)劃，他們將會(huì)重點(diǎn)在汽車智能、新能源、太空探索，包括人工智能和合成生物領(lǐng)域有大規(guī)模投入。
大家想想，這些投入需要的資金從哪來(lái)？當(dāng)然他希望從全球各地金融機(jī)構(gòu)中獲取，所以中國(guó)未來(lái)金融資本市場(chǎng)方向，如果跟美國(guó)大相徑庭，無(wú)疑資金選擇將會(huì)更青睞美國(guó)。
原來(lái)我們說(shuō)中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，消費(fèi)是我們未來(lái)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體的支柱和優(yōu)勢(shì)。但如果我們?cè)诮鹑谫Y本市場(chǎng)上僅談消費(fèi)不談創(chuàng)新，僅談傳統(tǒng)不談未來(lái)，試問(wèn)來(lái)自全球的資金如何走進(jìn)中國(guó)金融資本市場(chǎng)？而未來(lái)我們必須堅(jiān)信的是在國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)層面，早已制定了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。12月中旬即將召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，估計(jì)將會(huì)對(duì)2025年后中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展給出更加明確的思路。
中國(guó)金融資本市場(chǎng)我們大膽預(yù)言，要想真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場(chǎng)，必須設(shè)計(jì)出愿意讓長(zhǎng)期資本介入的發(fā)展賽道，我們與美國(guó)比什么？哪些是我們的優(yōu)勢(shì)，哪些需要向美國(guó)學(xué)習(xí)，所以中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)要想真正發(fā)展，還應(yīng)知己知彼，在金融資本市場(chǎng)上資金是逐利的，所以更應(yīng)該給資金所介入的標(biāo)的，以更多成長(zhǎng)空間和價(jià)值投資獲利空間。
所以今天我們演講的題目是未來(lái)中國(guó)股市不管是慢牛還是快牛，總而言之，必須抓住這一波牛市主攻方向。
【中美對(duì)弈中的賽道選擇】
我認(rèn)為，2025年創(chuàng)新科技將一發(fā)不可收拾。9.24行情大家看到的是一些低估值藍(lán)籌崛起，9.24行情后，大家也一股腦地將資金投入到低估值藍(lán)籌賽道中。
但我曾說(shuō)過(guò)，如果你的資金在9.24行情中沒(méi)能迅速脫身，也可能接下來(lái)上漲的主要賽道并非是低估值藍(lán)籌，而是被創(chuàng)新科技優(yōu)質(zhì)企業(yè)所取代。大家說(shuō)低估值藍(lán)籌怎么辦？我們說(shuō)低估值藍(lán)籌在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，對(duì)于大盤股指起到的是穩(wěn)定作用。大盤股搭臺(tái)創(chuàng)新，科技股唱戲，所以我們從現(xiàn)在開(kāi)始必須在今年底最后一個(gè)月，跟隨主力同步調(diào)倉(cāng)換股。
如果行情有進(jìn)一步上攻可能性，我們確切的告訴大家，創(chuàng)新科技股將會(huì)不遺余力向上發(fā)力，所以知己我們還要知彼，師夷長(zhǎng)技以制夷。我們相信這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將會(huì)制定更多推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的具體措施。
現(xiàn)在面臨的最大困境是科技封鎖，美、歐洲甚至日、韓已經(jīng)將我們最需要的技術(shù)型產(chǎn)品全面封鎖，2025年對(duì)創(chuàng)新科技企業(yè)來(lái)講，將會(huì)被動(dòng)承壓，主動(dòng)突破的誘因。
如果沒(méi)有外界封鎖，一切市場(chǎng)化、正常化，對(duì)于A股來(lái)講，大盤小盤輪番上漲，將會(huì)一片繁榮之象。
不過(guò)眼下當(dāng)經(jīng)濟(jì)遇到了科技封鎖難題時(shí)，不得不倒逼中國(guó)資本市場(chǎng)把更多流動(dòng)性集中注入到創(chuàng)新科技企業(yè)。所以未來(lái)在并購(gòu)和重組道路上，我們認(rèn)為科技并購(gòu)和重組將會(huì)成為中國(guó)資本市場(chǎng)最優(yōu)先的投資方向，一切都要為科技讓路。
