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最近大家一直在等金九行情，從上周三到本周三，讓大家等得好辛苦的原因是市場不但沒有前段時間熱鬧，相反成交量進一步減少，大家都在擔心到底金九行情能不能出現？今天我堅定告訴大家，金九行情會出現，大家千萬不要在這時候灰心喪氣。
主要原因有幾點：一、今天港股熱鬧非凡。因為香港房地產股出現了大規模上漲。港股很有意思，房地產股領漲大灣區，然后是區塊鏈、虛擬現實。而房地產、區塊鏈恰恰是我們下半年重點提及的兩個熱點，一是作為低估值權重板塊，我跟大家說一定要關注房地產，可能會在下半年形成快速崛起。另外就是區塊鏈，主要原因是數字貨幣已經在內地大規模試用，這兩個熱點在港股市場大放異彩。
融創中國用了兩天時間居然走出了翻倍走勢，而且這兩天量能急速放大，抄底資金快涌進。恒大地產在一天時間里上漲了82%。碧桂園等龍頭地產商也出現了上漲。我們更加有理由相信聯動效應很快將會在A股表現出來。
【第二輪地產沖擊波，將成為下半年反攻重要力量】
8月我們反復提示，要特別關注下半年低估值而且被政策利好強力助推的房地產概念。盡管這部分概念股7月一度快速上行，但我們認為這一波上行后的回落，很可能會引發第二次房地產沖擊波，將會成為下半年行情出現階段性反攻的重要力量。
最近幾天，雖然房地產股票在A股表現平平，但跟房地產相關的裝飾、裝修、建材、家居等股票已經先于房地產股出現上漲，就等發令槍響，房地產股將會奮勇向前。至于為什么房地產股我們下半年如此看好，主要原因是它到了必須要漲的時候了。
我認為房地產十年苦寒，在2023年多項政策利好溫暖下，已有破冰跡象。在7月24日、8月28日重要政策利好出臺后，最近一周一線城市房地產利好政策也在不斷出臺，包括一線城市認房不認貸，取消一線城市非重要核心地段限購政策，允許一二線城市非核心地區居民戶籍轉入等，都在試探性向市場投放刺激房地產的政策。
雖然這個政策下來后，大家還是感覺房地產交易依然有冰凍三尺之寒。但我們相信一旦破冰現象開始，房地產將會勢如破竹向上反彈。房地產交易價格，以及A股房地產龍頭公司的股價可能會出現較大程度上漲。
誰曾想到第一把火燒在了香港，本來大家都在躍躍欲試關注著招保萬金等房地產股。恒大、融創、碧桂園等一大批香港房地產股率先崛起，這難道是散戶的資金嗎？絕不會。一定是南下資金在托舉香港房地產上市公司，為什么？
像碧桂園，它擁有非常好的一二線城市土地資源，而且也是品牌房地產商。最近之所以出現債務負擔，不得不說是美聯儲惹的禍。
美聯儲執意加息，導致包括恒大、融創和碧桂園這些企業的美元債利息實在太高了。
因為很多房地產商都在海外有抵押貸款，而且抵押方大部分是國內銀行，他們拿國內房子給國內銀行做抵押，然后又用銀行做信譽擔保，向海外借美元債。
現在大家明白了，美聯儲不斷加息，除了讓美國債務負擔越來越重赤字越來越高，對全球一些優質企業，尤其是常年依靠美元債生存的企業，帶來了非常大的生存壓力。
并不是說碧桂園在國內出現崩塌，而是美元債高企的利息，使得它沒有償還能力，每個月要償還的利息已經使它在國內經營面臨巨大壓力。
這時候大家會發現，不是緊縮政策壓垮了房地產業，而是房地產行業受制于美持續加息所帶來的債務負擔越來越重，從而使資金鏈出現斷裂。內憂加外患使得中國房地產業出現了雪崩式坍塌。
