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近期A股市場出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢，而行業(yè)之間的輪動加快，市場風(fēng)格有切換的跡象。之前我建議大家注意，4月份可能是市場風(fēng)格切換的一個窗口，因?yàn)?月份是年報(bào)的密集披露期，另外一季報(bào)也逐步披露，投資者的關(guān)注度將從前期關(guān)注的一些熱點(diǎn)板塊轉(zhuǎn)向關(guān)注業(yè)績。前期被爆炒的AI板塊，很多公司的業(yè)績原形畢露，不僅沒有盈利，很多還是巨額虧損的，但是股價短期卻漲了，這樣的話就出現(xiàn)了比較大的獲利回吐的壓力。所以近期AI板塊多次出現(xiàn)大跌，甚至出現(xiàn)個股跌停的現(xiàn)象，這也表明AI板塊的炒作之風(fēng)正在有接近尾聲的跡象，所以建議投資者要及時獲利了結(jié)，不要戀戰(zhàn)。而業(yè)績優(yōu)良的新能源、消費(fèi)等白馬股最近已經(jīng)開始蠢蠢欲動，很多個股走出了從底部回升的態(tài)勢，資金流入的跡象比較明顯。現(xiàn)在基金的一季報(bào)逐步披露完畢，根據(jù)測算，如果是按基金投資股票的上限來算，那么國內(nèi)公募基金可以加倉的資金量高達(dá)4000億。在市場逐步探明底部，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明確的情況之下，可能會引發(fā)一部分基金經(jīng)理加倉優(yōu)質(zhì)股票，這將會給優(yōu)質(zhì)龍頭股帶來估值回升的機(jī)會。一些從AI等熱門板塊流出來的資金也有望布局到調(diào)整到位的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，從而帶來優(yōu)質(zhì)龍頭股的回升。
今年全年我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢已經(jīng)明確，消費(fèi)復(fù)蘇更加明顯。我們看到五一小長假即將到來，五一期間很多熱門景點(diǎn)的門票一票難求，很多機(jī)票、高鐵票也都紛紛售罄，酒店的價格也紛紛大漲，這些都表明我國居民的消費(fèi)需求正在逐步釋放，特別是一些高凈值客戶可能選擇一些高端的旅游路線，帶來消費(fèi)的增長，而普通的消費(fèi)也正在逐步復(fù)蘇，所以在消費(fèi)回升、政策面支持的情況之下，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢應(yīng)該是非常明確的，這將為A股市場走出結(jié)構(gòu)性牛市打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。所以投資者對后市要保持信心和耐心，最近的布局就要抓住市場輪動的節(jié)奏。今年屬于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個板塊出現(xiàn)輪番上漲，這樣的話就會形成結(jié)構(gòu)性牛市的行情，所以在節(jié)奏把握上，要趁一個優(yōu)質(zhì)板塊被錯殺的時候去布局。比如說一季度市場重點(diǎn)炒作的是以ChatGPT為代表的AI板塊，這個板塊已經(jīng)走出了大幅上漲的走勢，特別是一些龍頭股漲幅達(dá)到了一兩倍以上。這時候可能會面臨著市場風(fēng)格的切換，下一步可以趁機(jī)布局一些前期跌幅比較大的優(yōu)質(zhì)龍頭股，比如新能源汽車、光伏、風(fēng)電等龍頭股或者清潔能源基金。