我們?cè)诮衲甑滓惨庾R(shí)到，中國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，傳統(tǒng)低估值藍(lán)籌走的是慢牛，而創(chuàng)新科技成長(zhǎng)股走的是快牛，因?yàn)槲覀儧](méi)有時(shí)間在進(jìn)口可替代賽道上，不但要加資金加人力加時(shí)間，所有能增加的能促進(jìn)進(jìn)口替代的創(chuàng)新和創(chuàng)優(yōu)工作，都可能是2025年之后，科技成長(zhǎng)企業(yè)必須要竭盡其去完成事情。
否則要么一個(gè)很好的企業(yè)會(huì)因?yàn)榭萍挤怄i而倒下，要么一個(gè)正在高速成長(zhǎng)的創(chuàng)新企業(yè)，會(huì)因?yàn)橥锌焖侔l(fā)展而被淘汰。
現(xiàn)在來(lái)看，2025年至關(guān)重要的是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，同樣賽道中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否快速突破，能否形成比肩甚至領(lǐng)先。所以今天我覺(jué)得還需要做一件事情，就是了解2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在創(chuàng)新科技發(fā)展賽道上，有哪些可以驚艷全球的規(guī)劃，剛才我介紹了馬斯克關(guān)注的方向，現(xiàn)在我再介紹一下2025年后中國(guó)主要科技發(fā)展規(guī)劃。
到現(xiàn)在為止，因?yàn)槿A為產(chǎn)業(yè)的快速介入，中國(guó)在各主要城市的5G鋪設(shè)，甚至是6G通訊網(wǎng)絡(luò)，是目前中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力中排名靠前的賽道，通過(guò)5G和6G通訊網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)，未來(lái)中國(guó)智慧交通將會(huì)快速發(fā)展，通過(guò)高精度車路協(xié)同，智能信號(hào)控制功能，讓城市交通擁堵?tīng)顩r極大改善，所以智能交通領(lǐng)域會(huì)推陳出新很多前沿成果。
還有中國(guó)會(huì)建成一批世界頂尖水平的量子計(jì)算研究中心，量子計(jì)算這一前沿科技賽道將會(huì)加速奔跑，有望實(shí)現(xiàn)更多關(guān)鍵技術(shù)突破。同時(shí)會(huì)在西部沙漠地區(qū)大規(guī)模開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能、光伏治沙項(xiàng)目。
另外在太空領(lǐng)域也會(huì)有重大基礎(chǔ)投入，計(jì)劃發(fā)射多顆具備更加先進(jìn)的探測(cè)功能衛(wèi)星，用于深空、海洋等領(lǐng)域高精度觀測(cè)，獲取數(shù)據(jù)，將會(huì)推動(dòng)高鐵技術(shù)再升級(jí)，研發(fā)出速度更快，運(yùn)行更穩(wěn)，能耗更低的新型高鐵列車，在沿海地區(qū)會(huì)建設(shè)一批大型現(xiàn)代化智能港口，運(yùn)用自動(dòng)化裝卸，智能物流調(diào)配等先進(jìn)技術(shù)提供港口貨物吞吐能力和運(yùn)營(yíng)效率。
中國(guó)還將加大對(duì)于中醫(yī)藥國(guó)際化推廣，在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立中醫(yī)藥文化交流中心和診療機(jī)構(gòu)，讓更多國(guó)際友人親自感受中醫(yī)藥的獨(dú)特魅力和神奇療效，將會(huì)啟動(dòng)超大規(guī)模數(shù)字化鄉(xiāng)村建設(shè)工程。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)賦能，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)村治理和農(nóng)民生活，打造數(shù)字鄉(xiāng)村，將會(huì)集中全力來(lái)攻克高端芯片制造核心技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)高端芯片從研發(fā)到量產(chǎn)的突破，降低國(guó)外芯片依賴。
