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從上周三到本周三連續5天交易，大家會發現A股沒有急跌，卻以反復震蕩盤跌的方式來消化前期過快的上漲，很多獲利盤從3674點逐步兌現出局。
當A股今天再次擊穿3200點支撐后，大家猜測前期的反彈行情是不是就此結束了？未來有沒有繼續向上沖擊4000點的希望？
我今天想跟大家談幾個重要的事情。一、短期內A股有沒有挑戰3674點再創新高的可能性；二、市場有沒有沖破4000點的可能性；三、投資人在當前的市場狀況下，如何踏準節奏。
我曾經說，不是A股沒給大家機會，而是大家在股市漲跌中踏錯了節奏，人取我棄，人棄我又不取，往往大家一哄而上去買，結果當大家同時看重市場機會時，就是風險出現的時候。眼下大家在A股出現沖高回落而且進一步向下破位時，心懷忐忑，覺得上證指數到底有沒有重回3000點，從終點到原點，又從原點回到終點的可能性。
懷著這種忐忑之心，我估計這幾天減倉的、清倉的、割肉出局的散戶投資者依然比較多，所以股市玩的就是心態，好像在賭明天，其實是自己在跟自己的人性做賭局。
如果你恰巧最近幾天，從狂躁的賺錢欲望中一下子被套后變得抑郁和缺少自信。我估計上證指數在這個位置上，如果補3100點-3150點跳空缺口的話，隨后幾天大家想要拋售籌碼的意愿將會一浪高過一浪。等大家都將手中籌碼割掉時，上證指數又會出現一次強勁沖擊波。我們預計還會把很多沒有來得及轉換思維的投資人拋在后面，從而踏空。
最近市場是應該看反彈還是看反轉？經濟學者也是唇槍舌劍，這兩天但斌和任澤平在自媒體平臺上互懟，但斌認為作為經濟學家，不應該給市場帶節奏，應該客觀反映市場狀況。任澤平認為，但斌在唱空市場，不應該對未來A股失去信心，應該向往牛市，進一步唱多。
實際上我認為經濟學者在這時候表達想法，只能說他們所站的角度不同，所以觀點自然會發生沖突。
而對于散戶投資者來講，就看站在什么角度看問題。如果你站在投資角度看問題，我們告訴大家，目前3000點附近，在沒有挑戰4000點之前，A股依然存在相當強勁的長期投資機會。
但如果你站在3600點看短期市場，我們認為短期頭部已經來臨，市場有可能會做一個雙頭，然后再進入調整狀態。這個時候需要警惕的是短期市場投機套利明顯，我們在這時候不應貿然加倉，而是應等待新的市場機會來臨。
不管你看反彈還是反轉，我們說反彈在反轉過程中，未來反轉是由多個反彈和結構性牛市所構成的。
如果從2440點到3674點這個區間段中，你覺得 A股市場慢牛行情，雖然中間幾次有3000點上下爭奪戰，但必定沒有創新低2440點，似乎從2019年開始就變成了這一輪慢牛行情的歷史性低點。
既然如此，我覺得看反彈和反轉其實對大家意義不是很大，而真正意義大的就是在這樣一個漫長結構性行情中，你是否抓住過芯片和5G的成長高潮，你是否參與過新能源快速拉升，你是否在數字經濟和華為概念底部崛起時，抓住過創新科技題材。
【東方財富帶來的啟示】
我曾經說，在結構性牛市中，看股指炒股票的投資人都沒有絲毫意義。因為股指上下運行并不能真正給你帶來長期價值，而只有抓住具有長期價值的標的，才能真正給你帶來收益。
巴菲特說，股指漲跌跟我沒有絲毫關系，甚至股價漲跌跟我關系都不大，我投資的是企業是公司，不是股票，我也不炒股票，我投資的是企業，我買的是公司，所以你的股價波動，k線長短跟我沒關系，我們允許A股發生一切，不管股市暴跳500點，還是狂漲300點，允許一切震蕩發生。
因為我看中的是好的上市企業。我說過生命很短暫，不能因為盲從而失去自我，而是應該在股市修羅場中依據本心找到看好的價值標的。不管別人怎樣說，如果你能巋然不動跟隨著好股票，我相信你就活成了你自己。