在消費(fèi)方面可以關(guān)注像白酒、食品飲料、中藥等消費(fèi)方面的龍頭股，等待消費(fèi)復(fù)蘇帶來的機(jī)會。五一小長假即將到來，可能會引發(fā)投資者對于消費(fèi)板塊的配置熱情，從而推動消費(fèi)股的表現(xiàn)。中字頭股票在今年前四個月表現(xiàn)不俗，受益于探索中國特色估值體系的推動，很多低估值的中字頭股票出現(xiàn)了估值的回升。探索中國特色估值體系是做中國特色價值投資的重要內(nèi)涵，也有望成為貫穿全年的一個主題。當(dāng)前投資者仍然可以關(guān)注一些低估值的藍(lán)籌股在今年年底之前的表現(xiàn)，因?yàn)楹芏嘀凶诸^股票屬于業(yè)績穩(wěn)定，分紅率較高，具有一定的品牌價值和市場龍頭地位，所以從長期來看依然是可以去關(guān)注的。
光伏板塊是新能源重要的組成部分，而我國在光伏方面無論是技術(shù)上還是市場份額上均處于全球領(lǐng)先的地位。從最近公布的年報(bào)和一季報(bào)來看，很多光伏龍頭企業(yè)的盈利情況非常好，行業(yè)景氣度已經(jīng)較高，除了個別公司由于沒有核心競爭力，在行業(yè)出現(xiàn)價格戰(zhàn)的時候，盈利下浮比較厲害，大多數(shù)光伏龍頭企業(yè)的盈利增長都比較好，在各個行業(yè)中處于景氣度比較高的位置。比如統(tǒng)計(jì)局公布的一季度我國工業(yè)增加值同比增長3.0%左右，增速不高，但是光伏電池的銷量增長達(dá)到了53%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過工業(yè)增加值的增速，這說明了在雙碳目標(biāo)之下，我國將加大光伏的裝機(jī)量，在光伏建設(shè)方面未來會有更大的增長空間。所以前期很多光伏板塊個股出現(xiàn)大跌之后，就是迎來了一個比較好的布局時機(jī)。現(xiàn)在光伏發(fā)電在我國整體發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比還不足5%，未來占比會逐步提升，有人測算過，如果把我國1%的沙漠面積用來建光伏發(fā)電站，將解決我國所有的電力供應(yīng)。而未來國家與國家之間的競爭力很大程度上取決于兩個力，一個是電力，一個是算力，前者就是要靠大量的建光伏發(fā)電站、風(fēng)力發(fā)電站發(fā)展新能源，后者則是需要大力的研發(fā)芯片、科技、大數(shù)據(jù)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。這兩方面我國已經(jīng)開始發(fā)力，并且走在了世界的前列，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面我們是世界第二大國，而光伏方面我們是當(dāng)之無愧的第一大光伏生產(chǎn)和出口國。
今年以來，中特估板塊出現(xiàn)了持續(xù)的表現(xiàn)，并且中特估龍頭股的市值一度成為A股市場第一大市值的公司，超過白酒龍頭。中特估的表現(xiàn)未來依然值得期待，因?yàn)橹刑毓缹儆诒坏凸赖囊恍┧{(lán)籌股，在經(jīng)濟(jì)層面逐步復(fù)蘇的情況下，龍頭企業(yè)的盈利也有望逐步回升。雖然很多中國的公司屬于傳統(tǒng)工業(yè)化時代的龍頭企業(yè)，在盈利增長方面可能未來增速會下降，但是很多中字頭股票的市盈率還不到十倍，估值上具備一定的投資吸引力，加上分紅率也比較高，可能會吸引一部分大資金的關(guān)注，因此中特估板塊今年還會繼續(xù)有所表現(xiàn)。
我在前幾年就提出做中國特色價值投資，一方面通過倉位的控制來抓住A股市場錯誤定價的機(jī)會，當(dāng)市場出現(xiàn)泡沫比較大的時候要及時獲利了結(jié)。另一方面，當(dāng)市場出現(xiàn)極度低估的時候，要敢于加倉。另外一層含義就是要抓住中國特色的很多優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和公司，比如像白酒、中藥這些具有中國特色板塊的機(jī)會。同時中特估也是具有中國特色的優(yōu)勢企業(yè)，這些企業(yè)長期的競爭力是比較強(qiáng)的，長期的投資價值也可以去繼續(xù)關(guān)注。在今年經(jīng)濟(jì)面復(fù)蘇確立的情況之下，A股市場仍然有希望走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情，建議大家對后市要保持信心和耐心。
