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進(jìn)入11月以來(lái)，順周期板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，有色金屬指數(shù)大漲近20%居首，采掘指數(shù)漲逾15%，非銀金融、鋼鐵、銀行等指數(shù)均漲逾10%。近期多家頭部券商研報(bào)認(rèn)為周期行情有望演變?yōu)橹衅谛星椤?jù)此，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)出“順周期成長(zhǎng)龍頭50強(qiáng)”。
順周期行情
還能持續(xù)多久
順周期板塊，指的是經(jīng)濟(jì)周期向上時(shí)，板塊業(yè)績(jī)也能向上；反之經(jīng)濟(jì)周期向下的時(shí)候，板塊業(yè)績(jī)也向下的板塊。一般而言，順周期板塊主要包括金融（銀行、券商、保險(xiǎn)）、地產(chǎn)、建材、基建等行業(yè)。
板塊行情能否持續(xù)，持續(xù)多久，是眾多投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。中金公司近期發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明確，流動(dòng)性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)，向前看預(yù)計(jì)A股和H股銀行指數(shù)未來(lái)3到5個(gè)季度的上漲空間分別為50%~60%。
中信證券認(rèn)為，復(fù)蘇交易仍是主線，建議優(yōu)先配置順周期和外需驅(qū)動(dòng)型大宗商品，建議堅(jiān)定順周期配置，同時(shí)A股風(fēng)格再平衡可能進(jìn)一步向低估值銀行板塊蔓延。
以申萬(wàn)有色金屬指數(shù)月線表現(xiàn)來(lái)看，其經(jīng)歷三輪牛市，包括2007年大牛市、2009年復(fù)蘇牛以及2015年杠桿牛。從期間表現(xiàn)及歷時(shí)來(lái)看，2007年大牛市有色指數(shù)漲幅10倍以上，歷時(shí)2年左右；2009年復(fù)蘇牛，指數(shù)漲幅3倍左右，歷時(shí)2年左右；2015年杠桿牛，指數(shù)漲幅1.5倍左右，歷時(shí)1年多。
本輪行情指數(shù)漲幅50%左右，時(shí)間8個(gè)月左右。不論是從時(shí)間還是空間上，本輪行情仍有延續(xù)可能。
順周期成長(zhǎng)龍頭50強(qiáng)
在周期行情有望進(jìn)一步向縱深發(fā)展的背景下，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)出“順周期成長(zhǎng)龍頭50強(qiáng)”榜單。本次統(tǒng)計(jì)龍頭股的順周期板塊主要包括銀行、非銀金融、有色、采掘、化工、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)8個(gè)板塊，同時(shí)兼顧成長(zhǎng)性、龍頭地位等指標(biāo)。
統(tǒng)計(jì)條件為：第一，2021年、2022年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利正增長(zhǎng)，且增速均值超越行業(yè)平均值；第二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)在5家以上，凸顯價(jià)值及賣(mài)方機(jī)構(gòu)認(rèn)可度；第三，11月以來(lái)獲得北上資金增持，表明買(mǎi)方機(jī)構(gòu)態(tài)度。
根據(jù)上述條件統(tǒng)計(jì)出的個(gè)股發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有有色金屬行業(yè)股票入選。這主要是因?yàn)橛猩饘傩袠I(yè)明年業(yè)績(jī)有望翻倍增長(zhǎng)，大部分龍頭公司難以超越行業(yè)平均水平。
為了榜單的平衡性和科學(xué)性，數(shù)據(jù)寶對(duì)有色金屬行業(yè)進(jìn)行單獨(dú)梳理，將上述條件一調(diào)整為凈利增速均值30%以上，同時(shí)滿(mǎn)足另外兩個(gè)條件。綜上統(tǒng)計(jì)后，合計(jì)70多只個(gè)股進(jìn)入榜單，再選取市值前50名個(gè)股。
從行業(yè)來(lái)看，化工板塊貢獻(xiàn)個(gè)股最多，達(dá)到14只；銀行股位居次席，有11只個(gè)股。此外，非銀金融、有色金屬、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)貢獻(xiàn)較多個(gè)股。煤炭板塊沒(méi)有個(gè)股入選，主要是龍頭股成長(zhǎng)性相對(duì)一般。
低估值兼具高成長(zhǎng)
整體來(lái)看，榜單基本囊括了順周期板塊兼具高成長(zhǎng)的龍頭股。比如非銀金融的中國(guó)平安，明后2年凈利增速均值接近20%；招商銀行明后年凈利增速均超過(guò)10%；中國(guó)石油明年凈利有望增長(zhǎng)超6倍；萬(wàn)華化學(xué)明后2年凈利增速均值接近36%等。
部分個(gè)股低估值兼具高成長(zhǎng)。上海銀行、長(zhǎng)沙銀行、南鋼股份等個(gè)股預(yù)測(cè)市盈率均不足10倍，未來(lái)2年凈利增速均值超過(guò)10%；中國(guó)平安、中國(guó)太保、桐昆股份等個(gè)股預(yù)測(cè)市盈率低于15倍，凈利增速均值在19%以上。
引入PEG指標(biāo)（公司的市盈率除以盈利增長(zhǎng)速度）來(lái)評(píng)估公司當(dāng)前估值水平發(fā)現(xiàn)，三友化工、衛(wèi)星石化、魯西化工等29只個(gè)股PEG低于1倍，凸顯榜單整體估值相對(duì)成長(zhǎng)性偏低。
15股凈利預(yù)計(jì)高增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)寶著重從明年、后年的預(yù)測(cè)凈利增速進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，一方面是今年即將結(jié)束，估值切換或?qū)㈤_(kāi)始，另一方面則是新冠疫情的特殊時(shí)期，可能對(duì)部分公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響。順周期成長(zhǎng)龍頭50強(qiáng)榜單中，依然有一批成長(zhǎng)股。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油、榮盛石化、贛鋒鋰業(yè)等15股明年、后年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速均超30%。
從凈利增速均值來(lái)看，中國(guó)石油、東方盛虹、中國(guó)鋁業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中簡(jiǎn)科技、魯西化工、海油工程等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值超過(guò)50%。
北上資金持倉(cāng)
近2800億
數(shù)據(jù)顯示，北上資金持倉(cāng)上述個(gè)股市值接近2800億；具體到個(gè)股方面，中國(guó)平安是第一重倉(cāng)，持股市值超728億。此外，招商銀行、平安銀行、萬(wàn)華化學(xué)等個(gè)股北上資金持倉(cāng)市值均超過(guò)百億，中信證券、恩捷股份、寧波銀行等個(gè)股持股市值均超過(guò)50億。
部分個(gè)股獲得北上資金大舉增持。數(shù)據(jù)顯示，按照11月以來(lái)成交均價(jià)計(jì)算，17只醫(yī)藥股9月份獲北上資金增持超億元。
其中，北上資金增持中國(guó)平安超5270萬(wàn)股，按照11月以來(lái)該股85.85元成交均價(jià)計(jì)算，增持金額超過(guò)45億元居首。此外，北上資金增持寶鋼股份、先導(dǎo)智能、招商銀行等個(gè)股均超過(guò)10億元。
除了以北上資金為首的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)，賣(mài)方機(jī)構(gòu)也有關(guān)注榜單個(gè)股。比如萬(wàn)華化學(xué)有40家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)；東方財(cái)富、平安銀行、先導(dǎo)智能等9股有30家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)；寧波銀行、桐昆股份、捷佳偉創(chuàng)等11股有20家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。
