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截止今天收盤，全球市場一片綠色，A股上證指數再次擊穿2800點支撐，而且兩地市場又一次迎來縮量調整。上周三，天瑞跟大家說，美聯儲預期降息，A股權益類資產必將崛起，隨后市場果然出現了一次報復性反彈。
這次報復性反彈我們看到除銀行股外，很多股票都出現了集體反彈。而且在這次反彈中，保險、券商，包括地產權重類資產，曾經在8月30號這天，一度快速上行，收復短期均線，但在30天均線壓制下沖高回落，這一天市場實際上已經感受到資金短線進場抄底的狀態。
只不過在本周市場又來了三只小烏鴉，每到三只小烏鴉出現時，就是大家最恐慌的時候，不但市場連續三天縮量調整，關鍵是市場盡管每次都有向上反彈欲望，大概從今年6月中旬開始，市場破了半年線支撐后，A股反彈總會受到30天均線壓制，形成趨勢性向下調整狀態。
在這種情況下，市場有沒有可能繼續向下回探2700點？會不會在未來的幾個交易日中被空方擊穿？帶著這種恐慌心態，很多投資人在2800點平臺位置其實是不敢輕易抄底的，更別說在原有倉位上進行補倉，大部分都在2800點被破掉時，又一次交出了手中籌碼。
這種籌碼我們叫“帶血的籌碼”，直到今天收盤前，全球股市一片收綠的情況下，A股也未能夠幸免，縮量調整導致將近4000只個股下跌。
投資者心態在上周是冰涼，這一周是冰冰涼，始終處在冰點的投資心態，很多投資人的內心已經冰凍三尺，非一日之寒了。大家說你總是希望我們在3000點下方守住自己的優質資產，可是每天看著賬戶與日俱減，心臟受不了，就像是A股流動性嚴重緊缺一樣，我們現在的承受能力一日不如一日。
這種情況我想告訴大家，調整心態，穩住自己的籌碼，是當下最佳的選擇，我還是那句老話，輸的是時間，肯定不會讓你輸在地板價上。
【A股繼續下跌空間很小，2727點是重要支撐位】
就在大家一片恐慌時，美國當地時間9月3號早晨，傳來一個重要消息，美聯儲決定降息。這幾天大家其實最大的恐慌是怕美聯儲不降息，甚至美聯儲曾在9月3號前釋放過可能加息25個基點。
所以你看最近幾天，尤其是本周一二三美聯儲向外釋放加息的消息，引發了全球市場極度恐慌。
直到今天你會發現亞洲市場、歐洲市場，包括美國市場都出現了嚴重的下跌，英偉達跌幅幾乎接近跌停板，但就在市場感到極度失望和恐慌時，今天美聯儲還是給大家吃了一個定心丸，9月決定降息，至于降多少，要看9月18號美聯儲議息會議的決定，我們猜想全球市場接下來幾天報復性反彈概率較大。
本來在本周大家還都在忐忑不安中，美聯儲到底加息還是降息？如果加息市場會怎么樣？如果降息市場又會怎樣？這兩天外匯市場，大宗商品期貨市場，很多交易員都非常恐慌。我想這種恐慌也是在美聯儲指揮的前提下，讓大家有一種對未來不確定性的迷茫感。
對于A股來講，今天雖然再次突破2800點，但跟外圍市場日、韓、美國、歐洲市場相比，我們還是比較堅挺的，A股下跌0.67%，納斯達克暴跌3.26%，標準普爾暴跌2.12%，還有更可怕的是日經跌了4.24%，說明目前A股指數在面對美聯儲加息問題上，實際上維持著穩定狀態。也就是說A股繼續下跌空間很小。
我們上周也做了市場預期，一是2850點是重要支撐位，還有一個是2727點也是重要支撐位。
今天市場打到了收盤價2784點位置，既然我們知道美聯儲9月降息，如果不出意外，9月18號將宣布降息結果，到底降多少，我們拭目以待，至少大家不會在中秋節前這段日子里感到過分恐慌。
