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編者按：法治興則市場(chǎng)強(qiáng)，法治衰則市場(chǎng)弱。
剛剛過(guò)去的2022年，中國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)既有填補(bǔ)空白的制度出臺(tái)，也有提高落地可行性的法規(guī)成文；既有接軌國(guó)際化的探索，也有司法體制的創(chuàng)新。投資者保護(hù)力度也因此不斷加強(qiáng)，投資者權(quán)利救濟(jì)渠道得到進(jìn)一步暢通。只有持續(xù)提高中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)法治水平，才能增強(qiáng)資本市場(chǎng)的韌性與活力。
證券時(shí)報(bào)記者 譚楚丹
資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，離不開(kāi)法治的保駕護(hù)航。
2022年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在提高直接融資比重、高水平對(duì)外開(kāi)放等方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。與此同時(shí)，在推進(jìn)法治化進(jìn)程方面，資本市場(chǎng)也迎來(lái)了新突破。
證券時(shí)報(bào)記者通過(guò)對(duì)2022年度資本市場(chǎng)中發(fā)生的具有重大影響力的法律事件進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，以此記錄歷史進(jìn)程中資本市場(chǎng)的另一面。
最高院：
定調(diào)證券虛假陳述
2022年1月，《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》（下稱(chēng)“《規(guī)定》”）正式頒布實(shí)施?！兑?guī)定》進(jìn)一步細(xì)化和明確證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償責(zé)任的構(gòu)成要件及追究機(jī)制等各項(xiàng)主要內(nèi)容。《規(guī)定》看點(diǎn)頗多，主要有五方面：
第一，取消原司法解釋規(guī)定的行政刑事前置程序，及時(shí)全面保障受損投資者訴權(quán)。
第二，明確虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏、未按規(guī)定披露等虛假陳述行為的界定，規(guī)定預(yù)測(cè)性信息安全港制度，對(duì)虛假陳述認(rèn)定中實(shí)施日、揭露日、重大性和交易因果關(guān)系等關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行優(yōu)化完善，有利于司法實(shí)踐操作。
第三，細(xì)化對(duì)董監(jiān)高和其他直接責(zé)任人員、獨(dú)立董事、保薦承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等主體的過(guò)錯(cuò)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及免責(zé)抗辯事由，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切并穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
第四，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人責(zé)任以實(shí)施精準(zhǔn)“追首惡”，規(guī)定重大資產(chǎn)重組交易對(duì)方的責(zé)任以規(guī)制“忽悠式”重組，追究幫助造假者責(zé)任以遏制虛假陳述行為的外圍協(xié)助力量，阻卻保薦承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)等補(bǔ)償約定以促成其全過(guò)程勤勉盡責(zé)，壓實(shí)相關(guān)責(zé)任主體的責(zé)任。
第五，優(yōu)化基準(zhǔn)日及基準(zhǔn)價(jià)制度，在傳統(tǒng)誘多型虛假陳述的基礎(chǔ)上補(bǔ)充規(guī)定誘空型虛假陳述的損失計(jì)算方法，規(guī)定多賬戶(hù)交易損失計(jì)算的處理方法，明確損失因果關(guān)系認(rèn)定相關(guān)內(nèi)容，系統(tǒng)完善損失認(rèn)定規(guī)則。
《規(guī)定》的實(shí)施，是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度中具有里程碑意義的一項(xiàng)成果，標(biāo)志著我國(guó)證券虛假陳述訴訟開(kāi)啟新的時(shí)代，有助于提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本、督促市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)、暢通投資者權(quán)利救濟(jì)渠道。
期貨市場(chǎng)：
三十年發(fā)展首迎大法
1990年，隨著鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展正式拉開(kāi)序幕。三十多年間，中國(guó)期貨市場(chǎng)從無(wú)到有，從弱到強(qiáng)。2022年4月20日，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十四次會(huì)議表決通過(guò)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》(下稱(chēng)“《期貨和衍生品法》”)，期貨市場(chǎng)開(kāi)啟新的篇章。