在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，我們將占有重要一席，讓中國(guó)芯片快速崛起，同時(shí)會(huì)在大江大河開(kāi)展系統(tǒng)性生態(tài)修復(fù)工程，水環(huán)境治理為全球生態(tài)保護(hù)做出樣本，中國(guó)還會(huì)積極并且建設(shè)全球領(lǐng)先的虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)基地，吸引眾多企業(yè)，包括教育、娛樂(lè)、工業(yè)等行業(yè)深度應(yīng)用，將會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣垃圾分類和資源化利用先進(jìn)模式，建立更完善的回收處理體系，提高資源再利用，打造環(huán)保的生態(tài)環(huán)境。
在文化領(lǐng)域會(huì)打造一系列具有國(guó)際影響力的文化藝術(shù)精品，比如說(shuō)沉浸式文化體驗(yàn)，大型實(shí)景演出等文化活動(dòng)。剛才我介紹的當(dāng)下中國(guó)在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展綱要出臺(tái)后，我們所能看到的未來(lái)主要的產(chǎn)業(yè)化推動(dòng)方向。
對(duì)比美國(guó)，大家能感受到有60%是重合的，比如新能源、高端裝備制造、量子計(jì)算、生物工程、人工智能，還有40%是根據(jù)中國(guó)國(guó)情，比如說(shuō)鄉(xiāng)村振興、高鐵計(jì)劃等。
所以對(duì)比中美兩國(guó)未來(lái)創(chuàng)新科技領(lǐng)域，我們?cè)僮鲑惖肋x擇和2025年投資計(jì)劃已經(jīng)心中有數(shù)了。要想做價(jià)值投資，不能回頭看，必須朝前走。
價(jià)值投資是解決未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資本入市的唯一途徑，但長(zhǎng)期資本入市進(jìn)程中，需要中國(guó)在創(chuàng)新領(lǐng)域推出更多有真正成長(zhǎng)性的創(chuàng)新企業(yè)。如果我們想做投資，必須跟隨全球化金融機(jī)構(gòu)布局科技創(chuàng)新的一些企業(yè)龍頭，所以我們說(shuō)中國(guó)金融資本市場(chǎng)大的發(fā)展方向，一定是讓更多資本推動(dòng)數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
2025年我們主要選擇方向一定是數(shù)字化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新賽道和龍頭企業(yè)。最近我們也發(fā)現(xiàn)海外一些機(jī)構(gòu)，包括摩根斯丹利、高盛和瑞銀，今年底重倉(cāng)持有的股票并不是傳統(tǒng)意義上的藍(lán)籌股，而是創(chuàng)新賽道的多只產(chǎn)業(yè)龍頭。所以在過(guò)去幾年中，中國(guó)核心資產(chǎn)股大部分是消費(fèi)白馬，而在未來(lái)10年，核心資產(chǎn)股將是科技創(chuàng)新。
我們回看美國(guó)過(guò)去十年發(fā)生著驚人變化，而這個(gè)變化對(duì)于中國(guó)未來(lái)10年完全可以參照。2000年后到美國(guó)出現(xiàn)次債危機(jī)階段，美股排名靠前的超級(jí)市值龍頭，大部分是消費(fèi)概念股.但2008年后，這些消費(fèi)龍頭逐步退出前10榜單。
美股從2009年或者2010年,多個(gè)創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)持續(xù)走強(qiáng)，市值越來(lái)越高，拉動(dòng)著美股指數(shù)成倍增長(zhǎng)，美國(guó)排名前的10家上市企業(yè)，清一色是科技企業(yè)。像Facebook、谷歌、亞馬遜、蘋果，包括英偉達(dá)，你再也看不到消費(fèi)概念股引領(lǐng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，而是真正創(chuàng)新意義的企業(yè)，它不但引領(lǐng)著投資潮流，也在引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流。
對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)，我們有理由相信，如果有牛市存在，必須具備牛市基因。這個(gè)基因就在于中國(guó)資本市場(chǎng)必須把流動(dòng)性投給未來(lái)的科技牛，只有科技牛會(huì)成為成長(zhǎng)牛，價(jià)值牛。只有這些牛出現(xiàn)，才能讓中國(guó)金融資本市場(chǎng)在打開(kāi)國(guó)門時(shí)，迎來(lái)全球資本。
【核心資產(chǎn)將由傳統(tǒng)消費(fèi)向新興消費(fèi)大幅邁進(jìn)】
