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在行業(yè)加速轉(zhuǎn)型背景下，信托資金正快步流入證券市場(chǎng)。11月21日發(fā)布的《中國(guó)信托業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告（2022-2023）》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，截至2022年末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)達(dá)21.14萬(wàn)億元，其中投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模占比升至近29%。與此同時(shí)，伴隨著A股市場(chǎng)企穩(wěn)，信托資金流入權(quán)益市場(chǎng)的腳步有所加快，上周權(quán)益類產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)四成。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，行業(yè)轉(zhuǎn)型已步入深水區(qū)，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)將加速擴(kuò)容，為證券市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的“活水”。同時(shí)，在宏觀環(huán)境逐步改善的背景下，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比愈發(fā)凸顯。
信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善
在監(jiān)管的引導(dǎo)下，信托的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)發(fā)生變化。
報(bào)告顯示，截至2022年末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)為21.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.87%。從信托資產(chǎn)來(lái)源來(lái)看，集合資金信托規(guī)模占比為52.08%，同比增長(zhǎng)0.55個(gè)百分點(diǎn)；單一資金信托規(guī)模占比為19.03%，同比下降2.46個(gè)百分點(diǎn)；管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模占比則為28.89%，同比上升1.91個(gè)百分點(diǎn)。
從信托資產(chǎn)功能來(lái)看，截至2022年末，投資類信托規(guī)模占比為43.92%，同比增長(zhǎng)2.55個(gè)百分點(diǎn)；融資類信托規(guī)模占比為14.55%，同比下降2.87個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，今年以來(lái)信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐并未停止。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，投資類信托余額為10.05萬(wàn)億元，比去年同期大幅增加12.39%。
“資管新規(guī)落地以來(lái)，信托業(yè)監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型步伐不斷加速。而且今年信托業(yè)三分類新規(guī)落地，進(jìn)一步指明了行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向，本源業(yè)務(wù)的發(fā)展正逐步提速?！睖弦晃恍磐袠I(yè)人士表示。
證券市場(chǎng)成為重要投資方向
值得注意的是，在行業(yè)轉(zhuǎn)型加速過(guò)程中，證券市場(chǎng)逐步成為信托資金的重要投資方向。
報(bào)告顯示，截至2022年底，投向證券市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模占比分別為28.99%和13.39%，同比分別增長(zhǎng)6.62個(gè)百分點(diǎn)和0.95個(gè)百分點(diǎn)。
另外，據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，今年10月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2123款，發(fā)行規(guī)模為847.95億元，環(huán)比9月分別增長(zhǎng)10.4%和5.96%。其中，以證券市場(chǎng)為主要投向的標(biāo)品信托成為增長(zhǎng)的“主力軍”。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)品信托的發(fā)行數(shù)量及規(guī)模占比持續(xù)上升。10月標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1082款，環(huán)比增加14.74%；發(fā)行規(guī)模為344.81億元，環(huán)比增加18.54%。
在平安信托證券投資部董事總經(jīng)理周俠看來(lái)，信托增配證券市場(chǎng)正當(dāng)時(shí)。他分析稱：一方面，信托在投資品種、投資比例上限制相對(duì)較少，可以多資產(chǎn)、多策略、多形態(tài)選擇產(chǎn)品和管理人；另一方面，近年來(lái)資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展，金融工具更加多元化，證券相關(guān)產(chǎn)品也愈發(fā)豐富，為信托創(chuàng)造穩(wěn)健收益提供了良好環(huán)境。未來(lái)，證券市場(chǎng)將成為信托資金愈發(fā)重要的投資方向。
權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比受關(guān)注
對(duì)證券市場(chǎng)興趣盎然的信托資金，近期明顯加大了對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的關(guān)注度。
用益信托數(shù)據(jù)顯示，上周（11月13日至11月19日）共有213款標(biāo)品信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增加7.04%。其中，股票策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加42.86%，債券策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加2.46%，組合基金策略產(chǎn)品成立數(shù)量則環(huán)比增加47.37%。
中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀分析稱，政策面、經(jīng)濟(jì)基本面均已傳遞出股市底部信號(hào)，A股市場(chǎng)整體估值和資金情緒也均處于底部區(qū)域。從大類資產(chǎn)輪動(dòng)角度看，目前市場(chǎng)處于從債券輪動(dòng)至股票的轉(zhuǎn)折期，權(quán)益資產(chǎn)的配置性價(jià)比愈發(fā)凸顯。具體到投資機(jī)會(huì)，高分紅、低估值的央企國(guó)企上市公司仍是未來(lái)一段時(shí)間可以重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)會(huì)之一。
“在海外流動(dòng)性壓力逐步緩解、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)過(guò)程中，增量資金有望重拾信心。在政策面積極信號(hào)不斷釋放下，A股有望重拾上行趨勢(shì)?！睖弦晃恍磐袠I(yè)人士表示。