還好這些坍塌的地產企業大部分是民營，胳膊拗不過國有的大腿，所以這些企業紛紛把股權轉讓給國家了，他們手上擁有大量一二線城市優質土地資源，股價已下滑到估值洼地中。再加上香港市場很多外資快速撤離，不斷打壓中國境內這些優質地產龍頭，把他們的股價直接摁到底。這些曾經一度輝煌的房地產商在香港基本上裸奔。
A股和香港的H股很少會出現非常大的價差。A股的保利地產十幾塊，萬科十幾塊，可在港股市場，這些龍頭的股價大概是一塊錢兩塊錢，出現了價格的倒掛。原來是港股價格高一點，內地的股票價格低一點。現在內地的房地產價格不是很高，但比香港高出十幾倍，這是不正常的現象。
在這種情況下，抄底資金快速切入香港的房地產股票，并且使其當日快速漲70%~80%，兩天時間就達到翻倍。什么原因？這些龍頭房地產商將股權轉讓給國家，他們的估值洼地，股價嚴重超跌，所以這時候南下資金順勢出手，提振香港房地產股的價格和投資人信心。
我覺得，這是打了一場漂亮的防守反擊戰。
盡管內地一些房地產股現在還沒有聯動，或者聯動效應并不強，但我們發現房地產、建筑建材、建筑裝修，這些房地產產業鏈上的股票最近走的都比較穩，你看建筑建材中的我樂家居，從8元兩周時間逼空上漲，翻倍了，今天是16.13元，所以大家想想這些個股突然出現旱地拔蔥走勢，什么原因？
因為他們預計房地產更多重磅利好出臺后，會有很多居民家庭增強購買房子的愿望。盡管這幾天大家看起來房地產交易量還是有點蕭條，但實際上春江水暖鴨先知。雖然很多人手里握著錢，一旦政策放開，會迅速切入房地產交易市場。
【華為5G芯片誕生，“漂亮國”惡夢開始了】
為什么房地產市場要在下半年迎來這么多利好？除了我剛才上述的原因，還有一個原因是美聯儲加不動息了，盡管美叫囂未來可能還要再加75個基點，但很多美國學者認為美任性加息將會導致政府破產，所以如果有一天美國政府破產，罪魁禍首就是美聯儲，因為美聯儲不能代表美國政府。
它不像中國央行和財政部，能代表政府發聲，但是美聯儲是利益集團，不是美國人民的美聯儲，也不是美國政府的美聯儲，財政部可以協調美聯儲，但財政部無權干涉美聯儲是否加息，而美聯儲加不加息要看背后的大佬們是什么意愿，他們覺得符合自己的未來收益預期，可以加息也可以停止加息，這個指揮棒掌握在美聯儲背后的財團手中，而不掌握在美國政府和財政部手中。
最近耶倫在七國財長會議上，不知道是開玩笑，還是表達了自己內心的憂慮，居然希望西方七國分擔三十幾萬億美債，大家都感覺到可笑，錢是你自己借的，你自己花的，現在要七國來替你償還，豈有此理。美聯儲加息時，七國央行也遭受了很大損失。日本央行貨幣貶值曾一度達到百分之二十幾，現在如果讓七國央行聯合背美債，誰都不愿意，但如果誰都不背，對于耶倫來講，她會認為美國經濟已經到了崩潰的邊緣。
所以我估計對于耶倫來講，實在沒辦法了，宣布美國破產時，對于美聯儲來講最有力遏制加息的辦法就是美聯儲除了割全世界韭菜之外，如果你連美國政府和人民也一起割的話，真是喪心病狂了，距離國家破產為時不遠了。
大家發現美國已經不是過去的美國了，雖然少數人還富有，大多數美國民眾是中低產階級，沒有太多儲蓄，現掙現花還不如中國老百姓有錢，中國老百姓吃苦耐勞，愿意攢錢，美國人是比較開放的多民族國家，不會攢錢，有錢就花。
所以很多美國人現在也面臨著生存壓力，最可怕的是部分房地產行業、高科技行業，因為貸款數額巨大，償還貸款時發現美聯儲持續加息后，利息已經讓他們感到非常困難。