舉個例子，東方財富這，我們把它看作是互聯網券商龍頭，我曾說過，這只股票你可以常年關注，因為它的ROE水平超過中信證券，也就是說它的成長性非常好，盡管股價幾次報復性上漲又快速回落，但好股票終究是好股票。
在它成長歷史中，底部是逐級抬高的。如果你常年持有這樣的股票，會發現每個財富井噴都可能給你帶來巨大收益，每次它的回落其實都會給你重新布局的良機。
A股市場有5000多家上市公司，投資人不管你資金量有多大，你能把握5-10家上市企業就以這種心態去慢慢跟隨其同步成長。
我們就不用再去考慮大盤漲漲跌跌，我們就考慮手中的標的，它能不能完成價值成長，它每年復合增長率能不能達標，它的行業占有率是不是遙遙領先。
把這些問題通過財務報表吃透了，這只股票對于你來說就不再是恐懼，也不是風險，也不存在吃套、解套的問題了，因為你就是伴隨它一路成長上去，但這個過程對大家就是一種修煉。
東方財富曾經有過幾次報復性上漲行情，包括這次我認為也是主力在2021年12月高點沖高回落，蓄勢打壓，股價基本上從高點27元打到10元，破了10元曾一度到達8元，之后你會發現好股票的沖擊力度就是不再給你思考和建倉時間，而是迅速收復失地，挑戰前期高點。
在中國做股票，我們告訴大家的是，你不付出時間和等待，很難成為市場贏家。好多投資人就因為急功近利，總想要好股票，但卻不伴隨著股票的成長時間，卻要求股票回報成長空間，凡事都是因果，我覺得沒有種下善因，如何取得善果呢？我們總想參與博弈，短兵相接，從別人碗里搶食吃。
碰到一次大家覺得很幸運，碰到兩次大家覺得更幸運，但你發現沒有，當你碰得多的時候，實際上自己改變了自己的心性，你認為這種短期獲利方式會使你在市場中賺錢很容易，失去了去做投資的心態，也失去了挖掘價值股票的想法，所以最終會在投機炒作中，有10次你9次贏了，最后一次就可以讓你一下子回到解放前。因為人不是神，不可能在這種高強度博弈中屢戰屢勝，我們總要有一次到兩次犯錯的時候，就像是很多登山運動員，他們不斷挑戰登山的高度，但你會發現在喜馬拉雅山頂上，埋著很多具挑戰巔峰的登山精英的尸體，也就是說所有的挑戰都有風險。相反你用平和的心態面對激烈的市場時，更容易躲過風險。
有幾個客戶跟我說，中秋節前陸續建倉一些股票，看到大盤急拉，已經到了自己的技術風險點，人家就主動撤離。我覺得能夠主動性在技術高位減倉并撤退的投資者，心態是值得大家學習的。
盡管10月8日開盤即漲停收盤，但午后回落和隨之而來的10月9日普遍向下的砸空行情，再次印證了我們的判斷，就是在A股投資，不能盲目從眾，政策是給予市場的，不是給賭徒的。
大家說政策不是出臺了嗎？
利好出臺了，我們當然要進。我想告訴大家，政策從去年7月24日就出來了，國家提出“要提振投資者信心”，主力也是從7月24日逐步進場的，我跟大家說過主力進場時，不要以為市場必須漲，主力吃貨一定是打壓建倉，所以要給主力吃貨時間，吃完貨后他一定要拉的，我們要給自己留下充分的布局時間，一切都順其自然。往上拉時，你也跟隨同步獲利，完成這一階段投資收益，而不是等它拉到高位時你再去追。
所以政策利好不是突然間降臨的，而是在不同階段，不同時點，沒人告訴你利好會不會當即兌現，需要你耐心等待，等待利好在市場兌現的那天。面對今天的市場，我還想告訴大家7.24 A股大的戰略規劃，可以支撐未來市場戰略性牛市繼續進行下去。這次的9.24的報復性反彈是在流動性支撐下而完成的。
大家不要單純的認為是政策催生的井噴行情，真相是市場流動性推升出來的行情，在這波行情起漲時，我們就說要看量，如果流動性不支持A股繼續向上運行，也就是量價不能夠齊升，這個時候我們對市場要采取謹慎操作心態，重新尋找入場機會。
