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展望2024年，多家機構給出了最新的資產配置策略。在他們看來，資產配置應遵循“不把雞蛋放在同一個籃子”的理念，通過平滑單一資產的波動，投資者更容易享受到時間帶來的復利
2023年已進入最后一個月，回顧這一年，AI產業趨勢驅動發達經濟體股市走強，同時在地緣政治因素的影響下，黃金價格不斷上漲。從大類資產表現來看，發達經濟體股市、黃金表現突出。站在當前時點展望2024年，多家機構給出了最新的資產配置策略。在他們看來，資產配置應遵循“不把雞蛋放在同一個籃子”的理念，通過平滑單一資產的波動，投資者更容易享受到時間帶來的復利。
全球資產配置之父加里·布林森曾表示，從長遠來看，資產配置可以解釋90%的收益波動。對于為什么需要進行有效的資產配置？華夏基金表示，資產配置正是在踐行“不把雞蛋放在同一個籃子”的理念，通過分散倉位，平滑單一資產的波動、降低投資組合的整體回撤，提高不確定環境下的“反脆弱性”，讓投資者更容易堅持長期投資，享受到時間的復利。
“從過去十多年的大類資產走勢來看，股票、債券、商品都有表現居前的時候，但也都有表現不佳的時候，具有漲跌輪動和均值回歸的特點。如果合理分配倉位進行資產配置和組合管理，就有望穿越周期波動，實現滿意的長期回報。”華夏基金表示。
對于2024年的資產配置策略，申萬宏源證券發布研報稱，美國財政部超額發債疊加美聯儲縮表對銀行間市場流動性形成擠壓，銀行端信貸擴張放緩疊加證券減值壓力下被動縮表倒逼美聯儲結束加息進程或放緩縮表速度。不過，美元系統性上漲周期的結束仍需耐心等待，高利率環境下基本面的相對優勢仍是尋找資產相對價值的重要線索。
從全年預期回報來看，申萬宏源認為，排序應為債券、權益、大宗商品，短期（未來3至6個月）超配中國權益、日元；中期（未來6至12個月）超配美債、黃金。在權益類資產方面，研報認為，2024年預計權益市場回報率較2023年邊際改善，發達市場和新興股市的回報差距趨于收斂。
中信證券發布研究報告認為，2024年應是全球經濟向新均衡回歸的一年，預計發達經濟體經濟在高利率環境下將溫和走弱，但經濟增長的韌性可能意味著形成更高水平的均衡利率，而新興國家相對發達國家利差優勢的“穩態”也將有所改變，資金流向和資產估值的調整可能尚未結束。考慮到全球經濟下行周期企業盈利難以大超預期、高利率環境下估值修復有限，傾向于債券、股票、大宗的資產配置優先順序。
在明年大類資產配置的優先順序上，東方證券研報認為，排序為國內權益資產、貴金屬、黑色金屬、有色金屬、原油。“我們認為，在美國貨幣政策和財政政策分化的背景下，擴張性的財政政策難以持久，高赤字、高通脹、高利率的脆弱平衡將會被打破，5%以上10年期美債收益率大概率是一個頭部位置，未來下行的空間更大，海外因素對國內權益資產的壓制作用將明顯減弱；而國內經濟穩步復蘇，權益類資產（包括港股）所處的宏觀環境將明顯改善。”
估值方面，東方證券表示，目前無論是滬深 300指數還是中證 500指數，估值都處于歷史低位，預計進一步下行的空間有限。流動性保持合理充裕狀態，有助于 A 股估值的抬升。展望2024年，美聯儲加息周期或已結束，壓制港股估值的流動性環境將得到明顯改善；而中國內經濟在政策的支持下，內生動能有望不斷修復，中美利差逐漸收斂。
華泰證券在研報中表示，在全球周期錯位、AI科技革命和全球資金再配置三大主線下，2023年整體呈現內外有別、債強股弱的特點。2024年全球資金再配置有望發生新變化，隨著美聯儲轉向寬松，市場風險偏好抬升，資金可能博弈“落后資產”的反轉機會，可以關注港股等資產的彈性。隨著流動性邊際轉向寬松，其他新興市場可能受到更多資金的青睞，兼顧成長性和穩定性的中國市場性價比提高。
“當前A股估值仍處于2010年以來低位，港股估值則接近歷史最低水平，A股和港股均被低估，2024年在盈利增長+流動性改善+人民幣匯率企穩向好+市場風險偏好恢復背景下，A股和港股估值向下風險不大，大概率會迎來修復行情，A股和H股可能上演估值反轉。”華泰證券認為。