有人說(shuō)中國(guó)資本市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上哪個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)？在全球金融大洗牌中，各國(guó)貨幣走勢(shì)變化和全球資本流動(dòng)速度之快，都會(huì)給金融資本市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，但確定的是中美博弈，科技博弈將會(huì)促使兩國(guó)的金融資本市場(chǎng)產(chǎn)生更多科技巨頭，而這些科技巨頭恰恰是我們要長(zhǎng)期追逐且跟蹤的價(jià)值標(biāo)的。
在此之前，我們投資要兩手抓，一手抓低估值藍(lán)籌股，一手要抓創(chuàng)新科技成長(zhǎng)股。到2024年底，策略突然發(fā)生了傾斜和改變，創(chuàng)新科技數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資比重正在做進(jìn)一步增強(qiáng)，是不是意味著2025年后，部分創(chuàng)新科技股將會(huì)真正支撐起中國(guó)資本市場(chǎng)的牛市天空。所以我們?cè)谶@里必須要給大家一個(gè)明確的說(shuō)法，就是中國(guó)數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展是A股的救贖力量。但誰(shuí)來(lái)促成牛市，誰(shuí)來(lái)為牛市買單？買單的資金會(huì)投那些傳統(tǒng)企業(yè)股票，會(huì)買那些垃圾股嗎？所以我們必須回歸本源，探索未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展真實(shí)的規(guī)律。必須要看到中國(guó)低估值藍(lán)籌，破凈也好，必須動(dòng)用大量流動(dòng)性才能維穩(wěn)市場(chǎng)。
所以穩(wěn)是他們最大的投資價(jià)值，這些低估值藍(lán)籌概念，每年投資回報(bào)率能在10%就已經(jīng)不錯(cuò)了，因?yàn)殂y行儲(chǔ)蓄利息也不過(guò)2%-3%左右，所以這些低估值股票全年有1-2波行情，就應(yīng)該滿足，不要對(duì)其過(guò)多期待。
我們一定把主要精力用在創(chuàng)新科技賽道優(yōu)質(zhì)企業(yè)研究和配置上，而這些創(chuàng)新科技賽道需要我們?nèi)パ芯康膯?wèn)題太多，比如今天谷子經(jīng)濟(jì)，在所有板塊中當(dāng)人們還不了解它時(shí)，這個(gè)板塊中的一些個(gè)股已紛紛踏上了漲停之路。什么是谷子經(jīng)濟(jì)？它是二元經(jīng)濟(jì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)代表新消費(fèi)，在二元經(jīng)濟(jì)模式中，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)很多年輕人愿意把錢投入到這個(gè)體系里，比如現(xiàn)在很多小孩除了買樂(lè)高，還愿意買手辦，他們還愿意在電子游戲里充值，所以就是依托一個(gè)IP所做出的五花八門的電子創(chuàng)新產(chǎn)品，通過(guò)IP平臺(tái)向外不斷擴(kuò)展，各種電子創(chuàng)新游戲和商品，更多去充盈年輕消費(fèi)者的思想和意識(shí)。
要知道未來(lái)除了老百姓吃穿等必需消費(fèi)品外，更多家庭將會(huì)把資金投入孩子娛樂(lè)教育和互聯(lián)網(wǎng)上深度體驗(yàn)，在未來(lái)現(xiàn)實(shí)虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域會(huì)有更多商品來(lái)吸引孩子們的注意。所以新消費(fèi)群體不是老年人，也不是婦女，而是兒童和青少年，他們很可能會(huì)成為未來(lái)家庭消費(fèi)的主力，這就是整個(gè)消費(fèi)觀念變化。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在老人雖然有養(yǎng)老經(jīng)濟(jì)，但不舍得投錢買房，雖然老人愿意旅游，但不舍得在旅游線路上做奢侈消費(fèi)。所以養(yǎng)老和旅游市場(chǎng)消費(fèi)雖有空間，但利潤(rùn)比較薄。
原來(lái)很多已婚女性喜歡買化妝品、奢侈品，但隨著三年疫情，家庭收入和開(kāi)支吃緊，大家會(huì)從消費(fèi)品上省錢，奢侈品基本不買，所以很多國(guó)外品牌退出中國(guó)，很多國(guó)際航空運(yùn)營(yíng)商也停航了，什么原因？就是大家寧愿在國(guó)內(nèi)旅游，也不愿到海外跨國(guó)消費(fèi)。當(dāng)然能消費(fèi)得起的人還會(huì)繼續(xù)。
