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北京時間4月17日，全球光刻機龍頭阿斯麥（ASML）發布了2024年第一季度財報。財報數據顯示，公司今年一季度營收端大幅下滑，實現營收52.9億歐元，同比下降21.6%，不及市場預期。收入端的大幅下滑直接影響了公司的季度利潤，公司一季度凈利潤為12.24億歐元，同比下滑37.4%。

財報數據公布后，阿斯麥美股盤前大跌5%；晚間美股開盤后，該股股價再度下行，跌超7%。

市場觀點對此分析認為，從整體行業面看，當前半導體周期仍然低迷，手機、個人電腦等終端需求還是相對疲軟。而英偉達、臺積電等公司的業績向好，主要得益于數據中心及AI需求的結構性拉動。然而從本次阿斯麥一季度的財報來看，這部分需求當前并未傳導至光刻系統等設備端。

業績爆雷 光刻機龍頭大跌

4月17日，全球光刻機龍頭阿斯麥發布了2024年第一季度財報，一季度訂單額不及市場預期。

具體來看，今年一季度，阿斯麥的銷售額為52.9億歐元，同比下降21.6%，此前市場預期的銷售額均值為53.9億歐元；一季度凈利潤為12.24億歐元，同比下滑37.4%，市場預期為10.7億歐元。

阿斯麥預計，2024年第二季度銷售額為57億至62億歐元，低于市場預期的64.6億歐元，毛利率介于50%到51%；該公司還預計2024年的凈銷售額將與2023年基本持平。

財報披露后，美股市場中，阿斯麥的股價在夜盤交易中一度大跌超11%，開盤前跌幅收窄至5%左右。北京時間4月17日晚間美股開盤后，阿斯麥股價再度下行，截至記者發稿時跌超7%。

公開資料顯示，總部位于荷蘭的阿斯麥，是全球最大的光刻機生產商，占據了高達80%的高端光刻機市場份額。全球芯片廠商最先進制程芯片所需的EUV光刻設備，全部都來自阿斯麥。

行業周期低迷階段 需求端表現疲軟

從市場分析來看，阿斯麥一季度營收、凈利潤環比下降或與光刻機銷量下降有關。2024年第一季度，阿斯麥售出的全新光刻系統為66臺，而上一季度為113臺；二手光刻系統為4臺，上一季度為11臺。公司產品及服務總毛利率為51%，第一季度新增訂單金額為36億歐元，其中6.56億歐元為EUV光刻機訂單。

去年，智能手機和筆記本電腦等消費電子產品的需求疲軟，導致生產半導體的芯片制造商業績不振，這最終傳導到阿斯麥，該公司設備的需求明顯減弱。

阿斯麥首席財務官Roger Dassen在解釋新增訂單量不穩定時表示，如果把2023年第四季度和2024年第一季度的新增訂單累計來看，有將近130億歐元，這是一個相當可觀的數字。

他繼續解釋稱，2022年投資者日上，公司預測2025年的凈銷售額將在300億到400億歐元。為實現這個目標的中間值，也就是350億歐元，鑒于目前的未交付訂單情況，在接下來的三個季度中，公司如果每季度收到40億歐元以上的新增訂單，即可在2025年初達到凈銷售額目標的中間值。

阿斯麥總裁兼首席執行官Peter Wennink表示：“阿斯麥預計2024年第二季度凈銷售額為57億至62億歐元，毛利率在50%到51%之間；預計研發成本約為10.7億歐元，銷售及管理費用約為2.95億歐元。隨著半導體行業從低迷狀態中持續復蘇，我們對于2024年全年的展望保持不變，預計下半年的業績表現將比上半年強勁。我們將2024年視為調整年，持續對產能提升和技術進步進行投資，為迎接行業的周期拐點做好準備。”

“目前已經看到下游庫存正在得到很好的控制，并正在下降到正常水平。這與我們的預期非常吻合，即2024年行業將出現復蘇，以及我們正在為2025年的強勁增長做準備。這意味著我們要建設產能，為產量的提升做好準備。”Roger Dassen預計2025年公司的毛利率將達到2022年所預計的54%至56%。

這個財報季 芯片龍頭還能大漲嗎？

阿斯麥股價的走弱也影響到美股其他芯片龍頭。截至記者發稿時，全球芯片龍頭英偉達、超威半導體（AMD）跌幅均在2%左右。

有市場觀點分析認為，從整體行業面看，當前半導體周期仍然低迷，手機、個人電腦等終端需求還是相對疲軟。而英偉達、臺積電等公司的業績向好，主要得益于數據中心及AI需求的結構性拉動。然而從本次阿斯麥一季度的財報來看，這部分需求當前并未傳導至光刻系統等設備端。