像東方財富這只個股到10月8日，高位換手率已達20%，可好多投資人10月8日剛進去，實際上老股民都知道，當一只股票換手率超過15%，就是風險警戒線，就是主力在招呼你進去接盤。可10月8日我們能預想到東方財富作為龍頭，肯定會吸引更多資金介入，而這個時候主力換手已突破15%的警戒線，稍微理性一點的投資人都不會在這一天接盤，但如果你不懂得換手率，也不知道東方財富主力運行規律，我估計在25元上方進場的投資人大有人在。
像東方財富這樣的股票，大家說我被套在25元，現在回到20元了，這股票將來還有沒有希望？
我們想告訴大家，東方財富作為互聯網券商，目前動態市盈率39倍，如果中國金融資本市場未來依然保持資產高速增長，我們認為東方財富股價還有上行空間。
但短期內在29元附近，有接近1000億成交量堆積，而東方財富總市值是3200億，流通市值是2700億，在這一波井噴行情中，這么大成交量堆積，短期內在這個位置解套，概率比較小。
所以我們講，為什么股票要急拉緩跌，就是不想讓你跟，或者跟了以后它還
跌，直到你麻木不仁，想要放棄時，它會出現急拉，實際上就是在跟大家玩老鷹捉小雞的游戲。我們用東方財富的例子告訴大家，A股錢不是好賺的，炒股和投資股票意義完全不同，你想通過炒股賺錢，就像很多人通過炒房賺錢，最后炒來炒去把自己炒成房東一樣。
所以炒一個“火”字加一個“少”字，我歷來認為是少數人玩火，不適合大多數人。
【何時才能解套？】
大家說我們開戶炒股，牛市來了，我覺得不只是現在，回顧中國股市過去幾十年歷史，你會發現有炒股心態的人最后都退出江湖了，現在還能活下來的大部分都領教了炒的風險，而踏踏實實開始投資股票了。
什么叫踏踏實實投資股票？就是不再去做被動博弈，而是主動做長線投資者。上周三我跟大家開玩笑說，在短短不到兩周時間里積累了6萬億成交量，也就是說在3500點上方，至少累積了1萬億-2萬億的套牢籌碼。
所以你讓A股在這個位置上，把套牢籌碼解放出來，談何容易，大家說什么時候能解放出來？如果你熬到時候了，自然而然就解放了，但就怕大家熬熬不。我還是那句話，即便未來大盤股指重上3600，挑戰4000點，未必你在前期高點所買的股票能解套。
因為莊家換籌碼了，你相信嗎？在3500點上方出來的資金，又去抄底其他股票了，而不是你手中的股票，你相信嗎？
這就是我跟大家說的要踏準節奏，大盤股指不重要，重要的是你買的是什么股票，你不能把把都成為贏家，而是在漫長的股市修煉中，讓你自己的股票完成一個成長的邏輯周期，你也就自然而然的獲利了。
面對當下的市場，我想告訴大家，你不用擔心股票會不會全都跌到面目全非的程度，不會的！因為當下A股要維穩，前提是不要讓大盤股指跌的難看。
有些個股說實話，這幾天已經跌的很難看了，但大盤股指你發現沒有，除了10月8日-9日兩根長陰，最近一周以來都是小陽、小陰、小陽、小陰，今天又是一個小陽。
所以盡管人民幣匯率出現大幅波動，半島危機也愈演愈烈，但上證指數抗壓性和韌性比較強，背后的故事是穩經濟才是當下最重要的主題。而穩定市場也是穩經濟的一個手段。
我們不能不說這次市場在沖高過程中，海外資本對中國指數和指數標的打壓非常瘋狂，但這種打壓中國人有能力扛得住，扛得起，不能說人家打壓你，你就往后退，曾經海外一些做空資本用同樣的方式打垮過日本，打垮過前蘇聯，打垮過捷克，打垮過泰國，人家也會用這種方式試圖打垮A股，所以這場金融戰不能做沒有準備的對抗，而是有禮有節做一場有準備，打持久仗的準備的想法，絕不是通過短期對抗來完成博弈。
特朗普2018年發動貿易戰，到現在將近6年時間，到2025年就是7年時間。