中美是貿易大國，中美貿易脫鉤使得很多美國企業面臨著極大的生存困難。最近蘋果股價暴跌，沖高回落，什么原因？大家說華為麒麟5G芯片出來后，威脅的是蘋果。大家看華為商標直接是把蘋果切成幾瓣，其實這一天早晚是要到來的。2023年，華為麒麟5G芯片問世，這是中國自主知識產權的芯片。美國商務部長訪華后，回去非常著急，馬上敦促商務部堅決不向中國出售任何芯片，但為時已晚。
美國高強度打壓實際上倒逼中國加速自主知識產權芯片的研發，而mate60的發布宣布中國已經可以依靠自主研發跨越芯片屏障，所以華為又立功了。這次華為自主芯片的出現實際上已經向世界宣布，我們在人工智能領域里已經有了自己的核武器，有了自己的核心力量，這直接威脅到美國的芯片巨頭，他們死定了。
他們的主要貿易伙伴其實是中國，所以中國手機也不要芯片了，都自主研發，你會看到華為手機，未來中國人人手一臺，為什么？他可以不通過互聯網進行通訊，這太牛了。所以美國人目瞪口呆，西方世界一片嘩然。
中國在人工智能領域形成重大突破，擁有自己的芯片，相當于我們的核武器誕生了。所以我在美國開始封鎖中興通訊打壓華為時說過，兩年內中國就會有自己的芯片誕生，今天我們終于迎來了華為5G芯片誕生。我想這些事情對美國是致命打擊。
蘋果作為美股十幾年牛市的標志性標的，股價沖高回落，我們必須要說這一個標志性事件，從此你會看到美股中一些股價嚴重高起的創新科技企業都可能會出現技術性泡沫，它們的回落將會直接影響美股指向上運行的空間。
所以美股市場即將步入調整周期，美聯儲再任性加息的話，會使更多美國企業逃離，因為貸款利息還不上。再一個美國銀行出現破產倒閉，所以我們預計美聯儲盡管喊出未來要繼續加息75個基點，但他真敢再加息75個基點嗎？那就突破了歷史底線。我上節課說，如果美聯儲執意妄為，只能說明一點，他不想還美債了，他想通過戰爭的方法耍賴，不惜以犧牲自我為代價來阻止東方大國的崛起，這是一種垂死掙扎。
【券商板塊，一定會誕生出黑馬】
如果美停止加息周期，最受益的是什么？當然是各國央行匯率，尤其是人民幣將會止跌企穩。房地產作為人民幣重要資產，這些年承受著非常大的壓力，所以一定要有一次股價報復性回彈。
如果美國步入降息或減息周期，也會使得很多房地產企業美元債負擔減輕。這樣房地產行業內困外憂即將過去，房地產如果出現崩盤，必將會使得國內的GDP遭受打擊。所以下半年財政部、住建部聯合出臺了多項維持房地產穩定發展，支持房地產創新業態的政策，包括從原來農村土地承包到現在一戶一田政策都已經出現了。
我認為，如果國內房地產行業，大家先不要去看前期瘋狂上漲的小的商業地產，要看招保萬金，包括萬科，現在總股本是119.3億，還有部分沒有全流通，但動態市盈率只有8.56倍，遠低于滬深兩地平均市盈率，毛利率達到18.87%，關鍵是每股收益最近幾年企穩了，所以如果我們在十幾塊錢位置關注這樣的股票，相當于長期資金一起戰略入市。
再看保利發展，這個股票也是前期走出底部以后橫盤，像這樣的股票招保萬金，向下跌的可能性比較小，而向上突破的概率非常大。這就是為什么我們說9月份行情就看一個風向標，就是房地產。如果這個時候大膽跟長期入市資金一起去追房地產股，我認為目前國有房地產龍頭品種應該是最佳選擇，而這些股票都一度成為中國核心資產股的重要組成部分。但在經歷了漫長的周期性調整后，實際上很多房地產股作為大消費概念首選，我們認為已經出現了股價嚴重超跌，估值洼地，我們這個時候尋找一些標的，可能會迎接中國房地產行業復蘇所帶來的較大的收益。現在你還沒有來得及配，我們在這里告訴大家，一定要關注9月份房地產行業的快速暴動。
