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通信專業畢業，在科技領域深入研究多年，諾安基金基金經理陳衍鵬對于科技產業發展趨勢、科技公司研究有著深刻的理解。
在陳衍鵬看來，科技行業正處在周期向上的初始階段，具有中長期投資機會。AI技術的不斷迭代發展，有望刺激相關需求進一步增長。“未來關注AI芯片、AI應用、國產化率仍具較大提升空間的半導體設備材料三大方向。”陳衍鵬說。
聚焦“三新”行業 選出“三好”公司
陳衍鵬在行業研究上花費大量的時間，了解行業發展的核心矛盾點與競爭力，提升對行業的認知，研究發展趨勢。
作為成長股的擁躉，陳衍鵬認為，旺盛的需求是行業實現技術進步的重要基礎，需求端出現革命性爆款產品，會掀起一輪科技股行情。在這過程中，要從產業鏈上下游等各個方面掌握需求端的變化，從而判斷行業成長空間。同時，對核心競爭力的分析相當重要，通過梳理產業鏈，尋找有技術壁壘的領域，使得盈利更有保障。
具體而言，陳衍鵬表示，要聚焦“三新”行業，篩選出“三好”公司。他看好的“三新”行業包括碳纖維、鈣鈦礦、陶瓷電容器等上游“新材料”行業，半導體、信創等中游“新技術”行業，以及人工智能、元宇宙、萬物互聯等下游“新場景”行業。同時，他希望在這些行業空間大、可實現強的“好賽道”上，尋找產業價值量高、競爭格局好的“好環節”，并挖掘產業關聯緊密、治理能力優秀的“好公司”。他認為，這樣的企業在投資中具有較好的核心競爭力，具有成長壯大的可能性與條件。
在此過程中，陳衍鵬會對公司股權結構、歷史財務數據、定期報告統一梳理，進行補充研究。
關注ChatGPT背后的科技發展紅利
陳衍鵬認為，終端手機、PC、服務器等方面的需求復蘇存在一定難度，但ChatGPT需求提升是毋庸置疑的。“AI像一列高速行駛的火車，震耳欲聾的聲音在耳邊回響，目光已隨它一起駛向了未來。”陳衍鵬說。
ChatGPT的應用前景相當廣闊。陳衍鵬表示，內嵌ChatGPT的升級版Bing，能夠快速做出企業現金流折現模型，這相當于普通分析師調試一兩個小時模型完成的任務。“更重要的是，AI自身能夠快速進步。當你懷疑某個數據來源錯誤時，AI能夠在回答‘嚴謹起見’的同時，呈現數據及數據來源，以供使用者鑒定。”
沿著產業技術演進趨勢，陳衍鵬看好ChatGPT兩大方向應用：一是高質量的訓練數據。提高訓練數據質量帶來的邊際效率要高于擴大參數，具備特定場景的行業大數據公司在AI產業鏈中將更加重要。二是幾何級增長的算力需求。全球互聯網龍頭公司陸續推出大模型，跟算力相關的模型參數、用戶數、調用次數等會大幅增長，這對算力的拉動是倍數級別的。“對于云計算廠商而言，這個游戲才剛剛開始。”陳衍鵬說。
看好三大方向
談及科技板塊，陳衍鵬表示，基于自主創新、基礎研究強化和產業升級，我國科技行業發展前景光明。“本輪科技板塊上漲的時間窗口期值得期待。”陳衍鵬說。
具體而言，陳衍鵬看好三大投資機會：一是人工智能。從長期維度看，人工智能是人類歷史上的生產力革命，在很多領域降本增效及創造需求的邏輯還在驗證之中。從短期影響看，對人工智能板塊在保持樂觀的同時須保持密切跟蹤。二是算力、服務器、應用。隨著制約芯片短缺問題的逐步解決，算力、服務器等環節將進入業績兌現期，并帶動產業鏈上游業績回暖。大模型逐步落地后，AI將陸續應用于醫療、金融、教育、傳媒等B端行業，將有不錯的發展空間。三是半導體設備材料。基于自主創新，看好半導體設備材料環節、AI芯片等領域國產化率提升所帶來的投資機會。