《期貨和衍生品法》重點(diǎn)規(guī)范期貨市場(chǎng)，兼顧衍生品市場(chǎng)；加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控，維護(hù)國(guó)家金融安全；構(gòu)建交易者保護(hù)體系，加大普通交易者保護(hù)力度。同時(shí)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，比如專(zhuān)門(mén)規(guī)定采取措施推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)發(fā)展，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
在總結(jié)提煉既有經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，《期貨和衍生品法》為改革創(chuàng)新預(yù)留空間，比如在品種上市機(jī)制、期貨公司業(yè)務(wù)范圍、保證金多樣化等方面做出了創(chuàng)新性安排。
此外，《期貨和衍生品法》構(gòu)建期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的新格局，制定填補(bǔ)涉外期貨交易法律制度的空白，明確了法律的域外適用效力。同時(shí)，對(duì)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立跨境監(jiān)管合作機(jī)制，進(jìn)行跨境監(jiān)督管理的框架和原則做了安排。
《期貨和衍生品法》的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)法治化建設(shè)邁上新臺(tái)階，為打造規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力的期貨市場(chǎng)提供法治保障，對(duì)活躍商品流通、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。
中美審計(jì)監(jiān)管合作：
取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展
近年來(lái)，中概股面臨的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境頗不理想，自2020年美國(guó)出臺(tái)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》后，多家中概股公司被列入有退市風(fēng)險(xiǎn)的清單。這背后與中美跨境審計(jì)監(jiān)管博弈相關(guān)，雙方主要聚焦點(diǎn)在中概股是否應(yīng)該把審計(jì)底稿交給美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
在歷時(shí)多年的“審計(jì)底稿”博弈后，中美兩國(guó)在審計(jì)監(jiān)管方面終于實(shí)現(xiàn)歷史性突破。2022年8月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)財(cái)政部與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，合作協(xié)議范圍包括協(xié)助對(duì)方開(kāi)展對(duì)相關(guān)事務(wù)所的檢查和調(diào)查。其中，中方提供協(xié)助的范圍也涉及部分為中概股提供審計(jì)服務(wù)且審計(jì)底稿存放在內(nèi)地的香港事務(wù)所。同時(shí)明確協(xié)作方式，美方須通過(guò)中方監(jiān)管部門(mén)獲取審計(jì)底稿等文件，在中方參與和協(xié)助下對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)人員開(kāi)展訪(fǎng)談和問(wèn)詢(xún)。
2022年12月15日，PCAOB發(fā)布報(bào)告，確認(rèn)2022年度可以對(duì)中國(guó)內(nèi)地和香港會(huì)計(jì)師事務(wù)所完成檢查和調(diào)查，撤銷(xiāo)2021年對(duì)相關(guān)事務(wù)所作出的認(rèn)定。
PCAOB對(duì)中概股的會(huì)計(jì)師事務(wù)所完成底稿審查，具有標(biāo)志性意義，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這意味著中概股退市風(fēng)險(xiǎn)得以消除。隨著中美審計(jì)監(jiān)管合作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，未來(lái)雙方有望達(dá)成常態(tài)化合作機(jī)制，達(dá)成更加穩(wěn)定、可預(yù)期的國(guó)際監(jiān)管合作環(huán)境。
退市新規(guī)：
行政訴訟第一案出爐
隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，全面注冊(cè)制時(shí)代將要到來(lái)。如何加速形成A股優(yōu)勝劣汰的生態(tài)，如何保障退市制度的實(shí)施以及對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，需要有力的法治保障。
2022年9月9日，上海金融法院公開(kāi)審理廈華電子訴上交所終止上市決定一案，并當(dāng)庭作出一審判決。此案是全國(guó)首例上市公司因不服依退市新規(guī)作出的終止上市決定而訴請(qǐng)撤銷(xiāo)的案件，也是上交所首例因退市決定被訴的行政案件。
