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基于競價定增的折扣及6個月鎖定期等特點，目前可衍生出數(shù)種參與定增的精細化投資策略，包括高折價策略、精選個股策略、分散投資加量化策略等，適用于不同的市場環(huán)境與不同的投資選擇，可匹配市場的新趨勢、新需求
在波動較大、權(quán)益類投資難度加大的市場環(huán)境下，不少機構(gòu)選擇以定增方式建倉。數(shù)據(jù)顯示，今年以來公私募基金626次參與上市公司定增，累計認購金額達到788.83億元。業(yè)內(nèi)人士認為，選擇以定增方式折價入場能積累一定的安全墊，但震蕩市中定增項目的解禁收益波動較大，不同時點布局對定增收益具有重要影響，也對機構(gòu)的投研能力提出了更高要求。
公私募基金參與上市公司定增的熱情持續(xù)升溫。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，今年以來共有96家公私募基金參與上市公司定增，較去年同期增加了10家，且參與定增的項目同比增加了96個。
從認購金額排名來看，按增發(fā)公告日計算，今年以來有15家公私募基金管理人認購金額超過10億元。其中，諾德基金認購金額最高，超過224億元，參與定增153次；財通基金緊隨其后，認購金額超過207億元，參與定增147次。此外，華夏基金、廣發(fā)基金、興證全球基金、中歐基金等參與定增的認購金額也較多。
截至9月18日，8月以來共有43家公私募基金130次參與上市公司定增，累計認購金額161.71億元。比如，財通基金旗下的一些產(chǎn)品參與了眾源新材、智能自控、銀星能源、厚普股份等公司的定向增發(fā)，國泰基金旗下產(chǎn)品參與了聚燦光電、沃特股份等公司的定向增發(fā)。
一些明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也積極參與上市公司定增。中歐基金近期公告顯示，旗下16只基金參與了森麒麟的非公開發(fā)行股票的認購，共計認購1451.67萬股，成本為4.31億元。上述參與定增的基金中就有周蔚文管理的中歐時代先鋒股票、中歐新藍籌混合等產(chǎn)品。
從公私募基金參與定增的公司后續(xù)股價表現(xiàn)看，不少基金獲得了不錯的收益。根據(jù)公告，五洲新春非公開發(fā)行時的價格為13.4元，財通基金、諾德基金等機構(gòu)均獲配1億元以上。截至9月18日收盤，該股股價為19.05元，上述機構(gòu)浮盈幅度達42.16%。
再比如宏創(chuàng)控股，其非公開發(fā)行時的價格為3.81元，諾德基金、上海久期投資等機構(gòu)獲配，限售期6個月。盡管近期該股股價波動較大，9月18日報收于4.58元，參與定增的機構(gòu)依然有較大的浮盈。
財通基金認為，基于競價定增的折扣及6個月鎖定期等特點，目前可衍生出數(shù)種參與定增的精細化投資策略，包括高折價策略、精選個股策略、分散投資加量化策略等，適用于不同的市場環(huán)境與不同的投資選擇，可匹配市場的新趨勢、新需求。
業(yè)內(nèi)人士認為，機構(gòu)參與上市公司定增熱情較高與其對后市相對樂觀的情緒有關(guān)。同時，折價買入標的能積累一定的安全墊，且6個月鎖定期對基金經(jīng)理來說也并不長，有利于獲取中長期收益。
據(jù)財通基金統(tǒng)計，自定增新政實施以來，競價定增的解禁收益整體上較為穩(wěn)定，但震蕩市中解禁收益波動較大，不同時點布局或?qū)κ找娈a(chǎn)生重要影響。同時，定增項目的收益率和波動率整體有所提升，這對機構(gòu)的投資研究能力提出了更高要求。