今天市場最低是2781點，明天開盤，我估計資金可能快速回流A股。
我們說美國預期降息，權益類資產將會形成快速崛起。不知道在這一周的時間里，投資人是不是對一些權重資產進行了底部建倉？如果你在上周錯過了建倉期，比如周四買周五肯定賺了。當然大家說我周五賺了，這一周又跌回去了。我們認為周一周二周三，如果大家能緊盯權重資產，沒準下半周機會又來了。
我看了大數據統計，今年中央匯金資金在ETF的投資額度從1000億增加到了5700億。
這個數字說明，散戶投資者對于當下市場越跌越恐慌，但機構投資者在3000點下方，卻是越跌越加倉，而且加倉數額在三季度，每個月都加倉幾百億到上千億，否則ETF整體資金額度不會超過5000億。
數據說明一切，不管這部分資金是不是國家隊的平準基金，還是長期資金，還是耐心資本，能夠在3000點下方逐步增加籌碼量，對于散戶投資者來講，還有什么可擔心的，所以散戶和機構往往是對立不統一的，往往散戶賣的時候就是機構買的時候，機構賣的時候就是散戶接的時候，這就是市場對立不統一博弈的兩股力量。
對于投資人來說，如果投資A股，我告訴大家有一種辦法能贏，抓趨勢，有人說我是技術派，有人說我是價值派，實際上什么派都不重要，重要的是能不能看清大勢，能夠取勢，能夠正確在市場趨勢買賣點上作出判斷，能很好地把握市場趨勢機會和狀態，這時候才有可能成為贏家。
否則其他方法短期內會有所收益，但長時間趨勢投資中，恐怕會形成較大損失，因為只要把趨勢看錯了，無疑就會成為市場博弈的犧牲品。
所以趨勢太重要了，只有學會看趨勢，你才能真正在A股賺到錢。我告訴投資人，胳膊擰不過大腿，散戶不要試圖通過短線博弈跟機構作對，沒有勝算的可能性，或者勝算概率非常小，與其跟機構作對，不如跟機構同步，做正確的市場機會把控者。
另外我反復強調，對于一些沒有價值的標的，一定要遠離，不要每天跟著市場熱點上上下下，稍微跟錯了，就會損失慘重。
所以市場在今年形成重大分化前提下，我們告訴大家，就去跟隨主力建倉優質資產。大家想一想，主力買ETF產品，不單純是國內基金在買，海外的基金也在大規模投入中國的ETF產品。我跟大家再說一個信息，最近美股市場出現了持續下跌，就連巴菲特都把持有的銀行標的給賣掉了。
說明如果美國進入降息狀態中，也就意味著美國從持續加息周期進入降息周期，強勢美元會逐步轉弱，市場中的熱錢將會快速逃出美國市場，美股和美債存在危機。
大家可能會說美國干脆不降息，不降息也不行。最近大家看到沒有，美國最大的房地產商自殺了，所以美國持續不降息，房地產、銀行破產將會層出不窮的出現。
我們分析過，如果美聯儲執意加息，會造成美國經濟迅速崩塌，也就是說降息有降息的煩惱，加息有加息的痛苦，上下兩難時，他要權衡利弊，所以這次美聯儲在9月3號談及降息，我覺得是一個爆炸性消息。
降息對緩解美國經濟壓力有好處，但對于美國匯率市場、股市是有壓力的。所以美國在降息周期中，可能會不斷增強流動性，來保護美股市場穩定。但關鍵是一旦增加流動性，通貨膨脹指數也有可能會繼續抬升，這相反到促使美國長期資金有可能逐步撤離。
因為大家在這個高度上害怕泡沫持續增長，資金是流動的，我們看到索羅斯目前已攜帶大量資產轉向東亞地區，眾所周知索羅斯是投機大師，巴菲特是投資大師，他們兩人對金融市場的玩法完全不一樣，所以索羅斯已經開始把他的資金向東亞地區轉移了。其實巴菲特這次也部分拋售了美國銀行的股票，不排除美國代表投資世界的機構和代表投機勢力的機構，都有可能將資金向東亞地區轉移。
