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2028億元！開年首月，境外機構(gòu)以高漲的投資熱情加倉人民幣債券。
2月23日，中央結(jié)算公司、上海清算所公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，境外機構(gòu)持有境內(nèi)人民幣債券托管量達(dá)3.87萬億元，環(huán)比增加2028億元。這也是去年9月以來，境外機構(gòu)連續(xù)第5個月增持人民幣債券。
當(dāng)前，國際投資者對中國債券市場的熱情正加速被激發(fā)。一面是在復(fù)雜多變的國際形勢下，人民幣資產(chǎn)的避險屬性持續(xù)強化，另一面是中國債券市場加速高質(zhì)量對外開放，敞開胸懷擁抱全球投資者。專家認(rèn)為，人民幣債券對境外投資者的吸引力將持續(xù)恢復(fù)，境外機構(gòu)增持我國債市的大趨勢有望延續(xù)。
外資對我國經(jīng)濟(jì)基本面長期看好
去年四季度以來，外資機構(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄增持人民幣債券，以真金白銀表達(dá)對中國債券市場的信心。
根據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，2023年10月以來，境外機構(gòu)明顯加大買入中國債券力度，其中11月凈買入和增持規(guī)模均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。去年四季度，境外機構(gòu)成交量39747億元，凈買入7996億元，環(huán)比三季度增加333%，高于前三季度累計凈買入規(guī)模；日均成交652億元，日均凈買入131億元。
大力度的增持與活躍的成交在今年延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，境外機構(gòu)凈買入趨勢不改，成交量有所擴(kuò)大，1月境外機構(gòu)凈買入2921億元。
整體看，海外資金持續(xù)加倉人民幣資產(chǎn)，反映其對我國經(jīng)濟(jì)的樂觀積極態(tài)度。“最近外資持續(xù)增加境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)配置，充分反映出其對人民幣幣值穩(wěn)定的信心，以及對我國經(jīng)濟(jì)基本面的長期看好，有利于促進(jìn)我國跨境資本有序流動和國際收支基本平衡?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤說。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，境外投資者根據(jù)其資產(chǎn)配置策略、交易策略的不同，投資大類資產(chǎn)類型存在差異，但海外資金流入境內(nèi)，無論投資股票、債券或其他境內(nèi)人民幣資產(chǎn)，都顯示其對人民幣以及中國經(jīng)濟(jì)的信心。
多重因素強化中國債市吸引力
具體而言，多重積極因素匯聚，強化了中國債券市場對境外投資者的吸引力。
在管濤看來，近期海外組合投資持續(xù)流入我國的主要原因有多方面。首先，隨著我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不斷增強，境外投資者信心逐漸恢復(fù)。其次，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，人民幣匯率企穩(wěn)回升，為境外機構(gòu)配置人民幣金融資產(chǎn)提供了足夠的安全邊際。
“特別是，美聯(lián)儲加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，中美負(fù)利差收窄，對沖匯率風(fēng)險后人民幣債券收益更高，也進(jìn)一步增強了人民幣資產(chǎn)的吸引力?！惫軡硎?。
此外，我國金融市場高水平開放穩(wěn)步推進(jìn)，對境外投資者的吸引力不斷增強。當(dāng)前，境外投資者在我國債券市場可開展業(yè)務(wù)種類日趨多元化，進(jìn)一步提高了人民幣債券的投資吸引力。1月24日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機構(gòu)投資者開展銀行間債券市場債券回購業(yè)務(wù)的公告（征求意見稿）》。
各類市場機構(gòu)普遍認(rèn)為，銀行間債券回購的進(jìn)一步開放，與已先后落地的“債券通”“互換通”等機制相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展，有助于滿足境外機構(gòu)日益增長的投融資需求，以及對豐富流動性管理工具的現(xiàn)實需要。
人民幣資產(chǎn)投資價值日漸凸顯
回顧近年，人民幣資產(chǎn)的投資和避險價值逐步顯現(xiàn)，境外投資者持有我國債券呈整體上升趨勢。
根據(jù)中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)，自2016年銀行間債券市場全面開放以來，境外投資者持有我國債券呈整體上升趨勢。受國際金融市場條件變化等影響，境外投資者托管量出現(xiàn)階段性回落。2023年10月以來，因人民幣資產(chǎn)避險屬性和投資價值進(jìn)一步凸顯，境外投資者開始連續(xù)大幅增持。從階段性減持到持續(xù)增持，境外投資者持債規(guī)模出現(xiàn)明顯拐點。
2024年國際投資者對于人民幣債券的投資行為將如何演繹？“預(yù)計未來外資機構(gòu)增持人民幣債券的態(tài)勢仍將持續(xù)。”明明表示，隨著中美利差逐步縮窄，國內(nèi)債券市場對海外投資者的吸引力將進(jìn)一步加大。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，金融市場對外開放有利于推動增量資金進(jìn)入市場。當(dāng)前，我國債券市場支持境外機構(gòu)通過債券回購、互換等進(jìn)行融資和對沖風(fēng)險，提升了人民幣債券的吸引力。
