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2月1日，兩市股指盤中全線上揚(yáng)，截至發(fā)稿，滬指小幅走高，深成指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超1.5%。wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金小幅凈流入。盤面上看，新冠檢測、黃金概念、釀酒、煤炭、降解塑料概念均走強(qiáng)。
中信證券指出，央行對流動(dòng)性的短期調(diào)節(jié)不等于全面轉(zhuǎn)向，市場反應(yīng)過度；一季度國內(nèi)貨幣政策不具備全面轉(zhuǎn)向的條件，央行有望于2月初進(jìn)行萬億級凈投放，料將快速修復(fù)市場預(yù)期。市場流動(dòng)性依然充裕，1月公募新發(fā)創(chuàng)新高后，預(yù)計(jì)2月募集規(guī)模仍將超2000億元，機(jī)構(gòu)端待入市資金規(guī)模龐大，南下資金分流較小。2月A股依然處于資金平穩(wěn)流入驅(qū)動(dòng)的輪動(dòng)慢漲下半場。
首先，央行的短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)不等于貨幣政策全面轉(zhuǎn)向，其主要考量在于提高流動(dòng)性波動(dòng)預(yù)期，抑制債市加杠桿。考慮國內(nèi)散點(diǎn)疫情帶來的經(jīng)濟(jì)壓力、人民幣的升值壓力、以及春節(jié)臨近的流動(dòng)性需求，多因素約束下，一季度貨幣政策不具備全面轉(zhuǎn)向的條件。預(yù)計(jì)春節(jié)前央行將凈投放1.7萬億，流動(dòng)性環(huán)境回歸合理充裕水平，快速改善市場預(yù)期。同時(shí)，海外流動(dòng)性寬松的環(huán)境不變，美聯(lián)儲至少在上半年不會(huì)停止擴(kuò)表。其次，市場流動(dòng)性依然充裕，公募權(quán)益產(chǎn)品新發(fā)1月達(dá)到新高3189億元后，預(yù)計(jì)2月募集規(guī)模也將超2000億元，機(jī)構(gòu)端待入市資金規(guī)模達(dá)到歷史高位。投機(jī)性抱團(tuán)瓦解后，市場進(jìn)入估值與基本面的校準(zhǔn)期；資金流入將更加平穩(wěn)，市場進(jìn)入資金驅(qū)動(dòng)的慢漲階段。最后，市場對一季度經(jīng)濟(jì)及1月社融的預(yù)期將適度下修，但影響有限；同時(shí)，海外市場調(diào)整對國內(nèi)的傳導(dǎo)逐漸趨弱。
配置上，建議緊扣“五大安全”和業(yè)績超預(yù)期兩條主線，“五大安全”中關(guān)注當(dāng)前仍具性價(jià)比的品種，包括半導(dǎo)體設(shè)備、信創(chuàng)、稀土、軍工、飼料和種子等；業(yè)績超預(yù)期和一季報(bào)彈性方面，關(guān)注各大板塊細(xì)分主線的龍頭品種。此外，建議繼續(xù)增配港股中內(nèi)地機(jī)構(gòu)偏好和估值“洼地”兩條主線，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、電信運(yùn)營商和在線教育。
