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上證報中國證券網(wǎng)訊 （記者 唐燕飛）4月，中國“長絨棉之鄉(xiāng)”阿瓦提縣又是一派繁忙的棉花播種景象。作為產(chǎn)棉大縣，這里每年種植棉花約140萬畝。2022年以來，棉花價格從2022年2月的22210元/噸下跌至2022年11月的12215元/噸。面對棉花價格大幅下跌，棉農(nóng)普遍存在較強的惜售心理，棉花收購及加工企業(yè)普遍面臨“收棉難”的問題。
招商期貨選擇阿瓦提縣作為第一個“保險+期貨+銀行+訂單”試點區(qū)域，攜手中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中棉集團、大地財險、上海國際棉花交易中心，在傳統(tǒng)“保險+期貨”模式基礎(chǔ)上進行了一次創(chuàng)新嘗試。
項目于2022年12月13日啟動，招商期貨積極籌措保費、資助棉農(nóng)購買保險，同時利用金融衍生品工具為11位種棉大戶、1個合作社提供棉花價格風(fēng)險管理服務(wù)。保險保障貨值規(guī)模約2070萬元，保障籽棉約4000噸，折皮棉規(guī)模約1500噸，對應(yīng)棉田面積約10000畝。目前項目已進入賠付階段，棉農(nóng)反饋保障效果較好。
通過讓棉農(nóng)購買棉花看漲保險，然后由保險公司向招商期貨風(fēng)險管理子公司購買棉花看漲場外期權(quán)，棉農(nóng)可鎖定賣出后棉價上漲的收益。在收購端，中棉集團跟棉農(nóng)鎖定棉源后，引入下游核心企業(yè)購棉訂單，由中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對下游企業(yè)予以信貸支持，下游企業(yè)以倉單作抵押、獲得購棉款。
相比傳統(tǒng)的“保險+期貨”，該模式將保障延伸至下游訂單環(huán)節(jié)。各參與主體以保本微利為原則，通過期貨交易模型與產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)相結(jié)合的方式，整合棉花收購為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，助力穩(wěn)產(chǎn)保供，同時提升農(nóng)戶的種棉收入。
招商期貨黨總支書記、總經(jīng)理嚴(yán)福德介紹了該模式的幾個主要優(yōu)勢：一是有效解決收購難問題。投保人將棉花定向交售給指定收購企業(yè)，幫助企業(yè)鎖定了棉源，保障企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)。
二是有效推動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展。該模式整合了農(nóng)民、合作社、收購企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)等棉花全產(chǎn)業(yè)鏈，并提供供需銜接及金融服務(wù)支持，從本質(zhì)上是從產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)開展的金融模式。
三是有效提高農(nóng)民收入。根據(jù)該模式設(shè)計，農(nóng)民交售棉花后如價格上漲，可獲取相應(yīng)的價格上漲補償，解決“棉賤傷農(nóng)”問題的同時，形成農(nóng)民收益與市場價格波動掛鉤的機制，棉花銷售后隨著市場價格上漲也能實現(xiàn)增收。
四是有效降低銀企市場風(fēng)險。該模式下，指定收購企業(yè)將皮棉通過農(nóng)發(fā)行“場外保值貸”交易平臺銷售給指定下游核心企業(yè)（可以為期貨公司關(guān)聯(lián)風(fēng)險子公司），核心企業(yè)再根據(jù)訂單實施套期保值，有效控制風(fēng)險或鎖定利潤，同時，銀行的收購貸款也可實現(xiàn)以銷定購、封閉運行。