從消費(fèi)領(lǐng)域看，滿足生活基本需求的消費(fèi)，有增無(wú)減。但傳統(tǒng)奢侈品消費(fèi)已經(jīng)不再是主力，人們更愿意回歸家庭，更愿意把僅有的家庭主要支出投入到孩子培養(yǎng)和教育上，而恰恰這些新生代的孩子們，消費(fèi)取向跟80、90后又有極大不同，這些孩子會(huì)在電子信息平臺(tái)上找到樂(lè)趣。
如果未來(lái)人工智能技術(shù)進(jìn)一步提升機(jī)器人走進(jìn)家庭，我覺(jué)得人類生活會(huì)發(fā)生意想不到的變化，傳統(tǒng)消費(fèi)被新消費(fèi)取代，而新消費(fèi)正是推動(dòng)創(chuàng)新科技發(fā)展的主要原動(dòng)力。所以中國(guó)金融資本市場(chǎng)發(fā)展2025年將會(huì)加速提升創(chuàng)新科技主導(dǎo)力量。我們的核心資產(chǎn)由原來(lái)的傳統(tǒng)消費(fèi)將會(huì)向新消費(fèi)和創(chuàng)新科技電子信息消費(fèi)大幅度邁進(jìn)。
從2025年我們的資產(chǎn)配置方向上來(lái)做一個(gè)規(guī)劃，如果你目前很多資金都投入到低估值藍(lán)籌中，我們建議大家要適當(dāng)做倉(cāng)位調(diào)整。從9.24行情到現(xiàn)在，我們能夠感受到主力正在調(diào)倉(cāng)。最近兩個(gè)月，為什么市場(chǎng)不漲？未來(lái)還能不能再漲？今天我們互動(dòng)中說(shuō)了，這些大家伙們是中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定劑，每年漲10%，大家就應(yīng)該心滿意足。所以真正要推動(dòng)大家去做價(jià)值投資的方向是來(lái)自于數(shù)字化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)賽道和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，也是2025年中方信富給大家做資產(chǎn)配置的方向。
我們剛才把馬斯克發(fā)展計(jì)劃和中國(guó)正在進(jìn)行的新質(zhì)生產(chǎn)力的主要方向，給做了梳理。中美兩國(guó)在創(chuàng)新科技領(lǐng)域，也是相互競(jìng)爭(zhēng)和博弈的領(lǐng)域，將會(huì)迎來(lái)更多資金投入。而中國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新科技戰(zhàn)略發(fā)展方向，也將會(huì)成為央國(guó)企并購(gòu)的主要題材。
總體來(lái)講，字化產(chǎn)業(yè)所攜帶的創(chuàng)新科技是我們?cè)贏股要尋求的真正價(jià)值投資方向。
所以數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展是A股救贖的力量，我們不要再糾結(jié)未來(lái)A股到底是慢牛還是快牛。我們想告訴大家的是有慢牛，就是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)賽道上的國(guó)資概念股，也有快牛，那就是和美國(guó)正在博弈的創(chuàng)新科技領(lǐng)域賽道，所以新能源、人工智能、生物合成是未來(lái)最賺錢的三大賽道。
我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域追逐這些賽道，未來(lái)10年可以構(gòu)想中國(guó)金融資本市場(chǎng)，也可能會(huì)出現(xiàn)像過(guò)去10年美股快速成長(zhǎng)期所出現(xiàn)的科技盛況，現(xiàn)在可能這些牛還都是小牛犢，初生牛犢不怕虎，在金融資本市場(chǎng)上他們表現(xiàn)得并不穩(wěn)定，成長(zhǎng)性不穩(wěn)定，股價(jià)不穩(wěn)定，但未來(lái)它們壯大起來(lái)，就是牽動(dòng)中國(guó)牛市，在金融資本市場(chǎng)快速發(fā)展與轉(zhuǎn)型的主要力量。
我們說(shuō)股票比較多，你可以去買它們所構(gòu)成的指數(shù)型產(chǎn)品和ETF產(chǎn)品，也可以買這些賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭股。我們相信這些股票一定會(huì)誕生出未來(lái)十大科技牛的上市公司，所以家庭資產(chǎn)配置不能缺少科技牛，科技牛才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)牛的前提。
【從兩手抓兩手都要硬到有輕有重有主有次】
有經(jīng)濟(jì)學(xué)者預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)會(huì)成為第一大經(jīng)濟(jì)體國(guó)家。10年后，我們認(rèn)為這些科技牛可能會(huì)改變中國(guó)人的生活習(xí)慣。當(dāng)你看到中國(guó)市值排名前10位的股票都是創(chuàng)新科技股時(shí)，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全球。