接下來，我們要講金九行情中另外一個熱點，就是券商概念。最近，大家會發現券商概念好像熄火了，主要原因是什么？因為好多參與T+0融券做空的券商被點名了，到底是被處分還是罰款或整頓，現在不得而知，但最近一周以來，券商整體表現平靜，實際上大家認為目前對于量化機構的管制，是有分層管制的，不是對于所有量化機構都要管制，實際上最重要的是利用量化T+0手段，進行融券做空的機構會受到管制。
8月28號市場突然做空，是什么力量使大盤股指和一些前期快速上漲的投資標的被打回原形，他們又是怎么樣被打回原形的？這里我們需給大家揭示一個秘密，就是有部分私募主力手里本來沒有籌碼，但當一個股票快速向上沖擊后，他們利用融券，融到相當多一些股價快速上揚的投資標的，不是所有人都有這個機會的，也不是所有機構都有這個機會，而是在特殊通道里，特殊的機構擁有這樣的融券權利，然后反手做空，以量化T+0的策略快速形成交易，從而打得很多投資者一頭霧水，因為大家本來在乘勝追擊，結果剛剛追到頂端就是一盆涼水。所以部分融券做空的機構得到市場懲罰，我覺得是自己搬起石頭砸自己腳了，但是并不意味著所有的量化交易都要關閉。
相反證監會正在做兩件事，怎么樣把投資端做更好的規劃、創新和規范，怎么讓交易端進行更好的交易服務？實際上投資和交易已成為目前需要進一步規范，并且有利于活躍資本市場的重大改變和設計。
這些改變和設計其實最大的受益者還是券商。未來如果中國資本市場有可持續發展機遇，我們有理由相信現在很多券商跟房地產一樣，處在資產極便宜的階段。這里我就不舉例說明哪只互聯網券商，因為我已經讓很多投資人關注了，對于券商來講，創新能力越強，平臺容量越大，未來崛起速度也一定是非常快。
實際上現在A股中有些軟件商，比如大智慧、東方財富、同花順、財富趨勢、指南針這些軟件商上市后，他們第一要買券商牌照，他們已經不是互聯網證券了，他們是互聯網券商，所以我說對于一些股價嚴重超跌的互聯網券商，大家要特別關注，未來這里邊一定會誕生出黑馬。
今天我想告訴大家的是，市場對于量化交易的管制，雖然已經慢慢消失，在對融券做空的有力打擊后，我覺得市場將會逐步恢復它的交易活躍度。
【十一長假前A股大概率這樣走】
另外，最近幾天華為概念，我認為可能會成為9月市場中的重要的機會，尤其是在華為芯片形成了突破后，華為概念順勢跟風炒作的熱浪會逐步展開。
首先科創板中的一些股票表現異常活躍，最近主板市場中的股票走勢平平，但科創板中的一些股票卻表現異常活躍。
上星期我說，如果科創板因資金門檻達不到進不去，你可以買科創50ETF產品，或者買科創50基金產品，像通信概念，光通訊模塊，還有半導體等，這些概念都因受到華為5G芯片重大利好刺激，形成強勢上漲。
華為的第一大合作商，華力創通這只股票本周底部企穩后，股價快速翻倍，從10塊錢到了23塊錢。我們曾告訴過大家，如果9月份有市場行情，房地產、券商、消費是我們要抓的低估值機會。也就是說前期被嚴重打壓的部分核心資產股在十一之前會卷土重來。
數字經濟平臺中，我們要重點關注華為數字經濟產業鏈，最近大家看到的是半導體芯片、通訊，除了華力創通外，還有一些底部長期橫盤的股票，現在正在慢慢走上股價反彈的狀態，現在不是大家害怕、擔心的時候，而9月份有可能會成為下半年最強的股市上漲機會。
