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資本市場(chǎng)投資者保護(hù)再添利器。最高法近日發(fā)布了《關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《若干規(guī)定》）。這是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的一項(xiàng)重要成果，進(jìn)一步加強(qiáng)了資本市場(chǎng)法治供給，暢通了投資者權(quán)利救濟(jì)渠道，夯實(shí)了市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)的制度基礎(chǔ)。
????證券虛假陳述是資本市場(chǎng)違法行為的典型形式，也是嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益的易發(fā)多發(fā)行為。依法追究證券虛假陳述相關(guān)責(zé)任主體的民事責(zé)任，是投資者權(quán)利救濟(jì)的主要途徑。早在2003年，最高法就發(fā)布了《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》。這是證券民事侵權(quán)訴訟領(lǐng)域第一部較為系統(tǒng)的司法解釋，取得了較好的實(shí)施效果。隨著證券市場(chǎng)的高速發(fā)展，證券種類、市場(chǎng)層次、交易方式等都發(fā)生了翻天覆地的變化，資本市場(chǎng)改革和法治建設(shè)也不斷深化，相比之下，原司法解釋中有些內(nèi)容已落后于司法實(shí)踐，有必要修改完善，補(bǔ)齊民事賠償?shù)亩贪澹詰?yīng)對(duì)新形勢(shì)新挑戰(zhàn)。
????此輪修改響應(yīng)市場(chǎng)呼吁和審判實(shí)踐，兼顧可執(zhí)行性，便利投資者訴權(quán)，提高違法違規(guī)成本。一方面，暢通了投資者權(quán)利救濟(jì)渠道，夯實(shí)了市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)的制度基礎(chǔ)。《若干規(guī)定》取消前置程序，以減輕投資者的舉證負(fù)擔(dān)，解決權(quán)利實(shí)現(xiàn)周期過長(zhǎng)的問題。同時(shí)，明確董監(jiān)高，尤其是獨(dú)立董事的過錯(cuò)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和免責(zé)抗辯事由，厘清各中介機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界，明確了保薦機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等審慎核查與合理信賴規(guī)則。
????另一方面，劍指欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等資本市場(chǎng)“痼疾”，實(shí)施“追首惡”和“打幫兇”并舉。在過往實(shí)踐中，不少影響惡劣的上市公司財(cái)務(wù)造假案件，是由控股股東、實(shí)控人組織和指使的，他們是財(cái)務(wù)造假案中的“首惡”。《若干規(guī)定》明確投資者可以直接訴請(qǐng)判令在虛假陳述中作惡的控股股東和控制人，發(fā)行人也有權(quán)向他們追償，使“首惡”得到應(yīng)有的懲罰。另外，對(duì)于個(gè)別金融機(jī)構(gòu)和上市公司串通，出具虛假的銀行詢證函、虛假銀行回單等“幫兇”行為，《若干規(guī)定》表示也可以追責(zé)，以遏制虛假陳述的外圍協(xié)助力量。
????依法追究證券虛假陳述侵權(quán)民事賠償責(zé)任，是對(duì)資本市場(chǎng)違法行為進(jìn)行立體式追責(zé)的重要一環(huán)，是資本市場(chǎng)法治化建設(shè)持續(xù)加強(qiáng)的又一里程碑事件。中國(guó)特色高水平資本市場(chǎng)法治建設(shè)任重道遠(yuǎn)，但只要日拱一卒，功不唐捐，必能春日可期，風(fēng)禾盡起。
