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上證報中國證券網訊（記者 費天元）8月14日，中信證券第三屆股權投資論壇在杭州舉行。中信證券黨委委員、經營管理委員會執行委員朱燁辛致辭時表示，當前，中國仍然是全球發展的重要引擎，新一代信息技術及人工智能、高端制造、集成電路、新能源等領域將繼續涌現出無數優秀企業，屬于股權投資的新機遇仍將不斷涌現。朱燁辛認為，創投等股權投資是促進科技產業和金融良性循環的重要舉措。他具體分享了對中國股權投資市場的三點觀察：
第一，股權投資市場的優勝劣汰正在加速進行。
過去3年，受地緣環境變化、經濟增長承壓、二級市場波動、監管政策調整等因素影響，股權投資市場優勝劣汰加速。但是，在危機中也孕育著新機、在變局中同樣也醞釀著新局。2024年以來，股權市場的政策支持力度不斷加碼，股權市場“長錢長投”的生態有望逐步建立，“募投管退”全鏈條的政策環境與管理制度有望不斷完善，科技、產業、金融有望形成良性循環。
第二，市場生態不斷優化，高質量發展特征將更為凸顯。
資本生態方面，國資化為主導的趨勢將延續，耐心資本特征將更為凸顯。募資端依然維持“本土化為主體，國資化為主導”的特征。預計政府類資金仍處于主導地位，產業資本占比有所提升。
運作生態方面，投后管理將更好地賦能企業。隨著股權市場從“量增階段”步入“質升階段”，投后管理涵蓋內容逐步脫虛向實，預計具備產業賦能能力的股權機構將在優勝劣汰的環境中脫穎而出。
估值生態方面，一二級定價體系趨于均衡，健康的投資范式將得以重塑。股權市場逐步從賣方市場向買方市場過渡，出資審慎性與退出不確定性將倒逼股權機構回歸價值投資的本源，預計一二級定價落差將逐步縮小，股權市場將形成更為健康的投資生態。
循環生態方面，多元化退出結構尚需優化，產業主導的并購重組有望增加。股權機構積極尋求多元化退出方式，多市場IPO生態逐步確立，S基金有望為股權市場提供流動性支持，并購重組重要性明顯提升。展望來看，預計產業并購有望成為并購重組市場的主要方向，國資平臺和上市公司將成為產業并購的活躍群體。
第三，在科技強國的指引下，股權市場投向也在發生變化。
政策視角來看，積極引導“投早、投小、投硬科技”，戰略新興產業成為重要投向。在政策引導下，股權機構投資輪次不斷前移，投資A輪之前的金額占比大幅提升。
資金視角來看，半導體、先進制造、生物醫藥等領域仍為未來重要投向。從募資端來看，半導體、生物醫藥、新能源等方向的專項基金仍有較多的待投資金。從投資端來看，近年來制造產業的投資占比持續提升。從退出端來看，“以退定投”的趨勢不斷強化。
機構視角來看，政府類資金、產業資本、明星投資機構均實現向硬科技大幅傾斜的投向切換。政府類資金方面，投資方向從傳統賽道向新興賽道切換，積極扶持戰略新興產業集群發展。產業資本方面，投向逐步由IT、企業服務轉向硬科技、醫療健康。明星投資機構方面，投資押注到先進制造和硬科技賽道。
