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周四，A股三大指數(shù)延續(xù)調整態(tài)勢，滬指盤中跌幅一度接近1%，尾盤在石油石化等高股息資產發(fā)力下收窄跌幅。截至收盤，上證綜指報2954.35點，跌0.43%；深證成指報9215.25點，跌1.24%；創(chuàng)業(yè)板指報1801.76點，跌1.80%。滬深兩市合計成交6734億元，較前一日縮量超600億元。
從盤面上看，開年A股市場風格與2023年基本一致，個股表現(xiàn)仍呈現(xiàn)顯著的“啞鈴形”分化：一方面，小市值題材股持續(xù)走強，繼MR（混合現(xiàn)實）、冰雪旅游概念后，華為鴻蒙概念接棒上揚，板塊內部以小盤股領漲；另一方面，煤炭、石油石化等高股息資產延續(xù)強勢，中國神華股價再創(chuàng)15年新高。
華為鴻蒙概念再度活躍
昨日，華為鴻蒙概念再度崛起，北交所市場個股倍益康收獲30%幅度漲停，亞華電子、東方中科、智微智能等市值在100億元以下的小盤股也紛紛漲停。相比之下，恒生電子、軟通動力等行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)依然低迷。
消息面上，華為常務董事余承東在2024年新年信中表示，華為終端未來大發(fā)展的新十年將開啟。他特別提到，未來要構建強大的鴻蒙生態(tài)，2024年是原生鴻蒙的關鍵一年，將加快推進各類鴻蒙原生應用的開發(fā)。
原生應用，簡單來說就是為特定平臺開發(fā)的專用應用程序。2023年9月的發(fā)布會上，華為宣布鴻蒙原生應用全面啟動，HarmonyOS NEXT開發(fā)者預覽版將在2024年第一季度面向開發(fā)者開放。自鴻蒙原生應用啟動以來，已有美團、支付寶等數(shù)十個App宣布“擁抱”鴻蒙。據(jù)華為1月2日消息，擁有超3億用戶的中國移動App宣布，正式基于HarmonyOS NEXT啟動鴻蒙原生應用及元服務開發(fā)。
方正證券計算機行業(yè)分析師張初晨表示，目前鴻蒙生態(tài)設備已經達到7億臺以上，華為手機2023年前三季度銷量分別同比增長41%、58%、37%，HarmonyOS已成為全球第三大手機操作系統(tǒng)。
張初晨認為，在華為鴻蒙生態(tài)快速發(fā)展帶來的系統(tǒng)性機會下，部分企業(yè)由于抓住鴻蒙發(fā)展的機遇，結合自身在以往某個細分領域的積累，或者領先新技術開發(fā)，預計將獲得更為快速的增長。建議從擁抱華為鴻蒙生態(tài)對現(xiàn)有業(yè)務賦能、新增長點業(yè)績彈性的角度進行選股。
高股息資產持續(xù)強勢
開年3個交易日，高股息資產無疑成為盤面最強熱點。申萬煤炭行業(yè)指數(shù)昨日收漲0.98%，漲幅再度高居所有一級行業(yè)首位，開年以來累計漲幅接近6%。個股方面，中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源等千億市值煤炭巨頭攜手上漲，中國神華股價續(xù)創(chuàng)2008年以來的15年新高。
同樣具備高股息屬性的石油石化板塊尾盤震蕩拉升，成為帶動股指探底回升的重要力量。申萬石油石化指數(shù)昨日上漲0.49%，去年末以來日線呈現(xiàn)10連陽。個股中，廣匯能源收漲3.34%，中國石油上漲2.06%。
華福證券總量團隊昨日發(fā)布的《紅利策略可持續(xù)性探討》報告認為，長期來看，無論是美股還是A股，紅利策略都是有效的，體現(xiàn)為股息率較高的組合表現(xiàn)優(yōu)于股息率較低的組合。紅利策略之所以有效，主要有三點原因：一是低估值因子在A股市場上長期有效；二是企業(yè)高分紅行為的背后是充沛穩(wěn)定的現(xiàn)金流；三是企業(yè)高分紅行為可持續(xù)性強。
華福證券表示，當前紅利策略仍具有配置價值，多重利好因素下，紅利策略有望持續(xù)跑贏大盤。利好因素主要有三點：一是無風險利率有望創(chuàng)歷史新低。近期貨幣政策易松難緊，未來我國長端利率或仍將下行并有望創(chuàng)新低，對紅利策略形成利好支撐；二是當前紅利策略相對于全部A股的估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價比；三是當前以養(yǎng)老FOF為代表的部分風險偏好較低的資管產品，對紅利策略的配置仍然不足。除低波動低回撤的優(yōu)勢外，紅利策略相對于大盤指數(shù)的長期勝率也較高，這一特點與養(yǎng)老FOF的產品屬性十分契合。
流動性有望趨于寬松
北京時間1月4日凌晨，美聯(lián)儲2023年12月貨幣政策會議紀要出爐。“與會者認為政策利率可能處于或接近本輪緊縮周期的峰值。”會議紀要內容展現(xiàn)出美聯(lián)儲貨幣政策逐步轉向的姿態(tài)。
華創(chuàng)證券首席策略分析師姚佩認為，未來6至12個月視角下，國內外流動性有望趨于寬松，A股上市公司估值壓力將得到有效緩解。海外來看，隨著海外主要經濟體進入降息周期，美債收益率上行對于國內資產的壓力大概率緩解。國內來看，寬松的貨幣政策有望持續(xù)，去年12月多家銀行下調存款利率，今年初降息降準預期升溫。
“中期維度看，隨著市場整體估值中樞有望抬升，資金可能不斷輪動至滯漲板塊，并在此過程中尋找全年主線。在全球經濟缺乏有效增長的背景下，風險偏好和流動性因子更為關鍵，海外貨幣緊縮周期對于估值的壓制將有效緩解，紅利資產在無風險收益率下行背景下將穩(wěn)定受益。”姚佩說。
光大證券首席策略分析師張宇生表示，從歷史來看，美債收益率對A股市場行情的直接影響偏弱，但其對A股市場估值的影響較大。2017年以來，美債收益率與A股市場估值呈現(xiàn)較高的負相關性。未來隨著美債收益率逐步回落，A股市場估值有望抬升。
“美債收益率回落或將提振成長及高估值風格。”張宇生稱。根據(jù)測算，成長類公司的市場表現(xiàn)與美債收益率呈現(xiàn)較高的負相關性。因此，在未來美債收益率有望持續(xù)回落的背景下，建議關注以高研發(fā)費用占比、高營收增速、高波動性為代表的成長性公司。
