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醋酸乙酯下游需求主要為油墨包裝，膠黏劑和醫藥等，其中49%的醋酸乙酯用于生產油墨包裝，21%的醋酸乙酯用于生產膠黏劑。2015年醋酸乙酯下游地產等行業呈疲軟態勢，醋酸乙酯表觀消費量自2014年的129.05萬噸下滑至2015年的101.14萬噸，同比下降21.62%。2016年醋酸乙酯表觀消費量為111.92萬噸，同比增長10.66%；2017年醋酸乙酯表觀消費量為128.81萬噸，同比增長15.09%。2018年醋酸乙酯平均價格為6,926.91元/噸，同比上漲23.08%，下游成本壓力增大，醋酸乙酯需求隨之減少。2018年醋酸乙酯表觀消費量小幅下降至122.89萬噸。2019年隨著醋酸價格回落，醋酸乙酯平均價格回落至5,540.24元/噸，接近2017年的價格水平，醋酸乙酯的需求亦同比回升。2020年醋酸乙酯表觀消費量為146.91萬噸，同比增加5.09%。
2015年以來醋酸乙酯需求不斷增長
2009年-2016年，醋酸乙酯產能持續擴張，年均復合增長率達15.57%。2016年醋酸乙酯行業名義產能為329萬噸。2017年和2018年，醋酸乙酯行業產能分別為329和325萬噸。2019年醋酸乙酯行業產能擴大，泰興金江新增醋酸乙酯產能30萬噸/年，魯南兗礦新增產能20萬噸/年，寧夏睿源新增產能10萬噸/年。另外，目前醋酸乙酯行業總產能為415萬噸，國內醋酸乙酯供給過剩，開工率持續低于60%，我們預計短期內醋酸乙酯產能擴張程度有限。
醋酸乙酯擴張速度緩慢，開工率維持低位
2019年國內醋酸乙酯產能達到381萬噸，產量達181萬噸，而表觀消費量僅有140萬噸，醋酸乙酯供給過剩，過剩產能主要往日本、中國臺灣、印度尼西亞等東南亞及東北亞國家和地區出口。
風險提示：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作風險自擔。
