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2月的MLF操作一如預期。中國人民銀行2月18日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日中國人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率均持平，分別為1.8%、2.5%。數(shù)據(jù)顯示，當天有1910億元逆回購及4990億元MLF到期。
分析人士認為，MLF加量續(xù)作符合市場預期，滿足市場流動性需求，也是穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的一個信號，盡管其利率沒有下調，但預計本月的LPR利率仍會單獨下調。
對于此次MLF的加量平價續(xù)作，業(yè)內人士分析，這既穩(wěn)定了市場流動性和整體資金供求，又維持了資金價格合理，引導市場利率圍繞政策利率波動。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2024年一季度已進入穩(wěn)增長關鍵階段，MLF加量續(xù)作有助于增加銀行體系中長期流動性，支持信貸增長以及政府、企業(yè)債券發(fā)行，同時也能鼓勵銀行等金融機構按照市場化、法治化原則，通過展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務風險化解。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟稱，從價格角度看，平價續(xù)作MLF以及維持政策利率穩(wěn)定不變，有利于保持銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩(wěn)運行、耐心等待降準和“定向降息”政策發(fā)酵生效、避免短期內政策效應疊加和超調，也有利于蓄力確保下階段搭配各種貨幣政策格局、配合財政政策發(fā)力、保障政府債券順利發(fā)行。
多位市場人士也對上海證券報記者表示，盡管MLF利率未下調，但本月的LPR利率仍有可能下調。
王青表示，2月20日公布的LPR報價有可能單獨下調，預計1年期和5年期以上LPR報價將分別下調5個基點。除本月降準會為銀行每年節(jié)約資金成本120億元左右外，2023年11月、12月國內主要銀行下調了存款利率，這些措施都有助于推動LPR報價下行，并在一定程度上替代MLF利率下調的效應，帶動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。
中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷也認為，MLF利率雖不變，LPR也有下行可能。通過近期的降準、下調支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，以及銀行主動下調存款利率，商業(yè)銀行資金成本已有下降。MLF利率保持不變，LPR報價行也可能減少加點，推動LPR下行。
李迅雷表示，未來政策利率空間仍然存在。國外政策環(huán)境變化有望為國內貨幣政策打開空間。中國人民銀行還強調著力發(fā)揮改革效能，用改革的辦法推動社會綜合融資成本下行。
“通過理順貸款利率與債券收益率等市場利率的關系，疏通價格傳導機制；通過發(fā)揮存款利率市場化調整機制作用和引導銀行完善內部資金轉移定價（FTP）機制等途徑，進一步釋放降成本的潛力。”李迅雷說。