據(jù)了解，因2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，廈華電子股票自2021年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；2022年4月29日，廈華電子披露2021年報(bào)和審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的《專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)》，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-623.77萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入1.52億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元。上交所認(rèn)為，上述情況屬于上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條規(guī)定的終止上市情形。
廈華電子不服，認(rèn)為2018年以來(lái)公司即以農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在2021年度相應(yīng)營(yíng)業(yè)收入核查中，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為主要營(yíng)業(yè)收入。
上海金融法院認(rèn)為，上交所的相關(guān)規(guī)則對(duì)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)作了相應(yīng)規(guī)定。審計(jì)機(jī)構(gòu)依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)，對(duì)核查過(guò)程予以明確說(shuō)明。上交所結(jié)合廈華電子在公開(kāi)市場(chǎng)的披露文件，認(rèn)定廈華電子2021年度營(yíng)業(yè)收入在扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元，認(rèn)定事實(shí)清楚、適用法律正確、程序正當(dāng)。上海金融法院當(dāng)庭作出一審判決，駁回原告廈華電子的訴訟請(qǐng)求。
該案件的判決，有助于保障退市新規(guī)的正確實(shí)施，促進(jìn)資本市場(chǎng)改革在法治軌道上穩(wěn)步推進(jìn)。嚴(yán)格落實(shí)退市制度，建立上市公司優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)機(jī)制，需要通過(guò)不同個(gè)案不斷積累，逐步厘清各方的權(quán)利義務(wù)細(xì)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)退市機(jī)制的常態(tài)化。
民事賠償優(yōu)先：
在“標(biāo)桿式”案件中踐行
盡管《證券法》明確違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任，但在實(shí)踐中違法行為人在行政責(zé)任和刑事責(zé)任追究下繳納罰沒(méi)款后，剩余財(cái)產(chǎn)往往難以支付民事賠償款，導(dǎo)致民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則無(wú)法落實(shí)。
如何打通執(zhí)行的“最后一公里”，加強(qiáng)投資者的權(quán)益保護(hù)，成為市場(chǎng)各方的努力方向。
2022年9月29日，上海金融法院對(duì)投資者訴鮮言操縱證券交易市場(chǎng)責(zé)任糾紛一案作出一審判決。時(shí)任匹凸匹實(shí)控人、董事長(zhǎng)的鮮言采用連續(xù)買(mǎi)賣(mài)、洗售、虛假申報(bào)、利用信息優(yōu)勢(shì)操縱等四種手法，于2014年1月17日至2015年6月12日操縱匹凸匹股票。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2017年3月對(duì)其開(kāi)出34億元的史上最大個(gè)人罰單。2020年12月，上海市高級(jí)人民法院判決鮮言構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪，處以有期徒刑3年4個(gè)月，罰金1000萬(wàn)元并追繳違法所得。
之后，在鮮言操縱期間買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的公司股票發(fā)生損失的13名投資者，主張要求鮮言賠償包含投資差額損失、傭金、印花稅等在內(nèi)的全部經(jīng)濟(jì)損失。上海金融法院判令鮮言賠償13名投資者損失，共計(jì)470萬(wàn)余元。不過(guò)，鮮言表示，在行政責(zé)任和刑事責(zé)任追究下，已無(wú)力承擔(dān)該案民事賠償責(zé)任。投資者勝訴可能面臨無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)。上海金融法院依據(jù)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，對(duì)鮮言操縱證券市場(chǎng)刑事案件中相應(yīng)款項(xiàng)進(jìn)行相應(yīng)保全。
上述案件是全國(guó)首例落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先的證券侵權(quán)案件，讓證券法的該項(xiàng)原則首次在行政、刑事、民事立體追責(zé)中得以實(shí)現(xiàn)。同年，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部也在推動(dòng)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則落地。2022年7月證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》，明確違法行為人所繳納的行政罰沒(méi)款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的具體工作機(jī)制。
