中信證券指出,REITs產品集中公告一季報顯示底層資產整體運營穩定,高速公路資產收入隨著經濟復蘇,出行反彈而好轉。部分產業園區資產的出租率滯后于經濟周期下行而下行。不同業態資產中,保租房受經濟周期影響最小。同業態資產的運營差異也越發明顯,區域、租戶分散度、穩定關聯租賃需求支持、專業化運營能力都是影響運營差異的關鍵因素。整體而言,我們認為當前C-REITs市場具備吸引力,我們重點看好當前估值吸引力強、租金高度穩定的保租房REITs, 也推薦估值具備吸引力、在經營層面表現顯著好于同業的REITs資產,和前期調整較大的經營權類REITs資產。