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國家統計局發布，7月中國制造業采購經理指數為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6個百分點，連續兩個月位于擴張區間。
華創證券認為，經濟復蘇放緩的主要原因可能是外需、地產及去庫。外需方面，7月歐美PMI大幅低于預期。歐元區PMI降至49.6%，2020年7月以來首次低于榮庫線以下。美國Markit制造業PMI降至52.3%。受此影響，中國新出口訂單指數降至47.4%，前值為49.5%。地產方面，受7月斷貸事件影響，新房銷售明顯轉弱。去庫方面，受7月大宗商品價格大幅回落影響，7月PMI數據呈現明顯的去庫特征。采購量、產成品庫存、原材料庫存、進口、生產等指數全部低于6月。其中生產指數為49.8%，大幅低于前值52.8%。
無論是7月建筑業PMI所反饋的，還是7月28日政治局會議、7月29日國常會所透露的，下半年圍繞著政策性貸款、開發性金融工具，繼續推動投資增加，可能是下半年主要的經濟對沖力量。
東莞證券：7月PMI指數降至收縮區間，經濟恢復基礎尚需夯實。7月份，綜合PMI產出指數為52.5%，低于6月1.6個百分點，表明我國企業生產經營活動總體繼續擴張，但步伐有所放緩。當前市場轉入季節性淡季，國內仍有散點疫情，國內需求疲軟，我國經濟景氣水平有所回落，經濟恢復基礎尚需夯實。展望8月，隨著7月29號國常會部署進一步擴需求舉措，推動有效投資和增加消費，需求有望向上修復，帶動PMI景氣度回升。服務業方面，疫情防控政策不斷調整優化、促銷費政策效應持續釋放以及暑假出行需求仍存，服務業景氣度有望延續恢復態勢。建筑業方面，7月政治局會議強調要加快落實政策，促進專項債資金盡快形成實物工作量，拉動需求，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。預計建筑業有望維持較高景氣度。
東海證券：總體來看，7月采購經理指數下降至收縮區間，企業生產經營活動進入傳統淡季，市場需求有所回落。PMI低于預期和歷年7月水平，預計7月經濟數據可能會低于預期，穩增長壓力有所加大，估計財政政策將會繼續積極，貨幣政策仍會寬松，以穩定經濟增速。