在監(jiān)管看來(lái)，通過(guò)將違法行為人已繳納的行政罰沒(méi)款作退庫(kù)處理，用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任，是落實(shí)《證券法》規(guī)定的民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的一種可行機(jī)制安排。
全國(guó)首例落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先的證券侵權(quán)案件，是強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)的一個(gè)“標(biāo)桿式”案件，對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和提升投資者信心具有重要意義。而證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合出臺(tái)的規(guī)定，也同樣最大程度地實(shí)現(xiàn)中小投資者權(quán)利救濟(jì)。
IPO招股書(shū)：
成功探索律師撰寫(xiě)首單
2022年10月10日，科創(chuàng)板IPO企業(yè)富創(chuàng)精密成功上市，成為中國(guó)證券業(yè)史上首單由律師撰寫(xiě)招股書(shū)的IPO項(xiàng)目。
圍繞律所撰寫(xiě)IPO招股書(shū)的討論由來(lái)已久。早在2012年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)。但由于該意見(jiàn)彼時(shí)引起較大爭(zhēng)議，后來(lái)沒(méi)有落地。
2022年1月28日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中明確“律師可以會(huì)同保薦人起草招股說(shuō)明書(shū)，提升招股說(shuō)明書(shū)的規(guī)范性”。
根據(jù)公開(kāi)資料，富創(chuàng)精密招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)及驗(yàn)證筆錄的編制律師共有5位，均來(lái)自北京市中倫律師事務(wù)所，分別為唐周俊、顧平寬、慕景麗、蘇付磊、劉允豪，其中唐周俊及顧平寬均為權(quán)益合伙人，慕景麗為非權(quán)益合伙人。
該項(xiàng)目的法律費(fèi)用也創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。據(jù)悉，此次IPO發(fā)行費(fèi)用合計(jì)2.63億元，其中保薦及承銷(xiāo)費(fèi)為2.07億元，律師費(fèi)高達(dá)3750萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于審計(jì)及驗(yàn)資費(fèi)1278.30萬(wàn)元。該筆IPO的法律費(fèi)用在A股IPO市場(chǎng)中錄得歷史新高。
律師撰寫(xiě)IPO招股書(shū)，打破了招股書(shū)由保薦機(jī)構(gòu)主筆的常態(tài)，有望掀起中介機(jī)構(gòu)服務(wù)市場(chǎng)的一輪洗牌。這既是一次向國(guó)際化接軌的探索，是律師專(zhuān)業(yè)角色歸位的體現(xiàn)，也是厘清各中介機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界的嘗試。
個(gè)人養(yǎng)老金：
制度設(shè)計(jì)助力元年開(kāi)啟
2022年是個(gè)人養(yǎng)老金推出的元年。隨著人口老齡化進(jìn)程加快和居民財(cái)富的穩(wěn)健增長(zhǎng)，居民養(yǎng)老需求正在提升。
2022年4月，作為頂層制度設(shè)計(jì)的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》正式發(fā)布，提出推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展堅(jiān)持政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、有序發(fā)展的原則，確立政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金制度框架。
2022年10月26日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入落地實(shí)施階段，明確個(gè)人養(yǎng)老金繳納額度和參加流程。11月3日，財(cái)政部、稅務(wù)總局出臺(tái)《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，明確自2022年1月1日起對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。11月18日，《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》正式印發(fā)。同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄和個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄。至此，銀行、理財(cái)公司、基金公司、證券公司一同逐鹿萬(wàn)億個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)。11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在36個(gè)先行城市（地區(qū)）正式實(shí)施運(yùn)作。先行試點(diǎn)的部分城市的居民可以購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。
