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中泰證券指出，十月房地產數據整體來看，行業整體復蘇顯著，投資、銷售、開工、竣工單月增速顯著改善。三道紅線后，房地產行業整體預期回歸穩定，以往加杠桿廣囤地，賺取房價快速上漲的經營邏輯徹底打破，房地產行業金融屬性弱化而制造業屬性強化。調控政策的核心思路在于房住不炒的大背景下，通過促進開發商開工經營效率和質量的提升，促進行業施工，帶動產業鏈上下游的增長，讓房地產回歸消費屬性。

從行業競爭格局來看，房地產開發商的核心競爭優勢將從拿地能力，到融資能力，到管控能力過渡。行業中能夠依靠更好的產品品質，更高的經營效率，打通銷售回款到拿地到施工到交付的內生增長閉環的過程的優質龍頭房企能夠持續跑贏行業，實現集中度提升。

我們認為當前行業投資邏輯應該淡化政策博弈，回歸經營效率，看好頭部龍頭房企萬科、保利；成長型房企中南建設；關注邊際改善房企：金地集團、金科股份及濱江集團。