也就是說，全球除了美國要降息，實際上英國央行、歐洲央行、瑞典銀行、瑞士銀行，包括南美和澳洲的央行，提前于美聯儲降息，這次降息應該說是全球性的，也就意味著全球性流動性大放水，在今年四季度，誰也別想低價去割韭菜，各國在大放水的情況下，資產價格都可能在流動性增強的情況下全都有反彈。
【2024年一個事實越來越清晰！】
對于中國來講，大家會說，是不是我們這次在美美聯儲降息后，也會出臺一些對下半年，尤其是四季度較為有利的財政政策和貨幣政策，我覺得大家這個提問一定會迎來比較好的答案，你看中國很有意思，美聯儲在2年多時間內進行10次加息，但中國就是不跟隨，這是一個很艱難的過程。
在這兩年多內，中國房地產付出巨大代價，但你現在想一想，如果中國被動跟隨，假如說保住房地產，但中國的轉型也不可能順利進行。正因為美聯儲持續加息，中國貨幣政策沒有跟。表面上看把房地產行業帶進了又一個冬天，但實際上卻砍掉了中國經濟體上的一個包袱和毒瘤，這還真要感謝美聯儲給我們帶來的意外收獲。
所以有時候禍兮福之所倚，中國人說否極泰來，正因國民經濟中非常重要的力量——房地產不再有往日輝煌，但人工智能賽道上出現了非常多優質企業，先是新能源后是人工智能。馬克龍在最近一次訪問中大放厥詞，他說為什么歐洲現在還在坐以待斃，現在世界上兩個超級大國，一個是美國，一個是中國正在進行人工智能競賽，而歐洲還在停留在原始的工業化時代，停留在原始的自給自足的田園牧歌時代，歐洲是不是落后了？
可以說作為法國總統，他對歐洲未來提出很多看法，實際上是很超前的，這說明全世界都在矚目中國發展，中國正在進行產業結構優化和調整。
房地產雖然指標不好看，但中國創新科技動能卻在進一步增強。你看日本一些大的連鎖家電超市，70%的家電產品都是中國生產出口到日本的。
你再看韓國和東南亞地區一些汽車貿易市場，80%的汽車都是中國新能源汽車，所以你看到這些時，就會覺得這場生死較量到底是美聯儲給中國埋的地雷，還是在幫中國進行產業結構的一次助推，美聯儲加息到底是讓美元更強大，還是讓美國經濟走到了懸崖邊緣，形成反噬和自戕。
好多事情我覺得只有沿著規律發展，找到利與弊，找到辯證關系。中國所謂的太極理論，道家哲學，確實能促使我們在歷史發展中變被動為主動，變不利為有利來轉換中國目前社會發展中的一些矛盾，使其重新煥發活力。
到今天為止，我們應該看明白一件事，從2020年或者是再早一點2018年特朗普跟中國打貿易戰，一直到2024年，中間有三年疫情，然后有無數次的科技戰、貿易戰、金融戰等博弈的各種風險。
在這個過程中，大家是比較迷茫的，說中國經濟到底怎么了，中國未來向何處去？在迷茫過程中，有人帶著資金出國了，有人將企業關閉躺平了，因為看不清方向。到2024年即將接近年底的最后一個季度，我相信大家對未來會看得越來越清楚了。也就是說今年各國央行大放水，全球資產價格將會形成一次報復性反彈。
對中國來講，在這樣一次資產價格上漲過程中，我們卻成功的進行了產業結構優化和調整。代表中國經濟主要組成部分的房地產已經被新經濟產業所取代，新能源已經在全球大放異彩。接下來就是人工智能時代到來，不知道網上這個消是不是準確，也就是大家都在擔心的我們的芯片生產技術存在問題時，現在看來有重大突破了。
一旦芯片生產技術有重大突破，雖然我們還不能達到美國芯片的頂尖水平，但已能自主生產7納米5納米芯片了。大家想想中國和美國在博弈過程中，我在以前的瑞財經中說過，我們最大的優勢就是擁有完整的制造業產業鏈，而美國現在最著急的就是制造業空心化。如果他想重新把制造業在美國建起來，時間允不允許？
