收藏
中泰證券發布2023年度策略報告指出，就大勢研判看，“否極泰來”將是2023年走勢最為準確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場四季度對疫情放開后經濟修復，政策方向，美聯儲與美元指數，中美等過于樂觀的預期需要“糾偏”，市場或依然將處于整體調整之中；
所謂“泰來”2023年二季度后，我們認為市場將開展一波盈利與估值雙升的指數級別牛市，核心動能在于2023年年中后“疫后復蘇”疊加“政府定向刺激”的超預期。而本輪牛市最重要的產業驅動在于各行業集中度、利潤分配重構和央企改革加速下央企估值體系提升。
就市場風格而言，2023年上半年“熊末牛初”階段，市場風格或偏向于高分紅板塊（諸如：電力等）以及政策主導的科技和高端制造（諸如：軍工、計算機、機械等）；而2023年年中之后，伴隨疫情逐步“常態化”和政府定向刺激效果的逐步顯現下，經濟、通脹、長端利率的回升，市場風格或將回到央企低估值藍籌，此時，權重股當中保險（利差擴大+低估值資產重估），制造業龍頭的配置價值值得重點關注。此外，參考國際經驗，疫情放開后的長期、復雜的影響，醫藥板塊將在2023年全年維持高景氣度。