所以大家說這次美國總統大選，如果特朗普當選，7年一個周期，可能又會對中國施以大棒制裁施。特朗普也確實表達了這種意愿，他不像拜登含蓄，直接就是揮舞大棒，用一種氣勢來威脅對手。
美國總統大選剩20天就要揭曉了，大家說到底誰當選，其實誰當選都對中國不會手軟。所以我們要考慮的是如何防御防范風險，當然知己知彼更重要，共和黨有共和黨的套路，民主黨有民主黨的策略，師夷之長技以制夷。
美國總統大選結束后，我最擔心兩個問題：一、朝鮮半島危機會不會在今年底惡化，今天我看到朝鮮已經把通往韓國的交通，包括橋梁都炸毀了，說明戰爭危機迫在眉睫。越是這樣，我越在想上證指數在這個位置上有沒有可能迫于亞洲地緣政治危機影響而再來一次向上突破呢？
有些事情歷史不會簡單重復，我們需要根據當下情況做邏輯推演。無論如何在外部壓力增強情況下，內部會有更多政策來支撐市場，而流動性是至關重要的。光有政策雷聲大雨點小，必須要有流動性作為強力支撐。
【房地產“變”法】
明天大家要特別關注一個重要會議，中國房地產新政要出來了，而且大家都對明天這場會議駐足觀望，因為大家說這次房地產新政將一掃過去緊縮10年的政策陰霾，有可能讓房地產在2024年底-2025年迎來一次歷史性春天。
穩金融、穩地產這兩個關系到老百姓錢袋子的重要經濟命脈。我估計國家在當下可能會釋放重要利好消息。
所以明天的重要會議，大家一定要高度關注，到底會出臺一些什么政策？今天市場已經給我們了一些答案，你看今天A股從板塊看，房地產開發、房地產服務、水泥建材、租售同權等，尤其是四川板塊漲的很猛，大家說今天四川板塊為何漲這么好，因為中國的戰略重心已從東南沿海向中西部轉移，現在很多人到四川成都、重慶買房去了，所以四川已經成為中國房地產一個領頭羊地區。
四川、新疆、西安，也就是中西部地區，房地產黃金開發期就要開始了。未來我估計房地產的這一波行情不會是曇花一現，有可能在今年底之前，甚至明年春節之前，成為支撐 A股市場的重要力量。
而好多人對于房地產股是不敢參與的。但這次我希望大家要特別關注，明天上午10點，住建部、財政部、自然資源部，還有央行和國家金融監管局聯合召開會議。這次大會能公布哪些利好消息？網絡上已經釋放了一些信日，說有可能會取消房產增值稅。如果這個消息是官方消息的話，明天短期市場在房地產這個板塊帶動下， A股可能又一次會出現強勁沖擊波。
問題是很多投資人手里不一定有地產股，取消房產增值稅意味著什么？意味著你前面可能花100萬就可以直接和買家過戶了，而不需要再為多余的增值的部分交稅了。所以好多人可能買房時都可能會為增值稅多少個點，跟買家進行切磋。
現在告訴大家，如果真的把房產增值稅去掉，很多被增值的高檔樓盤不用交房產增值稅，就可能會快速激活二手房市場銷量，而且為市場增加非常充裕的流動性，這是一個很大的政策突破。對于整個房地產市場而言，無疑是重大利好。
現在大家都知道很多地區，比如像四川成都取消限購，你拿著房產證就能賣了，也不用再交稅了，也不用拿著戶口本去買了，有錢就去四川買房。
我們估計北上廣深一線城市，為了刺激房地產市場銷售，也有可能會隨即打開限售限制，加大被限售的房地產流通速度，還有樓市以舊換新，國家會加大補貼力度，提升房地產市場流動性，促進一手房和二手房市場聯動。
所以10月17日舉行房地產相關發布會，我認為是一個重要窗口期。如果真的明天房地產增值稅問題作為刺激市場的重要利好，也就是說9:30開盤，你手上就應該拿下一些地產股，大家說我不是又追高了嗎？我告訴大家你不是追高，這次房地產翻盤，是一個周期性利好刺激而形成的。因為國家要化債，國務院首次公布了國家債務數字，挺驚人的70萬億。
