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隔夜美國下跌的主要原因是美國CPI創(chuàng)出美國40年以來的新高，數(shù)據(jù)為8.6%，也就是說經(jīng)過幾次的加息后對于美國抑制本國的通脹似乎沒起到什么作用。如果是這樣的話，那么未來或將迎來超預期的加息。從目前的市場中的一些觀點上看大概6、7月份都有可能假75個基點。如果在伴隨者縮表，那么美國銀行隔夜拆借利率也有可能提升，從5月份的0.83%，可能上升到1.35%。屆時我國的銀行的拆借利率也將被迫提升到1.85%-2%左右的水平。屆時我們的貸款利率會被動提高，流動性可能階段性出現(xiàn)與現(xiàn)在相比偏緊的情況。如果真是如此的話，市場短線可能會出現(xiàn)一次調整。
為什么會出現(xiàn)這個情況呢？因為我們的貨幣政策不可能獨立于全球市場之外，我們現(xiàn)在之所以還能進行穩(wěn)增長是在原有預期沒有出現(xiàn)改變的前提下，我們的銀行同業(yè)拆借利率比美國高，這個是我國貨幣政策的底線。而現(xiàn)在的情況是有點超預期。而如果通過貨幣貶值的方式刺激經(jīng)濟，那么會造成通脹的倒灌，這個是不可取的。匯率并不是一個工具，而是一個選擇。當我們通脹壓力小，經(jīng)濟壓力大的時候，是可以適度貶值，找一個新的平衡點；但把匯率搞成刺激經(jīng)濟的工具，就大錯特錯了。
對于海外最主要的矛盾是美國的高通脹，所以，美國快速加息的步伐不會停下來。 現(xiàn)在歐央行也逐漸轉鷹，分流通脹的經(jīng)濟體進一步減少。在這種情況下，保持超低資金利率，輸入性通脹的壓力會更大。 也就是說，美國通脹越兇，歐央行越鷹，我們的貨幣政策空間就越窄。國內的主要矛盾是疫情，如果疫情形勢得不到本質性的改觀，穩(wěn)增長和穩(wěn)就業(yè)壓力始終會很大。 綜上所述，國內國外的形勢都比較嚴峻，騰挪空間極小，屬于極其特殊的時期。因此目前市場反彈的邏輯就基本面來說或將發(fā)生改變，好在6月16日就能揭曉答案。
為什么老張非常注重市場的環(huán)境的變化，因為這個市場是量化的市場，未來20年是量化的交易的黃金時段。而量化下的市場首要的就是擇時。簡單來說，就是看大盤做個股。這個是未來作為交易者的一個基本常識。輕大盤重個股的方式或許能成為一時的英雄，但想要獲得常勝將軍的美名難度系數(shù)9.9。“路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索”。愿與君共勉。
風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
