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除了落實(shí)有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、形成進(jìn)出有序的行業(yè)生態(tài)，也是私募基金行業(yè)發(fā)展的重要目標(biāo)。在業(yè)內(nèi)人士看來，近日出臺(tái)的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（下稱《條例》）通過全流程監(jiān)管，將進(jìn)一步促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作。《條例》還表明對行業(yè)亂象零容忍的治理態(tài)度，明確市場化退出機(jī)制，有助于促使私募行業(yè)加快形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的良好格局。
一方面，《條例》加強(qiáng)全流程監(jiān)管，突出對私募投資基金管理人及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人等關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求，抓住募集資金、投資運(yùn)作、信息提供等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)源頭管控。比如，《條例》以負(fù)面清單形式列舉規(guī)定不得擔(dān)任私募基金管理人等關(guān)鍵主體的情形；禁止公開或變相公開募集資金，禁止突破人數(shù)限制，禁止公開宣傳推介；強(qiáng)化合格投資者標(biāo)準(zhǔn)并敦促機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)等。
北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長巴曙松認(rèn)為，《條例》對私募基金管理人提出多方面規(guī)范要求，并重點(diǎn)規(guī)范了私募基金資金募集和投資運(yùn)作環(huán)節(jié)，對核心要求進(jìn)一步細(xì)化和具體化，將有助于提高私募基金管理人的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)與投資人的利益一致性，并有利于健全投資專業(yè)化管理，保護(hù)投資者的權(quán)益，規(guī)范市場秩序。
中國社會(huì)科學(xué)院法學(xué)研究所商法室主任、研究員陳潔表示，《條例》從“主體-行為-責(zé)任”三個(gè)向度對私募基金行業(yè)進(jìn)行全鏈條、全方位的規(guī)范優(yōu)化。從主體層面看，主要是突出對關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求；從行為層面看，私募基金活動(dòng)基本實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋；從責(zé)任層面看，《條例》進(jìn)一步明確了監(jiān)督管理的職責(zé)、程序、工作要求、有權(quán)采取的措施以及和其他部門協(xié)調(diào)配合機(jī)制等事宜，為后續(xù)開展監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)處置提供了明確依據(jù)。
另一方面，《條例》在加大違法違規(guī)行為懲處力度、豐富事中事后監(jiān)管手段，以及明確市場化退出機(jī)制等方面也作了系統(tǒng)規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士表示，《條例》制定注重規(guī)范監(jiān)管與尊重市場規(guī)律相結(jié)合，并針對實(shí)踐中的亂象適時(shí)適度作出監(jiān)管回應(yīng)，為未來私募基金的規(guī)范運(yùn)營奠定了重要的制度基礎(chǔ)。
在違法違規(guī)懲處力度方面，《條例》規(guī)定，私募基金管理人、私募基金托管人及其從業(yè)人員存在利用私募基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)便利，為投資者以外的人牟取利益，侵占、挪用私募基金財(cái)產(chǎn)，利用未公開信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)等行為，中國證監(jiān)會(huì)將沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足100萬元的，并處10萬元以上100萬元以下的罰款。
此前，私募行業(yè)依據(jù)的主要監(jiān)管規(guī)則是2014年發(fā)布實(shí)施的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，其中規(guī)定了處罰要求，但罰款上限僅3萬元，私募行業(yè)違法違規(guī)成本相對較低。
《條例》還明確證監(jiān)會(huì)可以采取現(xiàn)場檢查、調(diào)查取證、賬戶查詢、查閱復(fù)制封存涉案資料等措施；發(fā)現(xiàn)私募基金管理人違法違規(guī)的，可區(qū)分情況依法采取責(zé)令暫停業(yè)務(wù)、更換人員、強(qiáng)制審計(jì)以及接管等措施。
巴曙松認(rèn)為，《條例》著力加強(qiáng)私募基金管理人監(jiān)管，加大對管理人違法違規(guī)行為的處罰力度，將有助于加強(qiáng)管理人執(zhí)業(yè)的底線行為規(guī)范，優(yōu)化私募基金行業(yè)的競爭環(huán)境，為投資者權(quán)益保護(hù)提供了法律保障。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)可依照《條例》對私募基金進(jìn)行嚴(yán)格管理，派出機(jī)構(gòu)可依照授權(quán)履行職責(zé)，倒逼私募基金管理人等機(jī)構(gòu)更加規(guī)范運(yùn)營。
此外，《條例》明確了市場化的退出機(jī)制。對于私募基金管理人出現(xiàn)相關(guān)情形的，基金業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)及時(shí)注銷登記并予以公示；私募基金無法正常運(yùn)作、終止的，由專業(yè)機(jī)構(gòu)行使更換私募基金管理人、修改或者提前終止基金合同、組織基金清算等職權(quán)。
陳潔表示，針對近年來私募基金退出難、清算難等問題，《條例》明確了私募基金退出機(jī)制的基本條件和運(yùn)作程序，能夠推動(dòng)基金市場有進(jìn)有出良性生態(tài)的形成，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