大家說(shuō)傳統(tǒng)賽道的股票將來(lái)怎么辦？我估計(jì)未來(lái)中國(guó)金融資本市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，除了股市外，還有賺錢的賽道，比如債券市場(chǎng)，比如期貨市場(chǎng)，在傳統(tǒng)大宗商品中，期貨市場(chǎng)會(huì)給大家?guī)?lái)更多獲利機(jī)會(huì)，雖然投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)都比股市高，但財(cái)富獲取整體收益也會(huì)超過(guò)股市。
所以中國(guó)除了是消費(fèi)大國(guó)外，未來(lái)會(huì)變成真正的金融強(qiáng)國(guó)。
因?yàn)閲?guó)家已經(jīng)意識(shí)到金融發(fā)展多元化，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的手段，所以每個(gè)投資人家庭資產(chǎn)配置，甚至家庭成員都應(yīng)該有懂金融的投資高手，一定要讓家庭成員中有一個(gè)人學(xué)習(xí)做金融資產(chǎn)配置，這樣對(duì)每個(gè)家庭資產(chǎn)會(huì)帶來(lái)很大收益，因?yàn)楝F(xiàn)在很多富二代都出去留學(xué)，他們留學(xué)的主攻方向計(jì)算機(jī)，還有金融和投資，這是一個(gè)很好的趨勢(shì)，當(dāng)中國(guó)人愿意投資，愿意搞金融時(shí)，才是中國(guó)金融真正開(kāi)始大發(fā)展的時(shí)候。
所以只要有人才有資金有優(yōu)秀標(biāo)的，我們就能預(yù)見(jiàn)未來(lái)10年中國(guó)金融資本市場(chǎng)將會(huì)帶來(lái)豐厚回報(bào)。從實(shí)體角度講，大家說(shuō)今年有9000萬(wàn)個(gè)體戶消亡。
所以大家認(rèn)為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)到了殘花敗柳的時(shí)候，其實(shí)恰恰相反，沒(méi)有滅就沒(méi)有創(chuàng)新，歷史是向前發(fā)展的，信息化時(shí)代到來(lái)，人工智能迅速發(fā)展，如果我們還停留在傳統(tǒng)思維中，就沒(méi)辦法迎接新經(jīng)濟(jì)的春天。
所以我們現(xiàn)在應(yīng)該抓緊時(shí)間跳上新經(jīng)濟(jì)快車，拋棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，我們每個(gè)人成長(zhǎng)和發(fā)展道路上轉(zhuǎn)變的越快，可未來(lái)就會(huì)活得更加輕松和自在。
如果你現(xiàn)在活得很累，活得很委屈，活得很沒(méi)有希望，那一定是在傳統(tǒng)賽道上無(wú)法脫身，無(wú)論是你的投資還是意識(shí)，都應(yīng)該在2024年底轉(zhuǎn)變，突破自己的思維障礙。
未來(lái)創(chuàng)新科技動(dòng)能在2025年將會(huì)像潮水一樣向我們涌來(lái)，所以我們都得抓緊時(shí)間做好充分準(zhǔn)備，迎接創(chuàng)新科技春天的到來(lái)。創(chuàng)新科技將會(huì)是未來(lái)中國(guó)金融資本市場(chǎng)發(fā)展的重中之重。原來(lái)我們是兩手都要抓，兩手都要硬，現(xiàn)在我們要有輕有重，有主有次，重頭戲和主要賽道。我們今天都給大家做了詳細(xì)分析，如果你9.24行情高位被套了，我們?cè)谶@里再中肯的說(shuō)說(shuō)一句，時(shí)間不能改變一切，創(chuàng)新使你脫離風(fēng)險(xiǎn)。
我希望大家最后一個(gè)月時(shí)間好好研究2025年中國(guó)金融資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)你現(xiàn)有的股票池要盡早進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的整，重新配置，機(jī)會(huì)不等人，就像9.24行情一樣，不要等它突然爆發(fā)，你卻措手不及，或者你手頭已經(jīng)沒(méi)有現(xiàn)金買入，現(xiàn)調(diào)倉(cāng)是來(lái)不及的。
市場(chǎng)節(jié)奏就是這樣，跟著主力資金變化而變化，不要太被動(dòng)。今天我們就跟大家溝通上述內(nèi)容。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
