收藏
9月11日，全國社保理事會發布《全國社會保障基金理事會基本養老保險基金受托運營年度報告(2019年度)》顯示，2019年，社保基金權益投資收益額2917.18億元，投資收益率14.06%。
社保基金的投資風格相當穩健，從2010年以來的數據來看，在近10年里，社保基金投資收益總額超萬億，僅在2018年市場大跌的時候出現投資虧損，收益率為-2.28%，相比上漲指數當年24.59%的跌幅，遠遠跑贏大盤。
近10年間，社保基金投資收益率僅在2014年、2019年跑輸大盤；2010年、2011年、2016年滬指跌幅均超過10%的背景下，社保基金均實現正收益。
社保基金持倉市值創新高
社保基金自2003年入市以來，持倉變動吸引投資者的關注。2019年，社保基金持倉市值超過3500億元(注：本文僅統計社保基金持倉進入十大流通股榜單的個股)，持倉市值占A股總市值比例達到0.58%，兩者均創下歷史新高。
從專業人士的分析來看，社保基金在投資風格方面注重長期投資、價值投資，因此投資績效體現在長期表現方面。縱觀近年表現，總體來看，社保基金的投資收益率波幅在收窄，離散程度在收斂，這也表明，社保基金在投資水平方面不斷提高，投資管理水平不斷成熟。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新還表示，社保基金屬于長期資金，也是A股市場最為短缺的一類資金。A股市場“不差錢”，但缺乏長期機構投資者，在這方面，社保基金起到了示范和帶頭作用。以社保基金為代表的長期資金規模將越來越大，這對于A股市場去散戶化，改變“牛短熊長”的格局至關重要。
社保基金持倉偏好由周期防御到金融科技
從數據層面分析，2010年~2019年，歷年末各行業社保基金持倉市值的變動。在A股市場整體股票數量不多的情況下，社保基金持倉市值占比居前的行業基本上處于不斷調整中，比如2010年持倉市值前3的行業為醫藥生物、交通運輸、汽車；2011年為非銀金融、汽車及交通運輸；2013年為建筑裝飾、房地產及汽車。
2015年成為分界點，2015年上半年市場行情極好，社保基金持倉市值接近2500億，較2014年增加近千億。持倉行業較過往發生重大轉變，持倉市值占比前3的行業為銀行、醫藥生物及傳媒；計算機行業持倉市值占比首次進入前5的位置。
2015年以后，銀行、醫藥生物行業社保基金持倉市值占比穩居行業前2名(注：銀行股由于國有股劃轉至社保理事會持有導致行業持倉市值偏高)，電子行業持倉市值穩居第4名或第5名，另外，非銀金融2019年以來持倉市值占比也躍升到前3的位置，化工行業持倉市值占比也位居前列。傳統的周期性行業持倉市值占比位居末位，包括采掘、鋼鐵等。
從估值方面來看，今年以來，社保基金持股很明顯是圍繞著合理估值個股展開的，像銀行、非銀金融股等。
24股獲社保基金連續8年持有
無論行業如何變遷，社保基金持倉中部分個股被長期持有。證券時報·數據寶統計顯示，算上2020年上半年，社保基金自2013年以來連續8年持有24股，醫藥生物、化工及電氣設備股數量較多，醫藥股有6只。其中2只醫藥股獲社保基金持股時間最長，2010年~2020年上半年，華東醫藥、華潤三九均獲連續11年持有。
最新持股比例較去年末增加股有7只，增幅居前的有天順風能、長海股份、人福醫藥等。其中天順風能今年二季度獲社保基金持倉5.79%，去年末持倉1.83%，增幅接近4個百分點。
市場表現方面，2013年以來，截至2020年9月11日，上述24股僅有峨眉山A股價下跌，其余23股平均漲幅超過3.3倍，漲幅最低的華僑城A、華潤三九及鳳凰傳媒漲幅都超過了15%，東方雨虹、金達威漲幅更是超過10倍；陽光電源、涪陵榨菜、華魯恒升漲幅均超過4.5倍。今年以來表現較好的有人福醫藥、陽光電源等5股，股價實現翻倍，華潤三九、大族激光跌幅均超過10%。
業績方面來看，今年上半年，業績增幅居前的有*ST湘電、北建新材、大族激光等，峨眉山A受疫情影響，凈利虧損超1億， *ST湘電、北建新材前三季業績有望扭虧。