當年特朗普執政時，他說要遏制中國制造業的發展，但后來拜登政府在這方面并沒有真正遏制住中國制造業的發展，他在金融方面還是動用了很多杠桿，通過加息來遏制中國房地產和金融崛起，也就是在拜登執政期間，美國因為不斷加息，制造業不但沒有有效復蘇，相反企業在高強度利率政策打壓下，空心化表現的越來越嚴重，與此同時，中國在不斷降息。
大家說我們廢了房地產，但卻保住了制造業完整體系沒有被破壞。在中國經濟轉型的當下，如果制造業+人工智能，我們的智能制造才是真正未來強大中國的一個法寶。
從這個角度講，我們歷經了兩年將近三年的艱難對抗后，今天終于看到希望了，過程中大家會感覺到迷茫，會看不到方向，但2024年，雖然中國經濟現在已經到了吃緊的程度，甚至已經到了低谷，但因為你站在低谷重要轉折期，看到未來曙光，這個時候倒并不需要擔憂和害怕了。
最艱難的時候，如果你能找準方向，看到希望，你是能挺過來的，最害怕的是在過程中特別迷茫，不知道方向在哪里，這個時候大家是最痛苦的時候，我想在從2019年到2024年，也是中國經濟大洗牌，資產大洗牌的過程，所以在這個過程中能留下來的,留在中國的企業和企業家，甚至能活下來的，我覺得都是相當不容易了。
能活到今天要有極強的心理承受能力，要有大智慧，要有無所畏懼的心態。
【“金九銀十”會不會有？】
所以有人說，地球維度在提升，只有極大能量的人才能在這場暴風驟雨中起死回生甚至涅盤重生。到目前為止，如果9月18號美聯儲正式宣布降息，我認為對9月甚至四季度，全球資產價格的報復性反彈將會帶來絕佳機會。大家也擔心萬一他變卦了，也不是沒有這種可能，今天我也有點擔心，因為非洲的利比亞宣布石油不出口了，這個很麻煩，因為石油價格一旦上漲，會影響美元降息決定。
美元降息前提是通脹指數下降，所以近段時間原油價格在持續走低，但如果因為最近紅海地區戰爭，石油輸出困難，只有利比亞石油才能順利向周邊國家輸出，如果利比亞的石油出現價格暴漲，會不會影響美聯儲降息決定？這也很難講，所以我們也不要盲目樂觀，今年最大的問題是不確定性，但9月18號之前，我認為A股存在技術性反彈條件，這個條件跟美聯儲有關系，但我覺得跟中國財政部和央行的政策也有極大關系。
今天早上,財政部和人民日報發表了一篇深度文章，主要是對四季度中國經濟給出了一些重要的財政政策和貨幣政策調整方案。尤其是對股市，我覺得這些方案都切中要害的。A股要想起來，必須要有流動性支持。所以今天公布的消息，支持央行在公開市場操作中增加國債購買，也就是說財政部允許央行下場購買國債，國債總量，尤其是長期國債總量1萬億,還是2萬億，具體數字現在還不得而知。這會使得在不擴大M2增長量情況下，為接下來的市場增加流動性。
央行購買國債向市場注入資金，隨著資金量增加，A股股價上漲的可能性也在進一步增強。還有一個消息是為吸引中長期資金今年順利入市，國家可能要改革稅收制度,長期資金進入A股享受優惠，也就是說你在A股越長期持有上市公司的股票，將會迎來更大的稅收優惠政策，但具體政策是什么還不得而知，這是今天我們得到的一個對于未來A股比較有利的消息，是調整印花稅?還是其他的稅收優惠政策?我估計調整印花稅的可能性比較大，我們拭目以待。
還有央行和財政部提出要培養一流的投資銀行和機構。這5年時間隨著美國加息，國內產業出現了較大調整，比如互聯網產業、教育產業、文娛產業、游戲板塊調整中，原來風靡一時的機構都遭遇較大損失，資金鏈斷裂，包括P2P資金斷裂之后，很多銀行和投資機構紛紛破產。現在來看，國家提倡要重新培育一流的投資銀行和機構，對于銀行和公募機構來說是好消息，對于 A股來講也是重大利好消息。