大家說這債務都是哪來的？其實大部分都是資產縮水帶出來的債，而中國資產縮水大部分是房地產價值縮水，導致銀行不良資產形成。所以這次房地產政策激活實際上是為了化債，化債是為了穩經濟，所以讓房地產保值增值，這是化解債務風險的重大舉措，也是阻止房價繼續下滑的重要舉措。
回首一下日本，當年美國整垮日本時用了幾招，第一就是貿易封堵，然后日元開始擴容，而日元擴容之后，通貨膨脹，股市暴跌，房市暴跌，完成了美國對日家經濟的收割，將日本經濟打回到原形，倒退了二三十年。所以日本人在過去的二三十年里，都在還債，經濟不可能騰飛。同樣的手段也用在了中國，2018年中美貿易戰，美國封鎖中國的貿易出口，特朗普一系列組合拳不是他獨創的，而是美國利益集團在全球很多國家試用了幾次，都屢試不爽的。
中國實際上是感受到了壓力，盡管中國用遏制房地產方式擠壓了前期的一些經濟泡沫，房地產為此付出了代價，但中國也通過維持長期穩定的人民幣匯率，使得房地產有可能在一個重要轉折時期，比如美國進入降息周期時，快速激活人民幣價值以及人民幣資產價值，這就是為什么我們預計今年股市和房市有可能會迎來重大拐點的主要原因。
【大盤漲跌在所難免，化債概念股有望再沖鋒】
我們一直在關注著人民幣匯率的波動情況，中美博弈其實從表象上看，好像是股市、房市在這些領域里，其實本質是貨幣的戰爭，所以未來我們覺得匯率市場穩定尤為重要。金磚國家的會議也馬上在俄羅斯召開，金磚幾國面對美元惡意強勢長周期加息，我估計這次金磚會議討論的就是一旦出現全球匯率市場風險時，全球數字貨幣可能隨時都會以爆發式增長方式來對抗美元霸權，所以決定未來全球發展的主要的因素還真的不是軍事，而是貨幣。
在信息化發展的今天，我們必須要承認數字貨幣的崛起可能是導致第三次世界大戰的主要原因，也是毀滅美國霸權的主要方式。人類社會和人類歷史每次向前邁進和發展，最終都要通過一場軍事沖突來解決，但軍事沖突是表象，更重要的是人類歷史在朝著科技進步的方向發展。
所以美國封鎖我們的貿易并不是最高級別制裁，他打壓我們的新能源，比如新能源汽車出口，增加100%關稅，歐洲增加70-80%的關稅，就是中國新能源產業起來時，他們很害怕。
最近對于中國的人工智能領域也開始打壓，還好我們沖破了芯片封鎖，華為最近的三折疊屏手機，我看了一下，其實我以前對于華為手機還有一點擔心，它的速度、應用性，甚至制作曲線美感，我都覺得類比蘋果，有點擔心，但是這次我不擔心了。
我看到華為的三折屏手機2萬多，現在脫銷了，3萬多塊錢才可以買到，打開以后你會發現它的音響、畫面、材質、應用速度幾乎全面超越蘋果，所以那些蘋果粉們現在瘋狂的在買華為。
我跟大家說，中國的人工智能發展是不可阻擋的。美國最害怕的就是新能源被中國搶了風頭，如果人工智能再被中國搶了風頭，可以說美國結束霸權了。
數字化的明天讓人類社會進入更加平等和諧美好的狀態，結束了資本化進程，人類開啟了新的機緣。什么社會主義、共產主義、大同社會，這些事實際上都是定義，但至少數字化讓人們在信息溝通上變得更加自由和平等。所以當你的信息暢通，人們的認知就是平等的，人們的財富機會也是平等的，人們的生活也是平等的，這是我們能夠感受到的未來人類歷史發展的春天，是通過這種信息化帶來的平等和進步。
當然我們這一代人其實前面幾十年，都過得是非常快樂，平安，因為沒有大規模戰爭，從1945年日本、德國二戰結束后，一直到現在，我們幾十年時間其實除了文革，然后改革開放一直到現在，中國人活得挺幸福的，但到現在為止，我覺得我們需要提高警惕。
