收藏
5月初，私募投資策略正發生微妙變化。私募排排網數據顯示，截至4月底，私募整體倉位相比于3月底小幅下降，5月私募倉位增減投資計劃指標值也相較4月初下降超10%。上海證券報記者采訪獲悉，AI板塊持續強勢上漲后，機構4月下旬以來正積極調倉換股，因此倉位微降。談及后市布局，多位業內人士表示，在經濟逐步復蘇、流動性環境友好的背景下，優化倉位結構比調整倉位更重要，需要結合業績基本面優選估值相對合理的標的，醫藥、TMT、央企國企價值重估等機會可均衡配置。
4月私募倉位微降
4月下旬以來，人工智能板塊震蕩加劇，板塊輪動加速。在此過程中，私募轉攻為守，調倉換股。
私募排排網統計數據顯示，截至4月底，權益主觀多頭策略型私募的平均倉位為76%，環比3月底下降1個百分點。具體來看，倉位處于五成及以上水平的私募基金占比為88%，環比下降9個百分點，其中55%的私募倉位超過八成。另有12%的私募基金倉位低于五成，環比上漲10個百分點。整體來看，4月私募平均倉位呈小幅下降趨勢。
滬上一位私募研究員分析稱，今年一季度，人工智能板塊可謂獨領風騷，但隨著年報和一季報的披露，很多業績不佳但估值過高的人工智能標的顯著回調，私募根據變化調倉換股，倉位因此有所下降。
丹羿投資創始人朱亮也坦言：“4月，公司一方面減持了季報不達預期和競爭格局惡化的標的，另一方面兌現了部分浮盈股票。”
滬上一位中型私募人士向記者透露：“在業績披露階段，很多行業沒有業績支撐，估值明顯高估，公司出于防范產品凈值風險考慮，減持了估值偏高的相關標的，整體倉位也有所下調。”
優化持倉組合成共識
值得一提的是，雖然4月私募在倉位上略顯謹慎，但在多位業內人士看來，未來優化持倉組合比控制倉位更重要。
據私募排排網調查，A股市場5月倉位增減投資計劃指標值為100，相較4月初下降11.11%。具體來看，在接受調查的私募基金經理中，打算大幅增倉或大幅減倉的基金經理占比均為0，有增倉計劃的基金經理占比為14%，相較4月初下降25個百分點；而72%的基金經理打算維持倉位不變，相較4月初上漲升25個百分點；14%的基金經理打算減倉，環比持平。由此可見，對于后市，持樂觀和中性態度的私募管理人居多，超七成基金經理決定維持倉位不變。
星石投資首席權益投資官郭希淳分析稱，整體來看，今年一季度上市公司業績壓力較大。展望二季度，經濟復蘇情況大概率會明顯改善，但由于海外經濟衰退壓力加大，后續市場風險與機遇共存，不同行業之間的分化或將加劇，需要尋找結構性機會，優化組合結構更為重要。
常春藤資產也認為，“五一”假期消費數據喜人，有望加快經濟修復節奏，為A股創造良好的投資環境，后續市場信心或將獲得提振，并支撐市場在震蕩中上行。從歷史走勢看，5月市場“漲多跌少”，A股有望重啟升勢。
錨定業績基本面均衡布局
對后市不悲觀的私募，將如何優化組合？
朱亮表示，后續公司一方面會對長期表現低迷的行業多加關注，嘗試理解市場重估相關標的的邏輯，以免錯失此類機會；另一方面，公司會繼續圍繞成長主線，在半導體、人工智能、創新藥、新能源等領域深耕。
“未來要獲取一定的投資收益，須在業績判斷正確的前提下賺取時間價值的錢。具體來看，在4月的行業配置基礎上，組合將適當降低新能源行業的配置，逢低增加港股和電力板塊配置比例。”仁布投資創始人李德亮說。
從調研情況來看，機構對于業績確定性較高的標的更為關注。Choice數據顯示，截至5月5日，4月以來機構調研次數最多的3家上市公司為開立醫療、安井食品和圣邦股份。從一季報情況來看，開立醫療一季度實現營業收入4.73億元，同比增長27.63%，實現歸母凈利潤1.38億元，同比增長171.11%。安井食品一季度營業收入也同比增長36.43%，歸母凈利潤同比增長76.94%。