只有國內金融機構體量增大，專業度增強，才能對A股產生積極推動力量。總而言之，最近財政部和央行所出臺的財政政策和貨幣政策，我們相信對于恢復中國經濟下半場走勢，保住全年GDP5%的目標會有積極作用。
眾所周知，前三個季度我們的 GDP受到較大影響，沒有強力財政政策和貨幣政策保駕護航，今年想要完成5%的既定目標是難上加難。到今天為止，如果全球央行放水流動性增強，這是我們提振 A股投資信心一個最關鍵的要素。再加上中國提出的各項有利于A股發展的優惠政策，顯然A股將會在9月打出“金九銀十”這張牌。
所以我們說在這個時候起行情，我們就盼中秋月明，中秋節有可能 A股將會有更明朗的趨勢策略。大家說，我們即將面臨中秋小長假，還要面臨十一大長假，這個時候主力資金進場的意愿是不是很強？行情會不會推遲到十一以后，我覺得大家不必過于擔心，因為主力尤其是長期主力，不會介意小長假和大長假的，因為人家布局時間可能是兩三年，投資時間也可能會是三五年，所以資金不可能在一個星期內就進來，只有短期資金會短時間進來。長期資金不可能在這個時間選擇撤離或進場，大家不必擔心假期來臨。
大家現在要注意的是A股在眾多流動性支持下，是不是到了要反彈的程度了？我認為已經到了這個時間點上，因為這個時間點太敏感，是美聯儲在強勢10次加息后，如果選擇降息，這個拐點是需要大家去把握的。這就是我剛才說的，要學會看趨勢，這么重要的政策拐點，對于全球資本市場都會產生重要作用。
當然我們也要走一步看一步，因為我剛才說了，美聯儲降息，他也會分析自己的利弊，在亞洲策略上它會不會采取其他補充策略，比如日元加息，日本股市繼續上漲，或印度股市、東南亞其他國家的市場，有沒有其他變數影響資金對中國資本市場的影響力和作用力。這些事情我們也需要去想，知己知彼，才能百戰不殆。
【A股如果反彈，現在該怎樣布局，買什么？】
今年我感覺超長期特別國債發行，數額會超出我們想象。因為中國經濟發展沒錢是不行的，我們粗略計算，每年國家在預算開支體系中，有幾大項是必須支付的，比如每年醫療費就花掉9萬億，我們的GDP100萬億，醫療費用的支出就達到9萬億，而且現在平均報銷70%。
好多投資人問，咱們接下來到底買什么標的？我們先看看每年在國民經濟項目支出方面，哪個行業的支出較大，咱們就買什么，上幾次我們說大家要關注優質資產，包括大型中字頭企業，還有國企并購重組，但是具體到哪個行業，我們就來看一些數據分析，我認為醫療，不管是醫療醫藥哪一項，都是未來長期資金所重點關注的。
如果在2700點上方，A股進入周期性反彈，如果A股有3000點保衛戰出現，我認為長期資金在醫藥醫療板塊上下注的可能性會比較大。
第二個板塊，基礎設施方面也需要關注。今年國家對于設備更新，鄉村振興、保障住房等投入的費用可能也高達幾萬億。這些工程不僅需要大量資金，還要消耗大量的人力和物力。我認為今年大家在熱點投資方面，可以考慮這個方向。
第三國防開支，因為最近幾年政府預算開支中，軍費開支每年都在遞增，尤其是今年中美兩國博弈中，實際上對于國防安全保障性支出費用會更多。
今年我特別關注軍工熱點，最近中國船舶停牌了，這是一個標志性事件，可能在中字頭一些軍工企業中將出現重大重組，這次重大重組很可能會引發國企或中字頭國有上市企業一次巨大的并購重組價值釋放機會。