現在很多媒體的顧問專家們分歧意見比較大，因為大家覺得外圍市場壓力進一步加大，國內市場交易環境趨于清淡，很多上市公司業績滑坡比較快，所以對A股市場缺少信心。
我們想告訴大家的是，在中國經濟循環中，率先突破的一定是資本市場。資本市場不但要形成率先突破，而且會成為國家主要的投資賽道的重要的融資之地。現在主力軍團的身影在A股中的脈絡非常清晰，一個是核心資產，一個是數字經濟。
在下半年建倉中，明顯的可以看到主力資金在大規模的向這幾個方向布局。長期資金入市，包括社保，部分養老基金，包括部分海外基金都開始重新橫掃便宜的核心資產籌碼。
第一波A股市場，我們說有可能會拉到4000點附近，然后形成回踩動作。也就是說2024年-2025年后，中國資本市場戰略性突破行情將會到來，今年距離年底還剩3個多月，十一長假有8天時間，這8天比春節還多一天，這是歷史上很少有的十一長假，所以十一還沒到來之前，物價就有趨于上漲的可能性，只要房價一漲，其他價格都會跟著同步上漲，包括日用消費品，甚至糧食蔬菜價格，現在回頭再看，較上半年比起來，都在悄然上漲。
所以我們有理由相信，金九銀十的尤其是9月份，很多A股上市公司價格一定會形成逐一突破式上漲。
大家千萬不要市場已上漲末端時再去追，而是在市場還比較平靜和猶豫時，按照我所說的規律，跟主力提前布局核心資產賽道和數字經濟強勢概念股，核心資產一定要找估值洼地，數字經濟一定要找強勢上漲的，把資金往里一放，9月份機會大于風險，稍微遲疑，可能你就沒有勇氣進場。
我們有理由相信房地產股票如果再來一波上漲，基本上也是這樣突破。因為十一之前很多主力要卸貨，底部吃了一肚子貨，十一八天時間資金成本會過高，十一之前一定要拉一波，拉完之后把貨賣給你，卸貨休息。
所以9月和10月中間有一個長周期假期，假期來臨前，市場是一定會有拉高卸貨的過程。也就是說眼下反彈一觸即發是完全有可能的，如果你手上沒有籌碼，一定要抓緊時間底部建倉，一周以后我們再看市場。
我覺得大家不要擔心 A股將來會跌，現在要考慮第一步，A股向上突破，能漲到哪？至于未來，他是不是中途要有快速回踩，那是大后天的事情，我們就說明天的事情。
你不要因為市場可能會出現下跌，而拒絕參與今天的上漲，中國股市牛短熊長，給你機會不抓住，接下來就是漫長等待。
中方信富整體的策略是A股市場將會在房地產的帶領下完成三季度階段性反攻，大家在房地產市場進行大的結構性調整后，要特別關注這個權重板塊對中國經濟和金融市場的重大影響力，房地產市場止跌企穩將會是中國經濟復蘇的關鍵要素，它已經不再是一個簡單行業，而是拉動中國經濟走出低谷，走向春天的一股重要力量。
我們對房地產中一些頭部具有高成長能力的公司，建議底部布局階段持有。重要的事情說三遍，房地產值得大家在現階段去擁有。如果你還沒有買房子，而且又有剛性需求，建議在別人拋售時，你去撿便宜貨，你既然想在國內買房，說明你不想出國，而現在一線城市拋售房產的人，他們想拿錢出國，所以這就是歷史的變遷和新陳代謝。
如果你有剛性需求想留在這個國家，繼續跟隨中國經濟逐步走向復蘇和騰飛，我認為這一波房地產新政所帶來的房市和股市機會千萬不要錯過。
好，各位投資人，今天我們的就介紹上述內容，希望大家在十一來臨前有好的收益。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
