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近日，明晟指數(shù)（MSCI）公布季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果并調(diào)整指數(shù)標(biāo)的。本次為季度例行標(biāo)的調(diào)整，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)新調(diào)入美的集團(tuán)、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療等4只A股，調(diào)出思瑞浦、鴻路鋼構(gòu)、普洛藥業(yè)、易華錄等48只A股。
美的集團(tuán)為調(diào)入市值最大個(gè)股
據(jù)悉，本次調(diào)整涉及MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)（旗艦指數(shù)）、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、以及MSCI A股在岸指數(shù)和MSCI中國(guó)全股票指數(shù)等。上述調(diào)整結(jié)果將于2024年2月29日收盤后生效。
本次MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)調(diào)入的4只A股總市值約5500億元，調(diào)出的48只A股總市值約8100億元。其中，調(diào)入標(biāo)的市值最大的是美的集團(tuán)，市值逾4200億元；48只調(diào)出個(gè)股的市值相對(duì)較小，處于100億元至240億元之間。
公開資料顯示，美的集團(tuán)并非第一次被MSCI納入旗艦指數(shù)，公司曾于2020年1月、2022年12月兩度接近30%外資持股比例上限，導(dǎo)致外資無法配置而被MSCI臨時(shí)調(diào)出指數(shù)。經(jīng)過一年考察期，美的集團(tuán)符合納入標(biāo)準(zhǔn)而獲重新調(diào)入。
市場(chǎng)人士表示，本次主要是根據(jù)市值納入標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的技術(shù)性調(diào)整，與股票本身無直接關(guān)系。調(diào)出方面，由于48家公司市值下降，低于相關(guān)總市值、流通市值等標(biāo)準(zhǔn)而被調(diào)出。本次調(diào)整后，包含A股在內(nèi)的中國(guó)股票在新興市場(chǎng)指數(shù)中占比為25.8%，仍高于印度股票18.2%的占比。
調(diào)整后整體影響較為有限
據(jù)中金公司測(cè)算，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中合計(jì)權(quán)重僅為0.097%，根據(jù)追蹤指數(shù)的被動(dòng)資金規(guī)模推算，潛在被動(dòng)資金流出規(guī)模約為3.3億元，相比A股市場(chǎng)成交額有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%。此次納入的4只A股權(quán)重占MSCI新興市場(chǎng)合計(jì)約為0.037%，潛在被動(dòng)資金流入規(guī)模約為1.3億元。
海通策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，此次調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響主要集中在資金面上，以外資為主，這緣于跟隨MSCI全球指數(shù)的被動(dòng)基金或給新納入的股票分配較多資金，而將剔除的個(gè)股被動(dòng)賣出。經(jīng)估算，由于剔除樣本的總市值占新興市場(chǎng)指數(shù)的比重較小，疊加并不涉及調(diào)整A股在新興市場(chǎng)指數(shù)20%的納入因子，因此整體調(diào)整后影響或較為有限。
“從歷史規(guī)律看，常規(guī)指數(shù)調(diào)整對(duì)市場(chǎng)整體影響可控。通過測(cè)算2020年以來17次MSCI指數(shù)定期調(diào)整后一天、三天、一周后中國(guó)市場(chǎng)（A股與港股）的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)并沒有確定性漲跌規(guī)律，這說明指數(shù)調(diào)整的直接影響更多體現(xiàn)在個(gè)股層面。”中金公司首席海外策略分析師劉剛說。
劉剛表示，此次MSCI中國(guó)指數(shù)除了調(diào)整成分股納入與剔除外，同樣涉及指數(shù)內(nèi)現(xiàn)有公司權(quán)重的變化。本次調(diào)整后部分龍頭公司權(quán)重有不同程度提升，提升幅度較大的為阿里巴巴、騰訊控股、拼多多、聯(lián)想和建行等，預(yù)計(jì)潛在被動(dòng)資金流入上述股票的規(guī)模約為21.6億元，這些權(quán)重股的資金流入對(duì)指數(shù)與市場(chǎng)影響可能更大。
北向資金連續(xù)8個(gè)交易日凈流入
一直以來，市場(chǎng)對(duì)外資動(dòng)向頗為關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至春節(jié)前，北向資金連續(xù)8個(gè)交易日凈流入，2月合計(jì)凈流入211.69億元。其中，2月6日北向資金大幅凈買入超百億元，達(dá)126.05億元，創(chuàng)下近6個(gè)月來第二高的單日凈買入紀(jì)錄，僅次于2023年12月28日的135億元。
全球資金流向監(jiān)測(cè)平臺(tái)EPFR公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月初中國(guó)股票基金資金流入量激增。截至2月9日的當(dāng)周，中國(guó)股票基金打破了2015年第三季度初創(chuàng)下的單周資金流入紀(jì)錄，單周吸引了超過190億美元的資金。
不少外資機(jī)構(gòu)近期表達(dá)了對(duì)中國(guó)股市的看法。貝萊德基金首席投資官陸文杰認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)煥發(fā)活力，將吸引各類資金流入。今年經(jīng)濟(jì)會(huì)在政策的承托下溫和復(fù)蘇，優(yōu)秀企業(yè)的盈利有望得到修復(fù)，其中具備出海邏輯的企業(yè)在全球宏觀格局下或體現(xiàn)出增長(zhǎng)亮點(diǎn)。此外，不少優(yōu)質(zhì)的股票資產(chǎn)經(jīng)過近年調(diào)整后極具估值性價(jià)比，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率壓力逐步消解、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善等積極催化發(fā)生，權(quán)益市場(chǎng)的超額回報(bào)值得期待。