所以中船系股票最近大家要特別關注，像航天航空大家也要高度關注，我看了今年很多機構，包括一些超級散戶大佬，對航天航空，像西飛、沈飛都在進行集中調研，所以我們說為了保衛國家安全和領土完整，有大量資金將用于國防建設，所以這個板塊我建議大家要特別關注。
當然還有其他一些熱點，我們就不一一列舉了，至少我們認為在當下市場狀況下，你就看在民生保障方面，在國家安全方面，在科技創新方面，哪些行業的預算開支大，我們就重點關注哪些行業，未來的資產價格提升。
當然還有比這幾個方向更重要的就是權重資產板塊，我們在這里要特別提一下，最近金融和地產都有底部資金進入跡象，券商在銀行之后，能不能形成一波強勢反彈？我認為大家也要高度關注。
大家說現在金融市場大整頓，你不要害怕整頓過后的市場，一定會有二次騰飛的可能性。
你看原來大家說國家在整頓互聯網、整頓教培、整頓游戲，但近段時間，國家對這三個行業又開始政策性放寬，包括房地產，最近有人說房地產已經沒有機會了，誰說沒有機會了，國家今年投入幾萬億托底房市，讓央企購買主要城市爛尾樓和商品房。
在中國經濟處在重要轉折點時，你會發現很多原來被監管的行業，或者原來已經不被看好的資產，因為其資產價格嚴重暴跌，所以已經具備了重大反彈優勢。
現在大家選股票我覺得并不難，你只要不選那些大股東已經逃跑，主營業務已經沒有了，關鍵是主力資金早都把它拋棄掉了。你只要不選擇這些三無上市企業，我覺得不會有太大風險。
大家要特別關注國有資產。在這次金融市場化改革過程中，國家提出要做大做強，也就是說國有資產估值體系修復是非常重要的，這也是我們為什么說大家在這次反彈中，要特別關注權重資產的主要原因。
再有科技創新，中國加大力度，一方面在進行制度改革，甚至是體制改革，一方面在頂著美聯儲加息壓力，不斷進行產業結構調整，事實證明雖然艱難，但是卓有成效。
我們告訴大家兩個方向，一手抓優質資產，一手抓創新新質生產力這部分標的，市場在3000點保衛戰來臨中，權重資產會起到勢如破竹的支撐作用。所以我認為大家這個時候不要手里只有創新科技小盤股，一定要增強對權重資產的配置力度。
大家可以去關注各主流機構，他們在購買ETF產品的花名冊，因為ETF產品有各種各樣的花名冊，當你看到這些 ETF產品的說明和備注，自己就會感受到資金正在向哪個方向，主力向哪走，我們就順應主力向哪走。
明天不是我們個人創造的，明天是集體創造的，未來是政策指引的。所以第一我們要想取勢，必須關注政策，沒有政策指引的市場，就不會有希望。第二要關注資金，沒有資金助力的市場就不會上漲。
所以你把政策的趨勢導向看懂，然后再關注主力資金動向，這就是取勢最關鍵的要素。當然最關鍵的要素是你要有強大的心態和對市場的洞察力，外在因素重要，但內在自我定力更重要。
我知道很多投資人已經堅持很久了，從6124點堅持到今天，不是三年五載，是17年，我們一等就等了17年，遲遲沒有挑戰歷史新高，好多人說我把青春都奉獻給A股了，就算是2015年的5178點到現在，也有9年時間了，人生有幾個9年又有幾個17年，這就是堅持。我覺得堅持的前提是熱愛和信念。好多人投資說做完股票再做其他的，沒有興趣了。
我覺得股票也是一門學問，你真正進去鉆研時，就會熱愛它。
當然你帶著投機想法，想到這里占便宜，肯定便宜沒占到，虧吃了一嘴，所以熱愛會使你在市場中把握政策，看清趨勢，堅定自我，或者叫修為自我，當你修為到一定程度，機會就屬于你。
好，在座的各位非常感謝大家收聽今天的瑞財經，但愿我們能在9月看到市場重大轉機。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
