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釀酒板塊21日盤(pán)中再度大幅拉升，截至發(fā)稿，迎駕貢酒、皇臺(tái)酒業(yè)漲停，金徽酒漲逾7%，山西汾酒漲逾5%，青青稞酒、老白干酒、ST舍得等漲幅超4%。
近日， 白酒板塊表現(xiàn)較為活躍，特別是次高端白酒，在水井坊、ST舍得等酒企的帶動(dòng)下，次高端整體漲幅優(yōu)于白酒板塊。東興證券指出，次高端板塊的上漲，一方面反映了春節(jié)期間銷(xiāo)售較為旺盛的情況，預(yù)計(jì)2021年一季度業(yè)績(jī)會(huì)有較大幅度的回暖，市場(chǎng)對(duì)次高端酒企業(yè)績(jī)有修正；一方面也是次高端白酒股價(jià)前期回調(diào)幅度較大，在利好帶動(dòng)下股價(jià)的反彈，估值有所修復(fù)。
興業(yè)證券表示，去年市場(chǎng)風(fēng)格對(duì)二三線(xiàn)標(biāo)的有偏見(jiàn)，估值受到壓制。一直強(qiáng)調(diào)“并非所有的白酒都在抱團(tuán)”，板塊仍存在預(yù)期差。確定性中長(zhǎng)期邏輯理應(yīng)得到更高溢價(jià)，但是21年或是偏“短線(xiàn)”的一年，短期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值性?xún)r(jià)比或被賦予更高權(quán)重。市場(chǎng)前期對(duì)次高端及區(qū)域酒的預(yù)期不充分，部分個(gè)股估值有修復(fù)空間。
經(jīng)濟(jì)活躍度起來(lái)，二三線(xiàn)酒在后續(xù)幾個(gè)季度有望持續(xù)超預(yù)期，尤其是結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)高增。背后原因在于：1）千元品牌價(jià)盤(pán)推高后，為次高端及區(qū)域酒的價(jià)格上漲、高端品牌的推出打開(kāi)了空間，且從行業(yè)歷史表現(xiàn)來(lái)看，均有順次演繹現(xiàn)象；2）經(jīng)濟(jì)回暖，居民收入恢復(fù)、餐飲持續(xù)復(fù)蘇，消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都明顯提升，利好大眾消費(fèi)場(chǎng)景，對(duì)次高端及區(qū)域酒提振較大；3）“就地過(guò)年”被壓抑的消費(fèi)，有望在今年持續(xù)回補(bǔ)。
該機(jī)構(gòu)表示，再次強(qiáng)調(diào)現(xiàn)階段的投資邏輯：業(yè)績(jī)披露期尋找超預(yù)期，反彈時(shí)精選性?xún)r(jià)比，重點(diǎn)看好次高端和中檔酒表現(xiàn)。具體標(biāo)的持續(xù)關(guān)注今世緣、古井貢酒、山西汾酒等，對(duì)于業(yè)績(jī)超預(yù)期的水井坊、廠(chǎng)商積極樂(lè)觀(guān)的瀘州老窖建議重點(diǎn)布局，對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)健高增的茅臺(tái)、五糧液，改善看得見(jiàn)的洋河持續(xù)推薦。
