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機構指出，兔年春節黃金周社會消費平穩復蘇。全國范圍看，根據國家稅務總局增值稅發票數據，2023年春節黃金周（1月21日-27日，農歷除夕至正月初六），全國消費相關行業銷售收入同比2022年春節假期增長12.2%，社會消費總體維持平穩復蘇態勢。隨著疫情防控進入新階段，居民出行、線下消費場景限制解除，社會消費復蘇將是2023年主旋律。
核心邏輯
1、2022年12月，國務院印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022~2035）》，其中提出最終消費是經濟增長的持久動力，要全面促進消費，加快消費體質升級。供給端，政策上在消費企業供給有望得到充分的支持，需求端，疫情的放開會使得消費需求和消費意愿進一步釋放。預計2023年，消費行業不論自上而下或自下而上，都是供需兩旺的一年。
2、兔年春節黃金周社會消費平穩復蘇。全國范圍看，根據國家稅務總局增值稅發票數據，2023年春節黃金周（1月21日-27日，農歷除夕至正月初六），全國消費相關行業銷售收入同比2022年春節假期增長12.2%，社會消費總體維持平穩復蘇態勢。隨著疫情防控進入新階段，居民出行、線下消費場景限制解除，社會消費復蘇將是2023年主旋律。
3、23年下半年消費市場有望加快復蘇。社會服務行業復蘇的確定性強，行業有望迎來波動向上的行情，重點把握節奏和彈性。投資上，建議從兩個角度選擇投資標的：①從彈性的角度，在疫情防控中受沖擊最大的行業在共存后復蘇的彈性也更大，建議關注景區、酒店、餐飲行業龍頭的投資機會；②從成長性的角度，部分社會服務行業雖然也受疫情的負面影響，但由于自身的成長性，在過去3年的疫情中仍取得了高增長，這些行業在共存后除了將釋放疫情中被抑制的需求之外，還具備長期的成長潛力。
利好個股
開源證券建議關注消費復蘇主線下的高景氣賽道優質公司。投資主線一（化妝品）：國貨化妝品龍頭品牌強者恒強，重點推薦珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、魯商發展，受益標的科思股份等；投資主線二（醫美）：行業具備較強成長性，重點推薦醫美產品龍頭愛美客、區域醫美機構龍頭朗姿股份；投資主線三（線下消費）：疫后消費逐步復蘇，關注線下消費賽道優質公司，珠寶鉆石板塊重點推薦周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益標的中國黃金等；母嬰零售板塊重點推薦愛嬰室，受益標的孩子王等。
東吳證券建議關注的板塊和標的包括：1）免稅：疫后復蘇業績彈性較大、具備長期成長能力，推薦中國中免，建議關注王府井、海汽集團。2）醫美：目前估值分位數低、具備長期成長能力。推薦愛美客、朗姿股份。3）航空機場：疫后恢復彈性較大、疫情期間跌幅較大，推薦上海機場等。4）酒店餐飲：疫后恢復彈性較大、具備長期成長能力，推薦首旅酒店。5）教育：疫后恢復彈性較大、疫情期間股價跌幅大、疫后復蘇業績彈性較大，推薦中教控股、中公教育等。6）黃金珠寶：疫情期間跌幅較大、估值低，安全邊際高。推薦迪阿股份等。7）大宗供應鏈產業B2B：估值較低、具備長期成長能力。推薦廈門象嶼等。