個(gè)人養(yǎng)老金制度的推進(jìn)實(shí)施，是滿(mǎn)足人民群眾多層次多樣化養(yǎng)老保險(xiǎn)需求的必然要求，讓老年人生活更有品質(zhì)、更有保障；也是促進(jìn)社會(huì)保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。
跨省金融法院：
成渝金融法院橫空出世
一直以來(lái)，“成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)”是國(guó)家戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要任務(wù)，旨在打造內(nèi)陸開(kāi)放戰(zhàn)略高地，在西部形成高質(zhì)量發(fā)展的增長(zhǎng)極。
為服務(wù)保障國(guó)家金融戰(zhàn)略實(shí)施，維護(hù)金融安全，促進(jìn)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)健康發(fā)展，“成渝金融法院”橫空出世，這是我國(guó)第一家跨省級(jí)行政區(qū)域設(shè)立的金融專(zhuān)門(mén)法院。
2022年2月28日，根據(jù)中央全面深化改革委員會(huì)通過(guò)的《關(guān)于設(shè)立成渝金融法院的方案》，全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過(guò)《關(guān)于設(shè)立成渝金融法院的決定》。9月28日，成渝金融法院正式揭牌。
2022年12月20日，最高人民法院發(fā)布《最高人民法院關(guān)于成渝金融法院案件管轄的規(guī)定》（下稱(chēng)“《管轄規(guī)定》”），對(duì)四川、重慶兩地各級(jí)法院金融案件的審級(jí)關(guān)系作出重新劃分，進(jìn)一步明確成渝金融法院的案件管轄范圍。
根據(jù)《管轄規(guī)定》，成渝金融法院對(duì)重慶市以及四川省屬于成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈范圍內(nèi)的金融案件，做到“應(yīng)管盡管”。
此外，值得注意的是，北京金融法院和上海金融法院管轄案件范圍中不包含境外衍生品交易活動(dòng)引起的侵權(quán)案件，但成渝金融法院的《管轄規(guī)定》增加了境外衍生品交易活動(dòng)的案件管轄。
2023年1月3日，成渝金融法院受理首案。據(jù)悉，一審案件案由為證券虛假陳述責(zé)任糾紛，二審“首案”則是一起金融借款合同糾紛。
在成渝金融法院設(shè)立前，我國(guó)還沒(méi)有跨省設(shè)立的專(zhuān)門(mén)法院，成渝金融法院的設(shè)立是一次完善中國(guó)特色金融司法體系的創(chuàng)新，是對(duì)跨省管轄模式的一種有益探索。金融案件信息繁雜、涉及主體廣、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，跨省設(shè)立的金融專(zhuān)門(mén)法院，可能更符合金融市場(chǎng)本身的運(yùn)行特點(diǎn)。
銀行間債市：
首例虛假陳述一審宣判
銀行間債券市場(chǎng)是否適用《證券法》及其司法解釋?zhuān)恢贝嬖跔?zhēng)議。2022年12月30日，北京金融法院對(duì)一起銀行間債券市場(chǎng)虛假陳述責(zé)任糾紛案作出的一審判決，給出了方向。
據(jù)悉，2016年8月大連機(jī)床集團(tuán)發(fā)行5億元超短期融資券，主承銷(xiāo)商為興業(yè)銀行，審計(jì)機(jī)構(gòu)為利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司，法律顧問(wèn)為遼寧知本律師事務(wù)所。同月，大連機(jī)床集團(tuán)向藍(lán)石資產(chǎn)按1%進(jìn)行返費(fèi)。藍(lán)石資產(chǎn)指示其擔(dān)任投資顧問(wèn)的資管產(chǎn)品買(mǎi)入案涉?zhèn)?/span>
后來(lái)，大連機(jī)床集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)，案涉?zhèn)?016年11月29日構(gòu)成交叉違約。藍(lán)石資產(chǎn)損失5億余元，認(rèn)為“16大機(jī)床SCP002”信息披露文件的虛假陳述是導(dǎo)致其投資損失的根本原因，應(yīng)由大連機(jī)床集團(tuán)和各中介機(jī)構(gòu)對(duì)此承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
最終，北京金融法院根據(jù)案涉?zhèn)鲄⑴c方對(duì)損失的過(guò)錯(cuò)程度，虛假陳述行為與損失之間的因果關(guān)系，酌情確定興業(yè)銀行在大連機(jī)床集團(tuán)賠償責(zé)任10%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)4%范圍內(nèi)的連帶賠償責(zé)任；律師事務(wù)所承擔(dān)6%的連帶賠償責(zé)任。北京金融法院還指出，藍(lán)石資產(chǎn)是專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，是理性投資人，其投資決策雖在一定程度上受虛假信息披露的影響，但其注意義務(wù)有別于普通投資人。
首例銀行間債券市場(chǎng)虛假陳述案具有重要的示范意義，其明確認(rèn)定銀行間債券市場(chǎng)屬于全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，發(fā)生在銀行間債券市場(chǎng)的虛假陳述案件應(yīng)適用《證券法》及其司法解釋。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)“買(mǎi)者自負(fù)”，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者更要盡到審慎注意義務(wù)，并在此基礎(chǔ)上作出理性投資決策，平衡了“買(mǎi)賣(mài)”各方責(zé)任。