未來我最關心的是人民幣匯率問題，對于國內資產價格的影響，無論是股市、房市，還是消費品價格都是有影響。在人民幣資產價格上漲的初級階段，能夠代表家庭財富地位的，我覺得大家要清醒認知，就是這些有升值空間的資產，原來大家都著急快點把房子賣掉，但短周期內我估計有剛需的人，這次應該是一個絕佳的機會。
黃金、房地產權益類資產可以有效地抵御通貨膨脹。所以這次國家在化債穩經濟中，怎么化？最近幾天大家會發現化債概念股層出不窮，還是老路子，資產管理公司把房地產資產以極低價格收過來，再以房地產資產證券化的方式打包進入二級市場，通過二級市場拉升，自然而然就提高了房地產資產價格，然后就化債了。
所以說這七十幾萬億債務，通過什么方式化？我曾說過，中國股場現在加起來不到100萬億，而囤積在房地產堰塞湖的資金早已超過100萬億，甚至達到200萬億，他們引發的不良債務達到70多萬億，怎么辦？當然要通過股市和房市聯動來完成這次化債，從而找到解決方案，前提是政策要呵護股市。
再一個央行和財政部要拿出流動性，沒有政策和流動性的配合化債就是一紙空文。前些時候大家說這次行情就是一行兩會把未來市場描繪的太好了。
其實我想政府也用心良苦，在這種時期他不能清楚地告訴大家，告訴你房價要漲了，
股票要漲了，我覺得這么直白的告訴大家去做投資，不是政府行為，他肯定是告訴大家我用政策作用于市場，我用資金支持市場，至于你買還是不買，你想怎么買在哪買，這都是你們自己的事兒。
套了你也不能怪我，因為政策不是給這個星期和下個月準備的，政策是給未來幾年甚至十幾年準備的，所以我們也沒必要在這個地方抱怨政府，更沒必要在這個位置上看空市場。我們要知道中國經濟到現在為止沒有退路，只有保住匯率市場，讓人民幣資產增值才是前進的方向。
我們若想不被債務壓倒，只有化債穩經濟，讓房地產市場從谷底向陽坡重新爬升。當然會不會像過去那樣，房地產一火就火個幾十年，房地產泡沫和投資價值都會異常明顯，我覺得也不會。
但是在債務負擔沒有得到充分化解前，房地產問題其實就是國家經濟命脈中需要正確去認識并且合理化解的危機，所以我們實際上是在這場危機中獲得了一次政策紅利。
我們一再提人口紅利已經過去了，我們現在必須要充分把握政策機會，享受政策紅利和改革紅利，所以接下來的并購和重組也會釋放更多市場機會。
未來大盤股指漲跌在所難免，因為海外勢力對中國標的股和ETF指數的打壓，肯定是非常瘋狂的，但不管怎么波動，我覺得手中要握著有價值的資產，這就是我們當下投資股市，適當擴充房市投資的一個意義所在。
所以未來的事情我們也不可能完全把握，我們也不是未來人，但當下我倒是覺得大家不要過度恐慌，中國經濟維穩是大前提，拿什么維穩，我覺得讓老百姓在股市中享受成長價值，在房市中獲得人民幣資產升值的紅利，都是對老百姓有益的事情。
所以我想作為一個負責任的政府，必須堅定不移地維持人民幣匯率穩定，更要對老百姓錢袋子負責。而股市和房市就是老百姓的左兜兒和右兜兒，左手是股市，右手是房市，還有一些居民消費，那就是褲兜了。
我想最終總結一下短期A股市場，在金融和房地產共同作用下，大盤重心不會進一步下移。我們抓住人民幣資產升值空間，在A股市場上可以繼續投資房地產低估值股票。
對于海外資本打壓的新能源和人工智能產業，包括高端裝備制造，我覺得這些大家也要積極參與，因為越是打壓，說明這些領域的市場價值和投資機會就越大，他最害怕的就是你做大做強，而中國人就應該有這種認知，把中國未來創新科技集體給它做上去。
中國人得有骨氣，不能為了三瓜兩棗，就破壞市場秩序，人心齊，泰山移。在科技創新領域，我覺得第一，我們要有奧運精神，用腦袋去參與競賽。第二我們要有華為精神。
好了，今天瑞財經就講這些。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