日前，花旗分析師Christopher Danely和Kelsey Chia發布報告稱，2024年一季度美股半導體公司的業績和指引將更為平淡，無法重現2023年的人工智能成績。部分原因在于半導體風向標AMD要到今年夏季才會提高人工智能部分的營收預期，模擬芯片公司業績和指引也將符合預期。

花旗認為，人工智能的出現讓數據中心業務支出大增，一定程度上抵消了傳統服務器的疲軟，預計數據中心支出（占半導體總需求的22%）將受到傳統數據中心CPU被GPU取代的影響。該機構認為，盡管當前半導體股估值處于高位，且一季度業績較為平淡，但在人工智能需求的推動下，仍有上行空間，現階段不宜單純基于估值而拋售半導體股票，繼續看好半導體股的前景。

特斯拉上海儲能超級工廠5月開工

4月17日，上證報記者從特斯拉中國獲悉，備受關注的特斯拉上海儲能超級工廠計劃于5月開工，并將于2025年第一季度實現量產，這也是特斯拉在美國本土以外的首個儲能超級工廠項目。

公開資料顯示，2022年12月，特斯拉在上海臨港完成拿地簽約，宣布特斯拉儲能超級工廠項目正式啟動。2023年12月22日，特斯拉宣布，該公司在上海正式啟動儲能超級工廠項目，該項目規劃年產1萬臺商用儲能電池Megapack。該項目的征地簽字儀式已經在上海舉行，標志著特斯拉這一“里程碑式項目”的正式啟動。

“近年來，中國不斷提升對外開放水平，特斯拉是見證者，更是受益者。”特斯拉全球副總裁陶琳說，中國持續對外開放的政策、先進的發展理念和良好的營商環境為企業創造了巨大機遇，中國市場是特斯拉發展的“必選項”。此前，陶琳表示，特斯拉儲能超級工廠不僅是企業全球生產布局的一次重要優化，也將助力上海新型儲能產業發展和綠色低碳轉型。

按規劃，特拉斯上海儲能超級工廠將生產超大型商用儲能電池Megapack，該產品基于一體化系統集成和模塊化設計，幫助電網運營商、公用事業公司等更高效地存儲和分配可再生能源，是迄今為止世界上最大的電化學儲能設備。Megapack每臺機組可存儲超過3.9兆瓦時的能源，足以滿足3600戶家庭1小時的用電需求。200多臺Megapack可以組成一個儲能電廠，可儲存100萬度電，滿足舊金山市6個小時的用電需求。 

特斯拉有關人士介紹，從成立之初，特斯拉就開始布局儲能產業，近年來儲能業務更是增速迅猛，重要性已經不亞于特斯拉電動車。2015年開始，特斯拉在美國推出Megapack和Powerwall等產品，分別面向大型工商業儲能和家庭儲能市場。特斯拉儲能產品目前遍布全球超過65個國家和地區，市場需求巨大。2023年，特斯拉儲能裝機總量達到了14.7吉瓦時（1吉瓦時=1000兆瓦時），是2022年的兩倍以上，公司能源發電與存儲業務的利潤在2023年幾乎翻了四倍。

特斯拉創始人、CEO馬斯克在2023年第四季度財報電話會議上表示：“多年來我一直預測，儲能業務的增長速度將遠遠快于電動車業務。它正在實現。”

特斯拉儲能和國內產業鏈“共贏”

4月16日，特斯拉美股下跌2.71%，總市值跌破5000億美元，不及微軟的六分之一。特斯拉股價已從前期超過300美元高點跌至150美元附近。

4月17日，特斯拉美股盤初跌超2%，截至記者發稿時跌幅收窄至1%以內。

特斯拉公布的數據顯示，公司在2024年第一季度交付新車不及市場預期。4月15日，有消息稱，馬斯克發布特斯拉全員信，宣布特斯拉全球將裁員10%。

有汽車行業分析師對記者表示，中國市場對于特斯拉而言富有戰略意義。一方面，特斯拉上海超級工廠是特斯拉全球范圍的汽車產能重地，該工廠生產的特斯拉主銷車型Model 3和Model Y，不僅在中國市場熱銷，還出口遠銷到歐洲等市場。

另一方面，作為特斯拉未來業務新增長點的儲能和自動駕駛等也都離不開中國市場，這反映到供應端和需求端兩方面。工商業儲能和家庭儲能市場未來將有廣泛的應用場景，削峰填谷既有經濟價值，也有環保意義。對近期處于相對困境中的特斯拉來說，上海儲能超級工廠進程的加快，將有助于其在未來更快提振業績。

銀河證券研報指出，從此前特拉斯上海超級工廠經驗來看，中國國內強大產業優勢和特斯拉品牌技術優勢結合已經取得巨大成功，帶動了新能源車國內銷量及出口量高增，供應鏈本地化率超過95%。基于此，特斯拉上海儲能超級工廠的落地、產品全球放量將帶動國內儲能電池、材料、零部件等需求增長，特斯拉供應鏈企業受益確定性增強。